دلار آمریکا با افزایش ریسکگریزی و تقویت تقاضا، رشد هفتگی خود را در برابر ارزهای اصلی ادامه داد. با تعطیلی بازارهای سهام و اوراق آمریکا به مناسبت «جونتینث»، تقویم دادهها خلوت است و تنها انتشار برنامهریزیشده، آمار فروش خردهفروشی کانادا برای ماه آوریل است؛ در نتیجه بازارها تحولات خاورمیانه و اظهارنظرهای مقامات بانکهای مرکزی را دنبال میکنند. وزارت خارجه سوئیس اعلام کرد گفتوگوهای برنامهریزیشده آمریکا و ایران برگزار نخواهد شد؛ پس از آنکه سفر آمریکا لغو شد و این لغو بهدنبال حمله اسرائیل در جنوب لبنان رخ داد. خبرگزاری تسنیم نیز گزارش داد هنوز تأییدی مبنی بر سفر مذاکرهکنندگان وجود ندارد و این موضوع به اجرای شرط آتشبس لبنان در یک توافق موقت موکول شده است.
شاخص دلار آمریکا (DXY) برای سومین جلسه رشد کرد و پیش از عقبنشینی تا حوالی 100.90، به بالاترین سطح از مه 2025 و بالای 101.10 رسید. بانک انگلستان نرخ بانکی را در 3.75% ثابت نگه داشت و دو عضو کمیته سیاست پولی (MPC) طرفدار افزایش 25 واحد پایه بودند؛ با این حال GBP/USD حدود 0.7% افت کرد و نزدیک 1.3200 نوسان داشت. رویترز گزارش داد «اندی برنهام» شهردار حزب کارگر یک کرسی در شمال انگلستان را به دست آورده که عدمقطعیت سیاسی را افزایش داده است. EUR/USD نزدیک 1.1450 معامله شد که پایینترین سطح از اواسط مارس محسوب میشود، با وجود آنکه «خوزه لوئیس اسکریوا» عضو ECB در FXS Speechtracker امتیاز 6.2 از 10 گرفت (در برابر میانگین 4.8 از 10). طلا پس از افت بیش از 1% در روز پنجشنبه کاهش یافت و نزدیک 4,150 دلار معامله شد، در حالیکه USD/JPY تا 161.80 صعود کرد (بالاترین سطح از ژوئیه 2024) و سپس با حفظ سطح بالای 161.00 تثبیت شد؛ پس از آنکه «هیمینو» معاون رئیس بانک مرکزی ژاپن (BoJ) بار دیگر مسیر محتمل افزایش نرخها را تکرار کرد.
تقاضا برای دلار و پویاییهای بازار
با توجه به فضای ریسکگریز، قدرت دلار آمریکا را روند اصلی قابل پیگیری در هفتههای پیشِ رو میدانیم. لغو گفتوگوهای آمریکا و ایران در میانه درگیریهای جدید در خاورمیانه، «فرار به داراییهای امن» را تشدید کرده و با بسته بودن بازارهای آمریکا به دلیل تعطیلات، نقدشوندگی پایین میتواند این حرکت را بزرگنمایی کند. ما معتقدیم موقعیتگیری برای تداوم برتری دلار، محتاطانهترین راهبرد است.
برای معاملهگران مشتقه، این به معنای خرید اختیار خرید (Call) روی شاخص دلار آمریکا (DXY) یا ETFهای مبتنی بر دلار است. نوسانپذیری در حال افزایش است؛ بهطوری که شاخص نوسان Cboe (VIX) این هفته بیش از 15% رشد کرده و بالای 18 معامله میشود؛ بنابراین آپشنها ابزار موثری برای پوشش ریسک یا سفتهبازی روی نوسانات تند بازار هستند. انتظار داریم DXY سطوح بالاتری را آزمایش کند؛ زیرا بعید است نااطمینانی ژئوپلیتیک بهسرعت فروکش کند.
حرکت ارزها و فرصتهای معاملاتی
پوند انگلیس بهویژه آسیبپذیر به نظر میرسد و انتظار داریم در برابر دلار تضعیف بیشتری را تجربه کند. ترکیب شکاف در بانک انگلستان و بیثباتی سیاسی تازه، سناریوی نزولی روشنی برای GBP/USD ایجاد میکند. این الگو را پیشتر نیز دیدهایم؛ مانند آشفتگی سیاسی بریتانیا در سال 2022 که در آن، عدمقطعیت سیاسی فشار سنگینی به استرلینگ وارد کرد.
بهطور مشابه، یورو با وجود اظهارات متمایل به انقباض (Hawkish) از سوی مقامات ECB در یافتن حمایت ناکام مانده است. اسپرد بازدهی اوراق 2ساله آمریکا و آلمان به بیش از 170 واحد پایه افزایش یافته که داراییهای دلاری را جذابتر میکند و نشانهای از ریسک نزولی بیشتر برای EUR/USD است. ما اختیار فروش (Put) را برای بهرهبرداری از حرکت احتمالی به سمت سطح 1.1300 مدنظر داریم.
در مورد USD/JPY در این سطوح، به دلیل ریسک بالای مداخله از سوی مقامات ژاپنی، نسبت به اتخاذ موقعیت «لانگ» مستقیم محتاط هستیم. در عوض، به اختیار خریدهای سررسید بلندتر فکر میکنیم تا از صعود احتمالی بیشتر بهرهمند شویم و در عین حال زیانهای بالقوه ناشی از تغییر ناگهانی سیاست را محدود کنیم. آخرین چرخه مهم مداخله در اواخر 2022 باعث شد این جفتارز ظرف چند هفته بیش از 10 ین سقوط کند که ریسک چرخش تند را برجسته میکند.
ناتوانی طلا در رشد در این فضای ریسکگریز، بر قدرت غالب دلار تأکید دارد. همبستگی منفی میان شاخص دلار و طلا طی یک ماه گذشته به 0.8- تشدید شده که نشاندهنده سلطه کامل دلار بر قیمتگذاری فلز زرد است. از موقعیتهای خرید طلا اجتناب میکنیم و حتی ممکن است تا زمانی که نشانههای خستگی در رالی دلار ظاهر شود، اختیار فروش روی قراردادهای آتی طلا را نیز مدنظر قرار دهیم.
