دلار آمریکا در معاملات بازار ارز تقویت شد؛ زیرا بازارها ریسک تورم، تشدید درگیری‌های خاورمیانه و احیای تهدیدهای تعرفه‌ای از سوی دونالد ترامپ را سبک‌وسنگین کردند. یورو پس از آن تضعیف شد که بانک مرکزی اروپا (ECB) نرخ‌ها را بدون تغییر نگه داشت و تمرکز بازار به انتشار اولیه شاخص‌های PMI ماه ژوئیه برای فرانسه، آلمان و منطقه یورو، در کنار داده‌های بریتانیا و آمریکا معطوف شد. USD/JPY به اوج‌های جدید ۴۰ ساله رسید و احتمال مداخله ژاپن را پررنگ‌تر کرد. شاخص‌های وال‌استریت اندکی افت کردند؛ زیرا گزارش‌های درآمدی نگرانی درباره هزینه‌کرد در حوزه هوش مصنوعی را افزایش داد، در حالی‌که رشد قیمت نفت انتظارات برای سیاست انقباضی‌تر فدرال رزرو را تقویت کرد. گزارش‌های اکسون‌موبیل، امریکن اکسپرس و ورایزن در راه است و همچنین فروش خانه‌های نوساز آمریکا در ژوئن، در کنار PPI کانادا در ژوئن منتشر می‌شود؛ ضمن آنکه فیلیپ لین، اقتصاددان ارشد ECB نیز سخنرانی خواهد داشت.

قیمت نفت افزایش یافت؛ زیرا ریسک گسترش تقابل آمریکا و ایران پس از حمله حوثی‌های مورد حمایت ایران به دو شناور سعودی در دریای سرخ و تهدید ترامپ به اقدام نظامی قریب‌الوقوع بیشتر شد. WTI سطح 88.60 را شکست؛ مقاومت‌ها در 93.30 و 98.50 قرار دارند و حمایت‌ها در 88.60 و 82.00 دیده می‌شود؛ RSI روی 70 است و قیمت از باند بالایی بولینگر عبور کرده است. طلا در جلسه آسیایی افت کرد؛ زیرا نگرانی‌های تورمی ناشی از رشد نفت، انتظارات برای تشدید سیاست انقباضی فدرال رزرو را بالا برد، در حالی‌که قدرت دلار نیز عامل بازدارنده باقی ماند. در USD/JPY، حمایت‌ها در 162.80 و 160.50 و مقاومت‌ها در 165.50 و 168.00 قرار دارند؛ RSI روی 70 است و قیمت در حال فشار آوردن به باند بالایی بولینگر است.

راهبردهای معاملاتی و مدیریت ریسک برای بازارهای ارز و کالا

به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک موقعیت‌های خرید USD/JPY از اختیار فروش خارج از پول (out-of-the-money put) استفاده کنند تا در برابر مداخله ناگهانی دولت ژاپن محافظت شوند. با توجه به اینکه این جفت‌ارز بالای 162.80 نوسان می‌کند و RSI با عدد 70 سیگنال‌های اشباع خرید را نشان می‌دهد، ریسک یک برگشت تند ارزی به‌طور بی‌سابقه‌ای بالاست. از منظر تاریخی، مقام‌های ژاپنی در مداخلات گذشته رکورد 9.8 تریلیون ین (حدود 62 میلیارد دلار) هزینه کرده‌اند تا از ارز دفاع کنند؛ بنابراین یک اقدام ناگهانی سیاستی می‌تواند در هفته‌های پیش رو به‌سرعت موقعیت‌های خریدِ بدون پوشش را از بین ببرد.

برای بازار انرژی، توصیه می‌کنیم برای بهره‌برداری از افزایش پرمیوم ژئوپلیتیک و در عین حال محدود کردن ریسک‌های نزولی، از اسپرد اختیار خرید (call spread) روی نفت خام WTI استفاده شود. تشدید درگیری در دریای سرخ نفت را از سطح 88.60 عبور داده و اختلالات بیشتر می‌تواند به‌زودی مقاومت 93.30 را هدف بگیرد. با این حال، چون RSI نفت WTI نیز به آستانه اشباع خرید 70 رسیده است، ورود مستقیم به قراردادهای آتیِ خرید ریسک بالایی از یک اصلاح کوتاه‌مدت تکنیکال دارد.

ملاحظات راهبردی برای سهام و فلزات گرانبها

پیشنهاد می‌کنیم برای شاخص‌های اصلی وال‌استریت اختیار فروش حفاظتی (protective puts) خریداری شود؛ زیرا افزایش هزینه‌های انرژی می‌تواند نرخ‌های بهره جهانی را برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا نگه دارد. داده‌های اخیر اقتصادی نشان می‌دهد که چسبندگی انتظارات تورمی، در کنار گزارش‌های درآمدی محتاطانه شرکت‌ها، به تضعیف کلی احساس بازار منجر شده است. از نظر تاریخی، تثبیت قیمت نفت بالای 85 دلار به ازای هر بشکه حاشیه سود شرکت‌های غیرانرژی را تحت فشار قرار داده و اتخاذ رویکرد تدافعی در سهام را در شرایط فعلی بسیار منطقی می‌کند.

در حوزه فلزات گرانبها، معامله‌گران می‌توانند راهبردهای اختیار معامله کوتاه‌مدت با سوگیری نزولی روی طلا را مدنظر قرار دهند تا از همبستگی منفی قوی آن با دلار آمریکا که جهش کرده بهره ببرند. دلار به‌واسطه ورود جریان‌های امن به‌طور پیوسته تقویت شده و در جلسات اخیر، قیمت طلا را پایین کشیده است. تا زمانی که تنش‌های ژئوپلیتیک دلار را قوی نگه دارد و نگرانی‌های تورمی ادامه یابد، سقف رشد کوتاه‌مدت طلا به‌شدت محدود خواهد ماند.