بازارهای سپتامبر ۲۰۲۶ با دلار قویتر در ۹۹.۶۵۰ و رشد نفت خام تا ۷۵.۸۲ آغاز شد؛ در حالی که اوراق خزانهداری ۳۰ساله آمریکا (T-Bond) با افت ۲ تیک به ۱۰۹.۲۹ رسید. معاملات آتی سهام آمریکا اندکی محکمتر بود؛ بهطوریکه قرارداد E-mini شاخص S&P 500 برای ژوئن ۲۰۲۶ با رشد ۶۰ تیک در ۷,۷۶۴.۵۰ قرار گرفت و طلای آگوست ۲۰۲۶ نیز بالاتر و در ۴,۳۲۹.۰۰ معامله شد. بازارهای آسیا ترکیبی/متفاوت بودند، در حالی که سهام اروپا بالاتر معامله شد. پسزمینه جلسه همچنین شامل گزارشهای تأییدنشدهای بود مبنی بر اینکه تنگه هرمز باز خواهد ماند.
معاملهگران با برنامه شلوغ دادههای آمریکا مواجه بودند: تعدیل نیروی کار چلنجر (Challenger) سالبهسال در ساعت ۵:۳۰ صبح به وقت شرقی، و سپس در ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرقی: مطالبات بیمه بیکاری، بهرهوری مقدماتی بخش غیرکشاورزی (فصلی)، هزینههای نیروی کار واحد (Unit Labour Costs) مقدماتی (فصلی) و موجودی عمدهفروشی نهایی (ماهبهماه)، و ذخایر گاز طبیعی در ساعت ۱۰:۳۰ صبح به وقت شرقی. این یادداشت همچنین به تمرکز بر «نوت» ۲ساله خزانهداری (ZT) در برابر معاملات آتی داوجونز (YM) اشاره داشت و از افت ZT حوالی ۷:۴۰ صبح به وقت شرقی همزمان با رشد داو، و سپس رشد هر دو حوالی ۹ صبح به وقت شرقی در نمودارهای ۱۵ دقیقهای خبر میداد. ماهِ جلویی (Front Month) برای ZT سپتامبر ۲۰۲۶ تعیین شد و افزایش روز قبلِ داو به میزان ۲۶۳ واحد توصیف شد؛ در حالی که سایر شاخصها پایینتر بسته شدند و در مجموع سوگیری خنثی برجای گذاشتند.
همبستگیهای غیرمعمول بازار و عدمقطعیت ژئوپلیتیک
امروز شاهد حرکات بسیار غیرمعمول و غیرهمبسته در بازار هستیم؛ بهطوری که هم دلار آمریکا و هم نفت خام بهصورت همزمان در حال رشد هستند. شایعات مبنی بر باز ماندن تنگه هرمز بهطور موقت بازار انرژی را آرام کرده، اما ایران هنوز آن را تأیید نکرده است. با توجه به اینکه حدود ۲۰ درصد از نفت مایع جهان از این گذرگاه حیاتی عبور میکند، به معاملهگران مشتقه توصیه میکنیم بهشدت رویکرد تدافعی داشته باشند؛ زیرا نوسان انرژی میتواند هر لحظه جهش کند.
طلا در سطح بیسابقه ۴,۳۲۹.۰۰ دلار معامله میشود و رابطه معکوس سنتی خود را با شاخص دلارِ در حال رشد در ۹۹.۶۵۰ به چالش کشیده است. این گسست نشان میدهد سرمایهگذاران با وجود دلار قوی، بهطور تهاجمی در حال پوشش ریسک (هج) در برابر ریسکهای سیستماتیک عمیقتر هستند. از منظر تاریخی، وقتی طلا و دلار با هم بالا میروند، نشانه اضطراب شدید جهانی است؛ بنابراین باید برای تغییرات ناگهانی در جریان ورود/خروج به داراییهای امن آماده باشیم.
معاملات تاکتیکی و نوسانپذیری دادههای بازار کار
توصیه میکنیم همبستگی معکوس میان نوت ۲ساله خزانهداری (ZT) و شاخصهای سهام بزرگ مانند داو را از نزدیک زیر نظر بگیرید. زمانی که این دو دارایی موقتاً در یک جهت حرکت میکنند، اغلب عدمقیمتگذاری کوتاهمدتی ایجاد میشود که میتوان برای معاملات سریع از آن بهره برد. دادههای اخیر درونروزی نشان میدهد این شکستهای همبستگی، حرکتهای تند ۱۲ تیکی روی نوت ۲ساله ایجاد میکند که معادل ۷۵.۰۰ دلار به ازای هر قرارداد است.
با انتشار دادههای کلیدی بازار کار مانند تعدیل نیروی کار چلنجر و مطالبات هفتگی بیمه بیکاری در امروز، باید انتظار نوسانات رفتوبرگشتی (Whipsaw) فوری در قیمتها را داشته باشیم. از منظر تاریخی، جهشهای غیرمنتظره در مطالبات بیکاری—که در ماههای اخیر بهطور میانگین حدود ۲۱۰ هزار تا ۲۲۰ هزار در هفته بوده—میتواند بلافاصله رشد سهام را معکوس کند و رالی اوراق را رقم بزند. معاملهگران باید اندازه موقعیتها را کوچک نگه دارند و از نگهداشتن ریسکهای سنگین دقیقاً در خلال این اعلامیههای مهم صبحگاهی اجتناب کنند.
برای هفتههای پیشرو همچنان سوگیری کاملاً خنثی تا ترکیبی/مخلوط را حفظ میکنیم تا این روابط بینبازاری خود را بازتنظیم کند. واگرایی میان رشد شاخصهای سهام مانند S&P 500 در ۷,۷۶۴.۵۰ و افت قیمت اوراق، نشان میدهد بازار در تلاش برای یافتن یک جهت واحد است. تا زمانی که تأیید روشن و قطعی درباره مسیرهای انرژی ژئوپلیتیک و وضعیت سلامت بازار کار داخلی دریافت نکنیم، چابک ماندن بهترین دفاع ماست.
