USD/CHF در معاملات اولیه اروپا در روز چهارشنبه، تقریباً بدون تغییر نزدیک 0.7805 معامله شد. بازارها منتظر انتشار داده مهم تورم آمریکا و خبرهای جدید از گفت‌وگوهای آمریکا و چین در اواخر این هفته هستند.

روزنامه ساوث چاینا مورنینگ پست گزارش داد اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، و هه لیفنگ، معاون نخست‌وزیر چین، در کره‌جنوبی گفت‌وگوهای تجاری و اقتصادی برگزار می‌کنند. این نشست پیش از سفر رسمی دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، به چین انجام می‌شود.

Usd Chf Waits For Key Catalysts

قرار است نشست ترامپ و شی جین‌پینگ، رئیس‌جمهور چین، روزهای پنجشنبه و جمعه در پکن برگزار شود. ترامپ روز سه‌شنبه گفت تمرکز او در این نشست بر تجارت خواهد بود و اهمیت موضوع جنگ ایران را کم‌رنگ کرد.

شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا (PPI) امروز چهارشنبه منتشر می‌شود. «شاخص قیمت تولیدکننده» یعنی تغییرات قیمت‌ها در سطح تولیدکنندگان و کارخانه‌ها و یکی از نشانه‌های فشار تورمی است. انتظار می‌رود PPI کل (Headline؛ یعنی شاخص اصلی بدون حذف اقلام) در ماه آوریل نسبت به سال قبل 4.9% باشد (در برابر 4.0% در ماه مارس). همچنین PPI هسته (Core؛ یعنی با حذف اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی برای دیدن روند واقعی‌تر) 4.3% پیش‌بینی می‌شود (در برابر 3.8%).

در سوئیس، بانک ملی سوئیس نرخ سیاستی خود را روی 0% نگه داشته است. اقتصاددانان رویترز پیش‌بینی می‌کنند این نرخ تا پایان 2026 همچنان 0% باشد؛ در نتیجه بانک برای کنترل قدرت فرانک بیشتر به «مداخله ارزی» تکیه می‌کند، یعنی با خرید و فروش ارز در بازار تلاش می‌کند ارزش فرانک را کمتر بالا نگه دارد.

می‌بینیم جفت‌ارز USD/CHF نزدیک 0.7805 ثابت مانده است، اما این آرامش احتمالاً قبل از حرکت رو به بالا و با اثر داده‌های اقتصادی آمریکا است. رویداد اصلی امروز همان PPI است که انتظار می‌رود تداوم تورم را نشان دهد. این شرایط می‌تواند خرید «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص می‌دهد) با سررسید کوتاه روی USD/CHF را برای آماده شدن جهت رشد احتمالی دلار جذاب کند.

Options Strategy And Scenario Risks

پیش‌بینی بازار از رشد 4.9% سال‌به‌سال در قیمت‌های تولیدکننده مهم است و یادآور فشارهای تورمی سال 2023 است. اگر عدد منتشرشده در همین سطح یا بالاتر باشد، دوباره بحث «افزایش نرخ بهره» در تابستان از سوی فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) جدی‌تر می‌شود. این اختلاف سیاست پولی (Policy Divergence؛ یعنی مسیر متفاوت بانک‌های مرکزی در نرخ بهره) دلیل اصلی نگاه مثبت به دلار در برابر فرانک است.

در مقابل، بانک ملی سوئیس همچنان با نرخ بهره صفر درصد دست به تغییر نمی‌زند. بانک ملی سوئیس سابقه مداخله برای تضعیف فرانک دارد؛ در اوایل دهه 2020 نیز بارها برای حمایت از صادرکنندگان چنین کاری انجام داد. این رویکرد «انبساطی» یا متمایل به نرخ‌های پایین (Dovish؛ یعنی سیاستی که معمولاً به نرخ بهره پایین و پول ارزان تمایل دارد) به USD/CHF کمک می‌کند و ریسک افت شدید را محدود می‌سازد.

عامل غیرقابل پیش‌بینی این هفته نشست آمریکا و چین است که ریسک سیاسی را بالا می‌برد. هر نتیجه منفی غیرمنتظره می‌تواند «فرار به دارایی امن» (Flight to Safety؛ یعنی رفتن سرمایه‌گذاران به دارایی‌های کم‌ریسک مثل فرانک) را فعال کند، فرانک را تقویت کند و این جفت‌ارز را پایین بیاورد. به همین دلیل استفاده از آپشن‌ها با «ریسک محدود» (Defined Risk؛ یعنی زیان از قبل مشخص است و بیشتر از مبلغ پرداختی/پرمیوم نمی‌شود) محتاطانه‌تر از نگه‌داشتن موقعیت باز و بدون سقف زیان در «قراردادهای آتی» (Futures؛ قرارداد استاندارد خرید/فروش در آینده با اهرم و ریسک نامحدود) است.

اگر گزارش تورم قوی باشد و گفت‌وگوهای تجاری بدون تنش جدی تمام شود، هر تقویت اولیه را می‌توان روندی برای هفته‌های آینده دانست. اختلاف روشن در سیاست بانک‌های مرکزی همچنان به نفع دلار است. ممکن است قیمت به سطح 0.8000 نزدیک شود؛ سطحی «روانی» (Psychological Level؛ عدد رُند که معمولاً توجه بازار را جلب می‌کند) که از اواخر 2025 شکسته نشده است.