شاخص دلار آمریکا (DXY) پس از لمس کف ۱۰روزه، دوباره صعود کرد و حوالی ۹۹.۷۰ معامله شد؛ این در حالی بود که دونالد ترامپ با ربط دادن افت قیمت نفت به رشد سهام، همزمان اعلام کرد هیچگونه کاهش تحریمها برای ایران در کار نخواهد بود. در جفتهای اصلی، EUR/USD ابتدا تا نزدیکی ۱.۱۵۸۰ بالا رفت اما سپس از مقاومت نزدیک ۱.۱۶۲۰ عقب نشست؛ زیرا بازارها چشمانداز سیاستی بانک مرکزی اروپا (ECB) را در سناریوی مهار شدن قیمت انرژی سبکوسنگین کردند. GBP/USD پیش از انتشار دادههای بریتانیا و پیامهای بانک انگلستان در محدوده ۱.۳۴۱۰ پایدار ماند، در حالی که USD/JPY با توجه به کمبود حمایت از ین ژاپن (JPY) پیش از تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن (BoJ) تا حدود ۱۶۰.۴۰ صعود کرد. AUD/USD نیز در آستانه تصمیم بانک مرکزی استرالیا (RBA) تا ۰.۷۰۷۰ رشد کرد.
کالاها نوسان تندی داشتند. نفت وستتگزاس اینترمدیت (WTI) پس از آنکه ترامپ گفت تنگه هرمز دوباره بازگشایی شده است، حدود ۴٪ افت کرد و به حوالی ۸۱.۵۰ دلار رسید؛ در مقابل، طلا بیش از ۲٪ رشد کرد و به ۴,۳۲۰ دلار صعود کرد. تقویم کلان این هفته سنگین است: سهشنبه شامل تولید صنعتی و خردهفروشی چین، تصمیم BoJ و تراز تجاری ژاپن، تصمیم RBA استرالیا، CPI آلمان و شاخص ZEW، بهعلاوه میانگین چهار هفتهای تغییر اشتغال ADP آمریکا؛ چهارشنبه شامل CPI، PPI و RPI بریتانیا، HICP منطقه یورو، تصمیم فدرال رزرو آمریکا و GDP نیوزیلند؛ پنجشنبه شامل گزارشها و تصمیم نرخ بهره SNB سوئیس، اشتغال بریتانیا و تصمیم بانک انگلستان (BoE)، آمار متقاضیان بیمه بیکاری آمریکا و نظرسنجی فدرال رزرو فیلادلفیا، و CPI ژاپن همراه با صورتجلسه BoJ؛ و جمعه شامل PPI آلمان و خردهفروشی بریتانیا و کانادا است.
نوسانگیری پیرامون تصمیمهای بانکهای مرکزی
با توجه به تعداد تصمیمهای بانکهای مرکزی در این هفته، از نظر ما «نوسان» تم اصلی برای معاملهگران ابزارهای مشتقه خواهد بود. تصمیمهای بانک مرکزی ژاپن و بانک مرکزی استرالیا امروز اعلام میشود، سپس فدرال رزرو آمریکا روز چهارشنبه و بانک انگلستان روز پنجشنبه. این رویدادها مسیر جفتارزهای اصلی را تعیین میکنند و اشتهای ریسک را برای هفتههای پیشرو شکل میدهند.
ما شاخص دلار آمریکا را در حوالی ۹۹.۷۰ دارای تقاضای محتاطانه میبینیم، اما کاتالیزور کلیدی، تصمیم پیشِروی فدرال رزرو است. معاملات آتی نرخ وجوه فدرال در حال حاضر احتمال بیش از ۷۰٪ برای یک افزایش ۲۵ واحد پایهای در روز چهارشنبه نشان میدهد که میتواند کف حمایتی برای دلار ایجاد کند. بنابراین، پیش از اعلام تصمیم، باید در اتخاذ موقعیتهای جدید فروش سنگین دلار محتاط بود.
در EUR/USD، مقاومت اطراف سطح ۱.۱۶۲۰ را زیر نظر داریم، زیرا به نظر میرسد بانک مرکزی اروپا در اقدام کردن مردد است. دادههای اخیر HICP منطقه یورو نشان داد تورم هسته در ۲.۷٪ ثابت مانده و به ECB امکان میدهد در خصوص گامهای بعدی سیاستی صبور بماند. این موضوع میتواند فروش «استرنگل» آپشن را بهعنوان یک راهبرد قابل اتکا مطرح کند؛ مشروط بر اینکه جفتارز در دامنهای محدود نوسان کند.
ضعف ین ژاپن و سوق دادن USD/JPY به سمت ۱۶۰.۴۰، در آستانه تصمیم BoJ کانون توجه است. آخرین بار که ین چنین تضعیف شد به دوره ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۳ بازمیگردد؛ دورهای که در نهایت به مداخلات لفظی و عملی وزارت دارایی انجامید. میتوان خرید اختیار فروش (Put) بسیار خارج از پول (Far OTM) روی USD/JPY را برای پوشش ریسک در برابر تغییر غافلگیرکننده سیاستی یا تهدید مداخله، مدنظر قرار داد.
چشمانداز ارزها و کالاها در هفته جاری
در بریتانیا، پوند پیش از انتشار دادههای حساس تورم و اشتغال و همچنین نشست بانک انگلستان، در حاشیه قرار دارد. با توجه به اینکه آخرین CPI در ۲.۳٪ ثبت شد (کمی بالاتر از هدف BoE)، هرگونه لحن انقباضی در روز پنجشنبه میتواند پوند را از دامنه فعلی خارج کند. انتظار داریم نوسان ضمنی (Implied Volatility) در آستانه تصمیم پنجشنبه افزایش یابد.
بازار کالا احتمالاً همچنان به تیترهای ژئوپلیتیک و تغییرات انتظارات سیاست پولی حساس خواهد ماند. افت ۴٪ نفت WTI تا ۸۱.۵۰ دلار نشان میدهد چرخش احساسات چقدر سریع رخ میدهد؛ بنابراین استفاده از راهبردهای با ریسک تعریفشده مانند اسپردها توصیه میشود. ارزشگذاری بالای طلا در ۴,۳۲۰ دلار آن را به شدت به بازده واقعی (Real Yields) حساس میکند؛ یعنی راهنمایی آتی فدرال رزرو (Forward Guidance) از خود تصمیم نرخ بهره هم مهمتر خواهد بود.
در نهایت، دلار استرالیا بخش زیادی از انتظار برای تصمیم نرخ بهره امروز RBA را پیشخور کرده است. نوسان ضمنی در اختیارمعاملههای شبانه AUD/USD افزایش یافته و نشان میدهد بازار خود را برای حرکت معنادار آماده کرده است. پیشنهاد میکنیم معاملهگران از موقعیتهای موجود محافظت کنند یا پیش از ورود به معاملات جدید، منتظر «درفت» پس از اعلام تصمیم بمانند.
