دلار آمریکا در معاملات روز چهارشنبه آمریکا پس از آنکه فدرال رزرو نرخها را بدون تغییر نگه داشت، عقبنشینی کرد؛ به این ترتیب، کمیته بازار باز فدرال (FOMC) دامنه هدف نرخ وجوه فدرال را در ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ با رأی ۹ به ۳ حفظ کرد. «بت همک»، رئیس فدرال رزرو کلیولند، «نیل کشکاری»، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس و «لوری لوگان»، رئیس فدرال رزرو دالاس خواستار افزایش ۲۵ واحد پایهای بودند. فدرال رزرو اعلام کرد فعالیت اقتصادی با آهنگی مطلوب در حال گسترش است، در حالی که تورم همچنان بالا مانده و بخشی از آن ناشی از شوکهای عرضه مرتبط با انرژی است. شاخص دلار (DXY) حدود ۰.۵٪ افت کرد و به حوالی ۱۰۰.۹۰ رسید و همزمان بازدهیها کاهش یافت؛ در مجموع روز، دلار در برابر یورو ۰.۶۷٪ و مقابل استرلینگ ۰.۴۸٪ تضعیف شد، اما در برابر دلار استرالیا ۰.۳۲٪ رشد کرد.
یورو/دلار (EUR/USD) حدود ۰.۷٪ افزایش یافت و به نزدیک ۱.۱۴۷۰ رسید و پوند/دلار (GBP/USD) نیز حدود ۰.۵٪ بالا رفت و به حوالی ۱.۳۳۶۰ رسید؛ در حالی که بازارها چشمانتظار تصمیم بانک انگلستان بودند که انتظار میرود نرخ بانکی را در ۳.۷۵٪ ثابت نگه دارد. دلار/ین (USD/JPY) حدود ۰.۲٪ افت کرد و به حدود ۱۶۳.۵۰ رسید، در حالی که دلار استرالیا/دلار (AUD/USD) حدود ۰.۴٪ کاهش یافت و به نزدیک ۰.۶۹۴۵ رسید؛ مجوزهای ساختوساز استرالیا در ماه مه ۱.۱٪ افت کرد. نفت WTI بیش از ۷٪ جهش کرد و به حدود ۸۵ دلار در هر بشکه رسید و طلا نیز حدود ۰.۷٪ افزایش یافت و به حدود ۴,۰۵۶ دلار به ازای هر اونس تروا رسید. دادههای پیشروی آمریکا شامل تولید ناخالص داخلی سهماهه دوم (Q2 GDP) با برآورد ۲.۱٪، شاخص هسته PCE با ۰.۲٪ ماهانه و ۳.۳٪ سالانه، مطالبات اولیه بیکاری ۲۰۰ هزار در برابر ۱۸۷ هزار، بههمراه درآمد و مخارج شخصی (هر دو ۰.۳٪) است.
شکاف در سیاستگذاری فدرال رزرو، محرک نوسان در ارز و کالا
با ثابت ماندن نرخها در فدرال رزرو در بازه ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪، شاهد تضعیف شاخص دلار آمریکا هستیم که اخیراً ۰.۵٪ کاهش یافت و به ۱۰۰.۹۰ رسید. از منظر تاریخی، زمانی که فدرال رزرو نشانههایی از اختلاف داخلی نشان میدهد—مانند رأیگیری امروز با نتیجه ۹ به ۳—نوسانات بازار معمولاً افزایش مییابد، زیرا معاملهگران درباره مسیر نشست بعدی سیاست پولی دچار تردید میشوند. به معاملهگران ابزارهای مشتقه توصیه میکنیم پیش از انتشار دادههای تولید ناخالص داخلی منطقه یورو و تورم PCE آمریکا، اختیار فروش کوتاهمدت روی دلار آمریکا (USD) یا اختیار خرید روی یورو (EUR/USD) را در نظر بگیرند.
با ثبت رکوردی بیسابقه برای طلا در حوالی ۴,۰۵۶ دلار به ازای هر اونس، روشن است که تقاضای داراییهای امن بر بازار غالب شده است. کاهش بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا، که پس از تصمیم فدرال رزرو رخ داد، از منظر تاریخی هزینه فرصت نگهداری فلزات گرانبهای بدون بهره را کاهش میدهد. پیشنهاد میکنیم برای بهرهبرداری از تداوم مومنتوم صعودی ناشی از ریسکهای ژئوپولیتیک و تضعیف «گرینبک»، از موقعیت خرید در قراردادهای آتی طلا یا اختیار خرید استفاده شود.
راهبردهای انرژی و ارز در میانه تنشهای ژئوپولیتیک
جهش پرشتاب ۷ درصدی نفت وست تگزاس اینترمدیت (WTI) تا ۸۵ دلار در هر بشکه نشان میدهد تنشهای ژئوپولیتیک در خاورمیانه تا چه اندازه میتواند بهسرعت عرضه جهانی انرژی را مختل کند. گزارشهای اخیر درباره حملات نظامی در عراق و اردن یادآور بحرانهای انرژی گذشته است؛ از جمله جهش نفت در سال ۲۰۲۲ که قیمتها از ۱۲۰ دلار عبور کرد و دوباره بر احتمال جهشهای ناگهانی قیمت تأکید میکند. برای پوشش ریسک پرتفوی در برابر تشدید احتمالی، میتوان به انباشت اختیار خرید خارج از پول (out-of-the-money) بر نفت خام WTI فکر کرد.
ین ژاپن همچنان در نزدیکی کفهای چند دهه اخیر در برابر دلار و در سطح ۱۶۳.۵۰ قرار دارد و یک بازی کلاسیک نوسانگیری را شکل میدهد؛ زیرا معاملهگران چشم به دادههای تورم پیشروی توکیو دوختهاند. در همین حال، چشمانداز تورمی ضعیفتر در استرالیا احتمال افزایش مجدد نرخ بهره توسط بانک مرکزی را بهطور محسوسی کاهش میدهد و فشار سنگینی بر دلار استرالیا وارد میکند. توصیه میکنیم از این واگرایی با اتخاذ موقعیت فروش AUD در برابر یورو یا طراحی استراتژی استرادل نوسان روی JPY برای شکار حرکات ناگهانی بازار بهره گرفته شود.
