دلار کانادا به ضعیف‌ترین سطح خود از اوایل آگوست سقوط کرد؛ هم‌زمان USD/CAD با رشد ۷۱ پیپی تا کمی پایین‌تر از ۱.۴۰۰۰ بالا رفت، ۰.۵۱٪ افزایش یافت و در حال آزمودن سقف شش‌هفته‌ای بود. این حرکت پس از افزایش یک‌چهارم واحدی فدرال رزرو رخ داد که نرخ سیاستی را به ۳.۷۵ تا ۴.۰۰٪ رساند، در حالی‌که بانک مرکزی کانادا برای هفتمین جلسه متوالی نرخ شبانه خود را در ۲.۲۵٪ ثابت نگه داشت. به این ترتیب، شکاف نرخ شبانه از ۱.۳۷۵ واحد درصد به ۱.۶۲۵ افزایش یافت؛ آن هم در شرایطی که نفت بالای ۱۰۰ دلار به ازای هر بشکه معامله می‌شد.

پیش‌بینی‌های به‌روزشده فدرال رزرو به نرخ ۴.۱٪ تا دسامبر و حفظ آن سطح تا سال ۲۰۲۷ اشاره دارد، در حالی‌که قیمت‌گذاری بازار در کانادا تا پایان سال تغییر نداشتن نرخ را القا می‌کند؛ تصمیم بعدی BoC در ۲۸ اکتبر اعلام می‌شود و آخرین جلسه آن ۲ سپتامبر برگزار شده بود. از منظر تکنیکال، USD/CAD هر دو EMA ۵۰روزه و ۲۰۰روزه را که حوالی ۱.۳۹۰۰ روی هم خوشه شده بودند، شکست؛ مقاومت اولیه در ۱.۴۰۰۰ قرار دارد، پس از آن‌که سقف جلسه ۱۰ پیپ پایین‌تر متوقف شد؛ سطوح بعدی ۱.۴۰۵۰ و ۱.۴۱۰۰ هستند. حمایت در ۱.۳۹۰۰ و سپس ۱.۳۸۵۰ دیده می‌شود؛ Stoch RSI روی ۸۱ قرار دارد و بسته‌شدن روزانه زیر ۱.۳۸۵۰ این چیدمان را باطل خواهد کرد.

پیامدهای راهبردی گسترش شکاف نرخ بهره

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای تداوم مومنتوم صعودی در جفت‌ارز USD/CAD طی هفته‌های پیش‌رو موقعیت‌گیری کنند، زیرا شکاف نرخ بهره میان آمریکا و کانادا در حال افزایش است. با رساندن نرخ‌ها توسط فدرال رزرو به محدوده ۳.۷۵٪ تا ۴.۰۰٪ و ثابت ماندن نرخ بانک مرکزی کانادا در ۲.۲۵٪، مزیت بازدهی به‌طور محسوسی به نفع دلار آمریکا است. این واگرایی ۱.۶۲۵ واحد درصدی از گسترده‌ترین سطوحی است که در سال‌های اخیر دیده‌ایم و اختیار خرید (Call) روی دلار را بسیار جذاب می‌کند.

انتظار داریم این جفت‌ارز به‌صورت تهاجمی سطح روانی ۱.۴۰۰۰ را به چالش بکشد؛ سطحی که از نظر تاریخی نقش یک مقاومت مهم را ایفا کرده است. با مرور داده‌های تاریخی در دوره‌های مشابه واگرایی نرخ بهره، عبور از میانگین‌های متحرک ۵۰روزه و ۲۰۰روزهِ خوشه‌شده حوالی ۱.۳۹۰۰ معمولاً خریدهای دنباله‌دار و سریع را فعال می‌کند. معامله‌گران می‌توانند با استفاده از «اسپرد بول کال» (Bull Call Spread) با اهداف ۱.۴۰۵۰ و ۱.۴۱۰۰ از این وضعیت بهره بگیرند تا ضمن محدود کردن ریسک، بازده را بهینه کنند.

اثر کالا و مدیریت ریسک تکنیکال

هرچند معامله نفت خام بالای ۱۰۰ دلار به ازای هر بشکه معمولاً از دلار کانادا حمایت می‌کند، اما در حال حاضر شکاف بزرگ بازدهی این رابطه کالایی را تحت‌الشعاع قرار داده است. از نظر تاریخی، قیمت‌های نفت در این محدوده کف محکمی برای ارز کانادا ایجاد می‌کند، اما اختلاف فعلی نرخ بهره این همبستگی را بی‌اثر کرده است. توصیه می‌کنیم معامله‌گران تمرکز خود را کاملاً بر اسپردهای کلان نرخ بهره بگذارند و به قدرت بازار انرژی برای نجات «لونی» اتکا نکنند.

از آنجا که Stochastic RSI روزانه روی عدد کشیده و بالای ۸۱ قرار دارد، باید برای پول‌بک‌های کوتاه‌مدت به سمت ۱.۳۹۵۰ در آینده نزدیک آماده بود. پیشنهاد می‌کنیم در این افت‌های کوچک خرید انجام شود تا پیش از جلسه بعدی بانک مرکزی کانادا در ۲۸ اکتبر، موقعیت‌های خرید ارزان‌تر ایجاد شود. برای مدیریت مؤثر ریسک، هر راهبرد مشتقه باید با یک خروج قطعی تنظیم شود؛ به‌طوری‌که اگر جفت‌ارز زیر حمایت ۱.۳۸۵۰ بسته شد، از معامله خارج شود.