USD/CNH همچنان در یک الگوی باریک و محدود به دامنه نوسان معامله میشود و نوسانات اخیر درونروزی نزدیک به سطوح جاری باقی ماندهاند. این جفتارز روز جمعه با افت 0.01% در سطح 6.7441 بسته شد و پس از نوسان بین 6.7377 و 6.7438، بار دیگر با کاهش 0.01% در 6.7433 به کار خود پایان داد. پارامترهای کوتاهمدت به یک جلسه دیگر با نوسان محدود اشاره دارند؛ بهگونهای که انتظار میرود این جفتارز بین 6.7390 و 6.7470 در نوسان باشد.
در افق یک تا سه هفتهای، دیدگاه قبلی مورخ 03 اوت (زمانی که نرخ نقدی 6.7490 بود) همچنان برقرار است و امکان حرکت تدریجی دلار به سمت 6.7300 وجود دارد. هرچند کف جدید 6.7377 ثبت شده، اما شتاب نزولی بهطور مشخص افزایش نیافته است. عبور از 6.7530 بهعنوان سطحی تعریف میشود که میتواند نشاندهنده کاهش فشار نزولی خفیف باشد.
نوسان پایین و رفتار محدود به دامنه
در حال حاضر شاهد یک محیط معاملاتی بهشدت کمرمق برای USD/CNH هستیم؛ جایی که این جفتارز در یک دامنه فشرده و افقی قفل شده است. دادههای اخیر بازار نشان میدهد نوسان تاریخی 10روزه این ارز به زیر 4% سقوط کرده که بیانگر بازاری بدون محرکهای جهتدار روشن است. در چنین شرایط آرامی، ما معتقدیم معاملهگران مشتقات باید از تعقیب شکستها پرهیز کرده و در عوض بر معاملات مبتنی بر دامنه تمرکز کنند.
استراتژیهای اختیار معامله و پسزمینه کلان
برای هفتههای پیشرو، توصیه میکنیم از استراتژیهای «فروش نوسان» (Short-Volatility) مانند آیرون کندور (Iron Condor) یا شورت استرنگل (Short Strangle) استفاده شود تا با گذر زمان (Time Decay) پریمیوم دریافت شود. تعیین قیمتهای اعمال اختیارها کمی بیرون از سطوح مقاومت و حمایت تثبیتشده، حاشیه امنی در برابر نوسانات جزئی فراهم میکند. دادههای تاریخی نشان میدهد فروش اختیارها در دورههای تجمیع آرام تابستانی، بالاترین احتمال موفقیت را به همراه دارد.
این روند خنثی با ثبات اخیر در متغیرهای کلان نیز تقویت میشود؛ چراکه هم فدرالرزرو و هم بانک خلق چین موضع سیاستی باثباتی را حفظ کردهاند. برای نمونه، بازده اوراق خزانهداری 10ساله آمریکا در دو هفته گذشته در یک دامنه باریک 15 واحد پایهای تثبیت شده است. توصیه میکنیم آمارهای پیشروی تولید صنعتی و اظهارنظرهای بانکهای مرکزی با دقت دنبال شود، زیرا هر تغییر غیرمنتظره در سیاستها میتواند این محیط کمنوسان را برهم بزند.
