USD/CAD با تداوم تنش‌ها در خاورمیانه که تقاضا برای دلار آمریکا را بالا نگه داشت، رشد کرد؛ در حالی‌که دلار کانادا تحت فشار مضاعف ناشی از تشدید دوباره اصطکاک‌های تجاری با ایالات متحده قرار گرفت. این جفت‌ارز در زمان نگارش این گزارش در حوالی 1.4084 معامله می‌شد و برای دومین جلسه متوالی به روند صعودی خود افزود. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، از اعمال تعرفه 50 درصدی بر نزدیک به 20 میلیارد دلار از واردات کانادا خبر داد؛ رقمی که حدود 0.85 درصد از تولید ناخالص داخلی کانادا برآورد می‌شود و قرار است این اقدامات از 19 اوت اجرایی شود. داده‌های تورمی کانادا که روز سه‌شنبه کمتر از انتظار منتشر شد، موضع سیاستی باثبات بانک مرکزی کانادا را تقویت کرد و احتمال افزایش نرخ بهره را کاهش داد.

ریسک‌های ژئوپولیتیک نیز بالا باقی ماند؛ پس از آن‌که ارتش آمریکا روز دوشنبه برای دهمین شب متوالی حملاتی علیه ایران انجام داد و در مقابل، سپاه پاسداران ایران دارایی‌ها و اهداف نظامی آمریکا در سراسر منطقه را هدف قرار داد. تقاضای دارایی امن از دلار حمایت کرد؛ به‌طوری‌که شاخص دلار آمریکا (DXY) حوالی 101.10 قرار داشت و برای چهارمین روز پیاپی رشد را تمدید کرد. نفت به روند بازگشتی خود ادامه داد و وست تگزاس اینترمدیت (WTI) نزدیک 84.32 دلار به ازای هر بشکه معامله شد؛ حدود 2.5 درصد افزایش در روز. قیمت‌های بالاتر نفت خام می‌تواند از دلار کانادا به‌عنوان ارز وابسته به کالا حمایت کند و از شدت صعود USD/CAD بکاهد. تماس‌های دیپلماتیک نیز ادامه داشت؛ گزارش شد که مقام‌های ایرانی روز سه‌شنبه با میانجی‌ها در پاکستان دیدار کرده‌اند و همچنین از ارائه پیشنهاد آتش‌بس 10 روزه خبر داده شد.

استراتژی‌های مشتقه و موقعیت‌گیری

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقات، در آستانه ضرب‌الاجل تعرفه‌ای 19 اوت، برای تداوم مومنتوم صعودی USD/CAD موقعیت‌گیری کنند. با توجه به معامله این جفت‌ارز در حوالی 1.4084، خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت روی دلار آمریکا در برابر دلار کانادا می‌تواند نسبت ریسک به بازده جذابی داشته باشد. این چشم‌انداز صعودی همچنین با داده‌های تورمی ضعیف‌تر کانادا تقویت می‌شود؛ عاملی که از منظر تاریخی، بانک مرکزی کانادا را در مقایسه با فدرال رزرو در مسیر متمایل به تسهیلی (Dovish) نگه می‌دارد.

با توجه به تشدید تنش‌های نظامی میان آمریکا و ایران، پیشنهاد می‌کنیم نگهداری موقعیت‌های خرید روی شاخص دلار آمریکا (DXY) به‌عنوان سناریوی دارایی امن در دستور کار باشد. این شاخص تا 101.10 افزایش یافته و داده‌های تاریخی نشان می‌دهد درگیری‌های ژئوپولیتیک در خاورمیانه به‌طور پیوسته سرمایه را به سمت دارایی‌های نقدشونده آمریکایی هدایت می‌کند. معامله‌گران می‌توانند برای کسب سود از رشد بیشتر و در عین حال محدود کردن ریسک، از استراتژی «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull Call Spread) روی DXY استفاده کنند.

پوشش ریسک، نوسان‌پذیری و مدیریت ریسک

اگرچه نفت خام WTI تا 84.32 دلار در هر بشکه جهش کرده است، معتقدیم این باد موافق کالایی برای نجات دلار کانادا از ضعف ناشی از تعرفه‌ها کافی نخواهد بود. به‌طور تاریخی، اعمال تعرفه سنگین بر نزدیک به 20 میلیارد دلار واردات، اثر آن از هر تقویت محدود ناشی از صادرات انرژی بسیار پررنگ‌تر است. برای پوشش این ریسک، پیشنهاد می‌کنیم صادرکنندگان کانادایی برای محافظت از درآمدهای خود در برابر نوسانات ناگهانی پیش از ضرب‌الاجل اوت، «اختیار فروش» (Put) روی USD/CAD خریداری کنند.

با توجه به مذاکرات دیپلماتیک حساس در پاکستان و نزدیک شدن ضرب‌الاجل تجاری، نوسان ضمنی در بازار ارز احتمالاً افزایش خواهد یافت. پیشنهاد می‌کنیم از استراتژی «استرادل خرید» (Long Straddle) روی USD/CAD استفاده شود تا از حرکت‌های تند در هر دو جهت منتفع شوید. این رویکرد امکان بهره‌برداری از نوسانات شدید بازار را فراهم می‌کند، فارغ از اینکه آتش‌بس محقق شود یا مذاکرات تجاری به نتیجه برسد.