AUD/JPY روز دوشنبه در محدوده‌ای ثابت باقی ماند و نزدیک به سطوحی معامله شد که آخرین بار در سپتامبر ۱۹۹۰ دیده شده بود؛ این وضعیت از تداوم ضعف ین ژاپن حمایت می‌گرفت، اما با بازگشت ریسک مداخله سقف‌دار بود. این جفت‌ارز پس از عقب‌نشینی از اوج روزانه 113.44، حوالی 113.00 معامله شد. در سایر بازارها، USD/JPY نزدیک 161.50 نوسان داشت؛ سطحی نزدیک به ضعیف‌ترین مقدار از سال ۱۹۸۶، پس از آن‌که اوایل امسال نرخ از 160.00 نیز عبور کرده بود. آمادگی مقام‌های ژاپنی برای واکنش به نوسانات افراطی همچنان عامل محدودکننده است، در حالی که شکاف بزرگ نرخ‌های بهره بین بانک مرکزی ژاپن (BoJ) و سایر بانک‌های مرکزی بزرگ همچنان ین را تحت فشار نگه می‌دارد.

اکنون توجه به انتشار آمار CPI و داده‌های بازار کار استرالیا، در کنار داده‌های تورم توکیو، به‌عنوان محرک‌های بالقوه کوتاه‌مدت معطوف شده است. در نمودار روزانه، AUD/JPY پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۵۰روزه (SMA) در 113.63 اما بالاتر از SMA ۱۰۰روزه در 112.16 قرار دارد که سوگیری خنثی تا نزولی را نشان می‌دهد. SMA ۲۰۰روزه نزدیک 107.10 همچنان به یک روند صعودی زیربنایی اشاره دارد، هرچند MACD منفی و RSI در میانه کانال ۴۰ از کاهش مومنتوم حکایت می‌کنند؛ مقاومت در محدوده 113.63 قرار دارد و حمایت‌ها در 112.16، سپس 110.00، و حمایت عمیق‌تر حوالی 107.10 دیده می‌شوند.

بن‌بست میان نرخ‌های بهره و ریسک مداخله

ما AUD/JPY را گیر افتاده میان دو نیروی قدرتمند می‌بینیم که تنش بالایی در بازار ایجاد کرده‌اند. شکاف عظیم بین نرخ‌های بهره استرالیا و ژاپن همچنان این جفت‌ارز را به سمت بالا هل می‌دهد. با این حال، تهدید دائمی مداخله از سوی مقام‌های ژاپنی مانند سقفی محکم بر قیمت عمل می‌کند.

اختلاف نرخ بهره دلیل اصلی ضعف ین است؛ نرخ سیاستی بانک مرکزی استرالیا (RBA) در 4.35% قرار دارد، در حالی‌که بانک مرکزی ژاپن همچنان نزدیک صفر است. مداخله آوریل و مه ۲۰۲۴ را به یاد داریم؛ زمانی که توکیو برای حمایت از ارز خود نزدیک به ۱۰ تریلیون ین هزینه کرد. این سابقه باعث می‌شود هشدارهای لفظی فعلی، در شرایطی که USD/JPY نزدیک 161.50 است، بسیار معتبر باشد و نشان می‌دهد واکنشی مشابه محتمل است.

استراتژی‌های معاملاتی و محرک‌های کلیدی

با توجه به این بن‌بست، ما معتقدیم فروش اختیار خرید خارج از پول (out-of-the-money calls) یا اجرای اسپرد «بیر کال» (bear call spreads) روی AUD/JPY برای چند هفته آینده راهبردی محتاطانه است. نوسان ضمنی به‌دلیل ریسک مداخله بالاست، بنابراین اختیارها گران هستند و به نفع فروشندگان تمام می‌شود. این موقعیت در صورت حرکت خنثی یا افت جفت‌ارز سود می‌برد و از ترسی بهره می‌گیرد که رشدها را بالای محدوده 113.50 محدود کرده است.

برای معامله‌گرانی که معتقدند مداخله صرفاً تهدید نیست و رویدادی قریب‌الوقوع است، خرید اختیار فروش کوتاه‌سررسید (short-dated puts) رویکردی مستقیم‌تر محسوب می‌شود. اقدام مقام‌ها احتمالاً افتی ناگهانی و تند را به سمت سطوح حمایتی 112.16 یا حتی 110.00 رقم می‌زند. این استراتژی به‌وضوح شرط‌بندی روی یک جهش نزولی پرنوسان است، نه یک افت تدریجی.

ما آمار CPI این هفته استرالیا را به‌دقت زیر نظر خواهیم داشت تا محرک احتمالی را ارزیابی کنیم. آخرین عدد تورم استرالیا 3.6% و چسبنده بود و یک رقم بالای دیگر می‌تواند AUD/JPY را وادار کند تا عزم مقام‌های ژاپنی را محک بزند. این رویداد ممکن است محرکی باشد که یا این بن‌بست را می‌شکند یا مداخله رسمی در بازار را به دنبال دارد.