USD/CHF با کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی افت کرد و تقاضا برای دارایی‌های امن کاهش یافت

جفت‌ارز USD/CHF برای دومین روز متوالی کاهش یافت؛ زیرا فروکش‌کردن تنش‌های آمریکا و ایران، تقاضا برای دلار آمریکا به‌عنوان دارایی امن را کم کرد. این جفت‌ارز حوالی 0.7921 معامله می‌شد و در این نشست 0.30% افت داشت؛ هرچند معامله‌گران در آستانه امضای رسمی توافق که برای جمعه برنامه‌ریزی شده و همچنین ریسک ژئوپلیتیکی ناشی از هشدارهای وزیر خارجه ایران، همچنان محتاط مانده‌اند. این عدم‌قطعیت می‌تواند از تضعیف بیشتر دلار آمریکا جلوگیری کند و در نتیجه، رشد فرانک سوئیس را نیز محدود سازد. شاخص دلار آمریکا (DXY) نیز در محدوده 99.50 قرار داشت.

بازارها همچنین در انتظار تصمیم فدرال رزرو در روز چهارشنبه هستند؛ در حالی‌که نوسانات قیمت نفت ناشی از جنگ، چشم‌انداز تورم را پیچیده‌تر کرده است. بازارها به‌طور کامل تثبیت نرخ بهره در سطح فعلی را قیمت‌گذاری کرده‌اند و تمرکز به سمت راهنمای آینده (forward guidance) و نحوه صورت‌بندی تحولات اخیر تورم از سوی سیاست‌گذاران رفته است. داده‌های SpeechTracker نشان می‌دهد 6 نفر از 11 عضو دارای حق رأی در FOMC به‌طور مشخص موضعی هاوکیش دارند (با کنار گذاشتن رئیس تازه منصوب‌شده فدرال رزرو، کوین وارش). از منظر تکنیکال، USD/CHF پس از ناکامی در تثبیت بالای 0.8000 عقب نشست؛ حمایت در میانگین متحرک ساده 200روزه در 0.7906 قرار دارد و سطح پایین‌تر نزدیک به میانگین متحرک ساده 100روزه در 0.7839 دیده می‌شود. RSI حدود 53 بود و در حالی‌که MACD مثبت باقی ماند، شتاب صعودی کاهش یافت.

تنش‌های ژئوپلیتیکی و نوسانات بازار همچنان عوامل کلیدی هستند

ما شاهد تعدیل جفت‌ارز USD/CHF هستیم؛ زیرا کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی در دریای جنوبی چین، تقاضا برای دلار آمریکا به‌عنوان دارایی امن را پایین آورده است. این جفت‌ارز در حال حاضر حوالی 0.8950 معامله می‌شود و عقب‌نشینی ملایمی را نسبت به هفته گذشته ادامه می‌دهد. این در حالی است که در دوره‌ای، دلار از عدم‌قطعیت جهانی منتفع شده بود.

با این حال، ما همچنان رویکردی محتاطانه داریم؛ زیرا وضعیت در آستانه گفت‌وگوهای مهم دیپلماتیک همچنان سیال است. شاخص نوسان CBOE (VIX)، به‌عنوان یکی از معیارهای کلیدی «ترس بازار»، در محدوده 17 تثبیت شده که نسبت به سقف‌های اخیر پایین‌تر است، اما همچنان نشان می‌دهد معامله‌گران ریسک‌های بالقوه را در قیمت‌ها لحاظ می‌کنند. این تنش پنهان باید از افت معنادار دلار آمریکا جلوگیری کند.

واگرایی سیاستی بانک‌های مرکزی و راهبردها برای USD/CHF

تمرکز اصلی ما بر واگرایی میان بانک‌های مرکزی است. فدرال رزرو با تداوم تورم هسته آمریکا در شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) که در ماه مه 2.9% ثبت شد، دست‌به‌گریبان است و همین موضوع لحن سیاستی آنها را هاوکیش نگه می‌دارد. ما در نشست هفته آینده، تغییرات احتمالی در راهنمای آینده را از نزدیک رصد خواهیم کرد.

در مقابل، بانک ملی سوئیس (SNB) با تورم بسیار پایین‌تری مواجه است و آخرین آمار نرخ سالانه 1.4% را نشان می‌دهد. این تفاوت بنیادین از موضع داویش SNB حمایت می‌کند و می‌تواند به واگرایی بیشتر سیاستی منجر شود. از منظر تاریخی، چنین واگرایی‌هایی اغلب پیش‌درآمد شکل‌گیری روندهای پایدار در جفت‌ارزها بوده‌اند.

با توجه به این چشم‌انداز، ما در حال بررسی راهبردهای مشتقه‌ای هستیم که از افت ملایم USD/CHF منتفع می‌شوند. «اسپرد فروش پوت» (bear put spread) می‌تواند رویکرد مؤثری باشد؛ برای مثال خرید اختیار فروش با قیمت اعمال 0.8900 و فروش اختیار فروش با قیمت اعمال 0.8800 برای سررسید ژوئیه. این راهبرد، ریسک ما را محدود می‌کند و در عین حال اجازه می‌دهد در صورت حرکت تدریجی جفت‌ارز به سمت پایین، سود کسب کنیم.

نمودار تکنیکال نیز این دیدگاه را تقویت می‌کند؛ پس از آن‌که جفت‌ارز نتوانست حرکت بالای مقاومت کلیدی 0.9000 را حفظ کند. اکنون در حال آزمون حمایت در میانگین متحرک ساده 50روزه حوالی 0.8910 است. شکست قاطع زیر این سطح می‌تواند مسیر را برای آزمون میانگین متحرک 200روزه نزدیک 0.8850 در هفته‌های پیش‌رو هموار کند.