USD/CNH روز دوشنبه تقریباً بدون تغییر بود و پس از نوسان در بازه 6.7627 تا 6.7708، در 6.7652 بسته شد؛ افزایشی 0.01%. با این حال، لحن این جفتارز نرمتر شده و بهجای افتی پایدار، به یک حرکت خزنده رو به پایین در محدوده درونروزی 6.7595 تا 6.7690 اشاره دارد.
در افق یک تا سه هفته، سوگیری نزولی همچنان برقرار است؛ پس از بهروزرسانی 29 مه که نرخ نقدی 6.7740 بود و سطح نزولی قبلی در 6.7620 مشخص شده بود. این جفتارز سپس تا 6.7605 عقب نشست و با توجه به اینکه مومنتوم نزولی همچنان «ملایم» توصیف میشود و حرکت هنوز تثبیت نشده، توجه به سطح 6.7500 معطوف میشود. شکست و تثبیت بالای 6.7800 بهعنوان نشانهای از تثبیت افت تعبیر خواهد شد و جایگزین اشاره قبلی به مقاومت 6.7900 میشود.
چشمانداز افت تدریجی و پیامدهای معاملاتی
بهنظر میرسد لحن زیربنایی USD/CNH تضعیف شده است که احتمال یک حرکت خزنده رو به پایین در هفتههای پیشرو را مطرح میکند. هرچند انتظار افت تند نداریم، اما مسیر کممقاومتتر ظاهراً به سمت سطح 6.7500 است. این موضوع میتواند به فرصتهایی برای اتخاذ موقعیتهای نزولی روی دلار آمریکا در برابر یوآن برونمرزی اشاره داشته باشد.
برای معاملهگران مشتقه، این چشمانداز از خرید اختیار فروش (Put) روی USD/CNH یا ایجاد ساختار «اسپرد فروش نزولی» (Bear Put Spread) برای بهرهبرداری از افت مورد انتظار حمایت میکند. نکته کلیدی، مدیریت ریسک پیرامون سطح 6.7800 است که آن را مقاومت قوی ارزیابی میکنیم. عبور از این سطح نشان میدهد دیدگاه منفی ما تثبیت شده و لازم است موقعیتها بازبینی شوند.
منطق مبتنی بر داده و مشابهتهای تاریخی
این دیدگاه با دادههای اخیر اقتصادی تقویت میشود که از تابآوری چین حکایت دارد؛ بهطوری که شاخص مدیران خرید تولیدی کایکسین (Caixin Manufacturing PMI) در مه 2026 برخلاف انتظار به 51.7 افزایش یافت. در مقابل، نشانههایی از سرد شدن اقتصاد آمریکا در حال نمایان شدن است؛ از جمله در تازهترین گزارش فرصتهای شغلی JOLTS که به پایینترین سطح در بیش از دو سال اخیر سقوط کرد. این واگرایی از یوآن قویتر حمایت میکند.
از منظر تاریخی نیز الگوهای مشابهی زمانی شکل گرفتهاند که شتاب اقتصادی آمریکا کاهش یافته و همزمان چشمانداز چین بهبود پیدا کرده است. در اواخر 2022 و اوایل 2023 شاهد افت قابلتوجه جفتارز USD/CNH بودیم؛ زمانی که انتظارات درباره اوجگیری سیاست انقباضی فدرال رزرو به سقف خود نزدیک شد. این عملکرد گذشته نشان میدهد چیدمان فعلی میتواند به یک حرکت رو به پایین پایدار ـ هرچند تدریجی ـ منجر شود.
