USD/CHF برای دومین جلسه متوالی افزایش یافت و در معاملات ساعات آسیایی روز دوشنبه نزدیک 0.7970 معامله شد؛ در حالی‌که دلار با تجدید تقاضای پناهگاه امن همچنان قوی ماند، پس از آن‌که اسرائیل اعلام کرد موشکی که از یمن به سمت خاک اسرائیل شلیک شده بود رهگیری شده است. گزارش‌هایی از به صدا درآمدن آژیرهای خطر در تل‌آویو منتشر شد و پویایی‌های درگیری مرتبط با حوثی‌های مورد حمایت ایران دوباره پررنگ شد. جداگانه، گزارش شده است نیروهای دفاعی اسرائیل پس از شلیک رگبار موشکی ایران به سمت شمال اسرائیل، اهداف نظامی در ایران را هدف قرار دادند؛ با وجود انتقاد دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، از حملات پیشین در بیروت و تلاش او برای پیشبرد دیپلماسی میان نخست‌وزیر نتانیاهو و تهران. ایران چندین موج موشکی شلیک کرده و نسبت به اقدام بیشتر در لبنان هشدار داده بود؛ اسرائیل گفت همه موشک‌های ورودی رهگیری شده و تلفاتی گزارش نشده است، اما تشدید تنش‌ها بازارهای انرژی را متلاطم کرد.

اسکناس سبز همچنین از داده‌های قوی‌تر بازار کار آمریکا حمایت گرفت؛ داده‌هایی که انتظارات افزایش نرخ بهره در فدرال رزرو را زنده نگه داشت. اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) در ماه مه 172 هزار واحد افزایش یافت، در حالی‌که رقم ماه قبل از 115 هزار به 179 هزار بازنگری شد و نرخ بیکاری در 4.3% ثابت ماند. فرانک سوئیس پس از آن تضعیف شد که تورم ماه مه 0.6% ثبت شد (در برابر پیش‌بینی 0.8%) و این موضوع انتظارات از انقباض سیاستی بانک ملی سوئیس را تعدیل کرد؛ بازارها اکنون ماندگاری نرخ سیاستی در سطح 0% را تا سال 2026 قیمت‌گذاری می‌کنند. همچنین، CHF همچنان پیوند نزدیکی با منطقه یورو دارد؛ به‌طوری‌که برخی مدل‌ها همبستگی EUR-CHF را بالای 90% برآورد می‌کنند، و پایان میخکوبی یورو در سال‌های 2011 تا 2015 با حرکتی بیش از 20% همراه شد.

جریان‌های پناهگاه امن و واگرایی سیاست پولی

با توجه به احیای درگیری در خاورمیانه، شاهد یک «گریز به سمت دارایی‌های امن» کلاسیک هستیم که دلار آمریکا را تقویت می‌کند. این موضوع، در کنار بازار کار قدرتمند آمریکا، یک باد موافق پرقدرت برای اسکناس سبز ایجاد می‌کند. ما معتقدیم با آشکار شدن این دینامیک‌ها در هفته‌های پیش‌رو، جفت‌ارز USD/CHF آماده تداوم رشد است.

واگرایی سیاست پولی میان آمریکا و سوئیس نیز هرچه بیشتر برجسته می‌شود. با تداوم استحکام NFP آمریکا و نرخ بیکاری پایین 4.3%، قیمت‌گذاری بازار اکنون احتمال 65% برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال را نشان می‌دهد. این وضعیت در تضاد آشکار با شرایط سوئیس قرار دارد و برای ما یک سیگنال معاملاتی روشن ایجاد می‌کند.

در سوی دیگر این جفت‌ارز، فرانک سوئیس به‌دلیل داده‌های ضعیف تورمی در حال تضعیف است. ثبت تورم 0.6% در ماه مه، دیدگاه ما را تقویت می‌کند که بانک ملی سوئیس نرخ بهره کلیدی را برای آینده قابل پیش‌بینی در سطح 0% نگه خواهد داشت. این شکاف سیاستی میان فدِ متمایل به انقباض و SNB متمایل به انبساط، محرک اصلی قدرت‌گیری USD/CHF است.

نوسان بازار، مشتقات و اثرگذاری انرژی

برای معامله‌گران مشتقه، این فضا به افزایش نوسان بازار اشاره دارد؛ چیزی که به‌نظر ما در جهش شاخص VIX از 14 به بالای 22 در روزهای اخیر بازتاب یافته است. باید خرید اختیار خرید (Call) روی USD/CHF را برای بهره‌گیری از روند صعودی مورد انتظار، در عین محدود کردن ریسک نزولی، مدنظر قرار دهیم. با توجه به افزایش پرمیوم‌های اختیار معامله، استفاده از «اسپرد صعودی کال» (Bull Call Spread) می‌تواند جایگزین کم‌هزینه‌تری باشد.

تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک همچنین باعث جهش قابل پیش‌بینی در بازار انرژی شده است؛ به‌طوری‌که نفت برنت با انتشار خبر تبادل موشکی از 95 دلار در هر بشکه عبور کرد. این موضوع به فشارهای تورمی جهانی می‌افزاید و نقش دلار را به‌عنوان ارز ذخیره اصلی جهان تقویت می‌کند. شرایط فعلی از موقعیت‌های خرید دلار در برابر ارزهایی با بانک مرکزی متمایل به انبساط، مانند فرانک سوئیس، حمایت می‌کند.