دلار آمریکا روز جمعه با بهبود اشتهای ریسک تضعیف شد؛ به‌طوری‌که شاخص دلار آمریکا (DXY) حوالی 99.60 نوسان داشت، چند پیپ بالاتر از کف‌های یک‌هفته‌ای قرار گرفت و در مسیر افت هفتگی 0.35 درصدی حرکت می‌کرد. این حرکت پس از گزارش‌هایی درباره احتمال توافق صلح آمریکا و ایران رخ داد؛ آن هم بعد از آن‌که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت برنامه‌های حملات برای روز سوم را لغو کرده است. توافق پیشنهادی که هنوز در انتظار تأیید تهران است، ایران را از توسعه سلاح هسته‌ای منع می‌کند و می‌تواند به بازگشایی تنگه هرمز منجر شود؛ گذرگاهی که حدود 20 درصد از عرضه نفت خام جهان از آن عبور می‌کند.

ایران اعلام کرد هنوز تصمیم نهایی گرفته نشده است، هرچند اسماعیل بقایی، سخنگوی وزارت امور خارجه، گفت این سند در حال بررسی است و «بیش از هر زمان دیگری به تأیید شدن نزدیک شده است.» DXY پس از حمله آمریکا و اسرائیل به ایران حدود 3 درصد جهش کرده بود و این امر بازتابی از تقاضای پناهگاه امن بود. در حوزه داده‌ها، قیمت‌های تولیدکننده آمریکا سیگنال‌های متناقضی ارسال کردند: شاخص کل PPI در ماه مه نسبت به سال قبل به 6.5 درصد رسید در حالی‌که انتظار 6.4 درصد بود؛ اما PPI هسته در 4.9 درصد ثابت ماند، در برابر پیش‌بینی 5.4 درصد، که انتظارات برای افزایش نرخ‌های بهره فدرال رزرو را تعدیل کرد. در همین حال، دلار همچنان در بازار ارز غالب است و بیش از 88 درصد از گردش معاملات را به خود اختصاص می‌دهد؛ معادل حدود 6.6 تریلیون دلار در روز در سال 2022.

چشم‌انداز دلار آمریکا و استراتژی‌های معاملاتی

با توجه به تغییر در احساسات بازار، ما شاهد فرسایش سریع پرمیوم پناهگاه امن دلار آمریکا هستیم. با احتمال شکل‌گیری توافق آمریکا و ایران، دلیل اصلی قدرت اخیر دلار در حال از بین رفتن است. باید انتظار داشته باشیم شاخص دلار آمریکا (DXY) از سطح فعلی 99.60 به افت خود ادامه دهد و به سمت محدوده 97.50 حرکت کند؛ سطحی که پیش از تشدید درگیری دیده می‌شد.

برای بهره‌برداری از این افت مورد انتظار، در حال بررسی خرید اختیار فروش (Put) روی صندوق‌های قابل معامله مبتنی بر دلار مانند Invesco DB USD Bullish ETF (UUP) هستیم. این استراتژی، با ریسک مشخص و تعریف‌شده، در معرض مستقیم تضعیف دلار قرار می‌دهد. زمان‌بندی این حرکت می‌تواند سریع باشد، زیرا اخبار ژئوپولیتیک همچنان محرک اصلی احساسات است.

همچنین مشاهده کرده‌ایم نوسان ضمنی در بازار ارز از اوج‌های اخیر خود با شدت در حال کاهش است. شاخص نوسان Cboe (VIX)، به‌عنوان معیار ترس بازار، از اوج‌های بالای 25 در دوره اوج تنش‌ها اکنون به زیر 18 سقوط کرده است. ما معتقدیم فروش اسپردهای اختیار خرید (Call Spread) خارج از پول (Out-of-the-Money) روی DXY روشی جذاب برای کسب سود هم‌زمان از افت دلار و کاهش نوسان است.

چشم‌انداز فدرال رزرو و فرصت‌های بین‌بازاری

داده‌های اخیر شاخص قیمت تولیدکننده، دیدگاه نزولی ما نسبت به دلار را تقویت می‌کند؛ زیرا احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را کاهش می‌دهد. بازارهای آتی اکنون نشان می‌دهند معامله‌گران احتمال افزایش نرخ در نشست بعدی فدرال رزرو را کمتر از 15 درصد قیمت‌گذاری می‌کنند؛ کاهشی قابل توجه از بیش از 60 درصد تنها سه هفته پیش. این چشم‌انداز سیاست پولی، یکی از ستون‌های حمایتی کلیدی برای دلار را تضعیف می‌کند.

در نتیجه، ما در حال موقعیت‌گیری برای تقویت ارزهایی هستیم که از فضای ریسک‌پذیرتر و دلار ضعیف‌تر منتفع می‌شوند؛ به‌ویژه یورو. ما از طریق اختیار خرید (Call) روی جفت‌ارز EUR/USD موقعیت‌های خرید (لانگ) را آغاز می‌کنیم. افت DXY به 97.50 از نظر تاریخی با رشد چند سنتی EUR/USD همراه بوده و پتانسیل صعودی معنی‌داری ارائه می‌دهد.

عادی‌سازی عبور نفت از تنگه هرمز باید قیمت‌های انرژی را نیز باثبات‌تر کند و در نتیجه، موضع صبورانه فدرال رزرو درباره نرخ‌های بهره را بیشتر تأیید کند. این فضا از نظر تاریخی برای ارزهای وابسته به کالا مساعد است. ما در دلار استرالیا فرصت می‌بینیم و در حال بررسی اختیار خرید (Call) روی AUD/USD برای بهره‌مندی از این اثر ثانویه هستیم.