USD/CHF برای دومین روز متوالی به افت خود ادامه داد و در معاملات آسیایی روز چهارشنبه در حوالی 0.8080 دادوستد شد؛ در حالی‌که دلار آمریکا با کاهش تقاضای پناهگاه امن تضعیف شد، زیرا با ازسرگیری شتاب دیپلماتیک درباره بازگشایی تنگه هرمز، تقاضای دارایی‌های امن فروکش کرد. آکسیوس گزارش داد آمریکا، ایران و عمان به یک توافق موقت نزدیک شده‌اند و واشنگتن اعلام این خبر را برای روز چهارشنبه هدف‌گذاری کرده است. این چارچوب یک ترتیبات موقت 60 روزه میان عمان و ایران در تنگه—گلوگاهی برای نزدیک به 20% از عرضه انرژی جهان—تعیین می‌کند و امکان تمدید نیز خواهد داشت. در سوی دیگر، بازگشت بازدهی اوراق 10ساله خزانه‌داری آمریکا پس از افت تا حوالی 4.61% در روز سه‌شنبه، تا حدی نقش پشتوانه برای دلار را ایفا کرد؛ همچنین کاهش قیمت انرژی، نگرانی‌های تورمی را تعدیل کرده و انتظارات از واکنش تهاجمی فدرال رزرو را محدود کرد.

ارزیابی‌ها از پیام‌های فدرال رزرو حاکی از گرایش انقباضی بود: FXS Speechtracker امتیاز اشمید را 7.3 از 10 در برابر مبنای 7 از 10 ثبت کرد، در حالی‌که شاخص احساسات فدرال رزرو FXS با افت 0.96 واحدی به 145.80 رسید، اما همچنان بالاتر از خط خنثی 100 قرار دارد. در سوئیس، شاخص CPI کل در ژوئیه 0.4% سالانه بود (در برابر 0.5% در ژوئن) و CPI هسته نیز برای چهارمین ماه متوالی در 0.3% سالانه ثابت ماند؛ امری که نرخ سیاستی SNB را در 0.00% تثبیت‌شده نگه می‌دارد. به‌طور جداگانه، در برخی اظهارنظرهای بازار، فرانک به‌عنوان ضعیف‌ترین ارز گروه G10 تا اینجای فصل جاری توصیف شد.

پتانسیل بازگشت صعودی USD/CHF

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای احتمال یک بازگشت صعودی در جفت‌ارز USD/CHF که تا حوالی 0.8080 عقب نشسته، آماده شوند. هرچند کاهش تنش ژئوپلیتیک در تنگه هرمز به‌طور موقت فرانک سوئیس را تقویت کرده، اما این «پریمیوم پناهگاه امن» احتمالاً به‌سرعت از بین خواهد رفت. از منظر تاریخی، دستاوردهای دیپلماتیک مشابه به افت‌های تند CHF منجر شده‌اند، زیرا اضطراب بازار کاهش می‌یابد.

به‌نظر ما واگرایی آشکار نرخ‌های بهره بین آمریکا و سوئیس در هفته‌های پیش رو محرک غالب قیمت خواهد بود. بانک ملی سوئیس به احتمال بسیار زیاد پس از ثبت CPI بسیار پایین ژوئیه (0.4% سالانه)، نرخ سیاستی را در 0.00% تثبیت خواهد کرد. در مقابل، بازدهی اوراق 10ساله خزانه‌داری آمریکا در حوالی 4.61% قدرتمند باقی مانده و مزیت بازدهی بزرگی به دلار آمریکا می‌دهد.

استراتژی‌ها برای معامله‌گران مشتقه

برای بهره‌برداری از این چیدمان، توصیه می‌کنیم از اختیار خرید (Call) روی USD/CHF برای موقعیت‌گیری در جهت یک رشد میان‌مدت استفاده شود. اسپردهای صعودی کال (Bull Call Spread) در شرایط فعلی به‌ویژه جذاب هستند، زیرا هزینه ورود را کاهش می‌دهند و در عین حال در برابر نوسان نزولی کوتاه‌مدت محافظت ایجاد می‌کنند. پیشنهاد می‌کنیم حدضررها تعیین شود یا سطوح/باریرها نزدیک به محدوده کلیدی 0.8000 به‌دقت رصد شوند؛ سطحی که از منظر تاریخی یک حمایت روانی مهم بوده است.

همچنین باید سوگیری سرسختانه فدرال رزرو به سمت سیاست پولی انقباضی‌تر را از نزدیک زیر نظر داشت. با قرار داشتن شاخص احساسات فد در سطح تهاجمی 145.80، هر نشانه‌ای از چسبندگی تورم آمریکا احتمالاً دلار را بالاتر خواهد برد. معامله‌گری نوسان کوتاه‌مدت از طریق استرادل‌ها (Straddle) نیز می‌تواند سودآور باشد، اگر تیترهای ژئوپلیتیک غیرمنتظره شتاب دیپلماتیک فعلی را مختل کند.