USD/CAD روز جمعه بخشی از رشدهای اولیه خود را پس داد؛ زیرا تضعیف دلار آمریکا به دلار کانادا اجازه داد علی‌رغم داده‌های ضعیف‌تر رشد اقتصادی کانادا، بهبود پیدا کند. این جفت‌ارز پس از آن‌که در اوایل جلسه آمریکا تا 1.3829 صعود کرده بود، حوالی 1.3780 معامله می‌شد. امیدها به یک توافق احتمالی میان آمریکا و ایران، تقاضای دارایی امن برای دلار را کاهش داد و شاخص دلار آمریکا (DXY) را در برابر سبدی از شش ارز عمده، دوباره به زیر 99.00 سوق داد.

بازارها همچنین بر این موضوع متمرکز بودند که آیا دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، تأیید نهایی را برای یک یادداشت تفاهم (MOU) پیشنهادی ۶۰ روزه صادر می‌کند یا نه؛ یادداشت تفاهمی که آتش‌بس را تمدید کرده و تنگه هرمز را بازگشایی می‌کند. ایران این توافق را تأیید نکرده بود و همین موضوع سطح عدم‌قطعیت را بالا نگه داشت؛ در حالی‌که تهران تأکید داشت عبور و مرور دریایی از تنگه همچنان تحت کنترل آن است و آمریکا نیز اعلام کرد این مسیر باید بدون محدودیت باقی بماند. در کانادا، اداره آمار کانادا گزارش داد GDP در سه‌ماهه اول (Q1) بر مبنای سالانه‌سازی‌شده 0.1% کاهش یافت؛ در حالی‌که انتظار رشد 1.5% وجود داشت. این دومین کاهش فصلی متوالی را رقم زد. همچنین GDP ماه مارس 0.1% افت کرد؛ پس از رشد 0.2% در فوریه، آن هم برخلاف پیش‌بینی‌ها که تغییرات را صفر برآورد کرده بودند. به‌طور جداگانه، وال‌استریت ژورنال گزارش داد دولت ترامپ ممکن است به‌دنبال تغییراتی در USMCA باشد که طبق آن 50% از قطعات یک خودرو باید در ایالات متحده تولید شود.

سیگنال‌های اقتصادی متناقض و واگرایی آمریکای شمالی

ما شاهد هستیم جفت‌ارز USD/CAD حول سطح 1.3650 در حال چرخش است؛ زیرا بازار در حال هضم سیگنال‌های اقتصادی متناقض از آمریکای شمالی است. دلار کانادا پس از داده‌های داخلی اخیر که معامله‌گران را ناامید کرد، تحت فشار قرار گرفته است. این در تضاد با تصویری مقاوم‌تر از اقتصاد ایالات متحده قرار دارد و یک واگرایی مهم را شکل می‌دهد که باید زیر نظر گرفت.

اقتصاد کانادا به یک نگرانی جدی تبدیل شده است. تازه‌ترین گزارش اداره آمار کانادا رشد سالانه‌سازی‌شده GDP در Q1 را تنها 1.2% نشان داد که پایین‌تر از پیش‌بینی اجماعی 1.7% بود. این ضعف، احتمال آن را افزایش می‌دهد که بانک مرکزی کانادا در سه‌ماهه سوم ناچار شود کاهش نرخ بهره را مدنظر قرار دهد. این چشم‌انداز به CAD فشار می‌آورد و آن را در برابر دلار آمریکا در معرض افت‌های بیشتر قرار می‌دهد.

در سوی دیگر، دلار آمریکا به‌دلیل کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه—به‌ویژه درباره عبور و مرور از تنگه هرمز—بخشی از جذابیت دارایی امن خود را از دست می‌دهد. در نتیجه، شاخص دلار آمریکا (DXY) از سقف‌های اخیر خود عقب‌نشینی کرده و به محدوده 104.75 بازگشته است. این آرامش ژئوپلیتیک، اگر پایدار بماند، یکی از پایه‌های اصلی حمایت از «گرین‌بک» را تضعیف می‌کند.

پیامدهای بازار مشتقه و ریسک‌های توافق تجاری

برای معامله‌گران مشتقه، این وضعیت در هفته‌های پیش رو یک چیدمان جذاب ایجاد می‌کند؛ زیرا نوسان ضمنی (implied volatility) در اختیارمعامله‌های USD/CAD اندکی افزایش یافته است. ما معتقدیم واگرایی فزاینده سیاستی—میان بانک مرکزی کانادا که ممکن است رویکردی متمایل به انبساط (dovish) داشته باشد و فدرال رزرو که صبورتر عمل می‌کند—محرک اصلی رفتار قیمت خواهد بود. این فضا برای استراتژی‌هایی مناسب است که می‌توانند از یک حرکت جهت‌دار مشخص سود ببرند؛ مانند خرید اختیار خرید (call option) برای شرط‌بندی روی افزایش USD/CAD.

همچنین تحولات مربوط به مذاکرات پیش‌رو درباره توافق آمریکا-مکزیک-کانادا (USMCA) را از نزدیک دنبال می‌کنیم. هرگونه تشدید دوباره لحن درباره بازنگری شروط تجاری می‌تواند نوسانات ناگهانی ایجاد کند و این موضوع را به یک عامل ریسک کلیدی تبدیل می‌کند. این عدم‌قطعیت زمینه‌ای، استفاده از اسپردهای اختیار معامله را برای تعریف دقیق ریسک در موقعیت‌های جدید تقویت می‌کند.