USD/CAD روز سه‌شنبه 0.27% افزایش یافت و به حدود 1.4070 رسید؛ رشدی که با ضعف دلار کانادا پشتیبانی شد، زیرا افت قیمت نفت بیش از بهبود اشتهای ریسک اثر گذاشت. نفت خام وست تگزاس اینترمدیت 0.46% کاهش یافت و به حدود 91.20 دلار رسید؛ امری که با توجه به نقش کانادا به‌عنوان تولیدکننده و صادرکننده عمده نفت، بر «لونی» فشار وارد کرد و این پیوند، سوگیری این جفت‌ارز را به سمت صعودی نگه داشت. محرک جداگانه دیگر، کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی پس از تقویت دوباره چشم‌انداز گفت‌وگوها درباره تنگه هرمز بود.
در حوزه ژئوپلیتیک، دونالد ترامپ در مجمع عمومی سازمان ملل گفت کشورها باید فشار بر ایران را حفظ کنند و افزود تهران هرگز به سلاح هسته‌ای دست نخواهد یافت؛ در عین حال اشاره کرد انتظار دارد پس از انتخابات آمریکا، توافقی میان آمریکا و ایران حاصل شود. در حوزه سیاست‌گذاری، بانک ملی کانادا اعلام کرد شرایط داخلی صبر و احتیاط را توصیه می‌کند و انتظار دارد بانک مرکزی کانادا در اکتبر عملاً در حاشیه بماند، زیرا شتاب رشد در معرض تهدید است و همچنان ظرفیتِ خالی وجود دارد. در آمریکا، سوزان کالینز رئیس فدرال‌رزرو بوستون از افزایش نرخ بهره هفته گذشته حمایت کرد و موضع انقباضی‌تر برای بازگرداندن تورم به هدف 2% فدرال‌رزرو را تأیید کرد؛ او افزود ریسک‌های صعودی تورم افزایش یافته، زیرا شرایط بازار کار تا حدی قوی‌تر به نظر می‌رسد.
پیامدهای راهبرد معاملاتی ناشی از پویایی بازدهی و نفت
ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید با استفاده از اختیار خرید (Long Call) یا اسپرد صعودی اختیار خرید (Bull Call Spread)، برای تداوم حرکت صعودی USD/CAD در هفته‌های آینده موقعیت‌گیری کنند. افزایش شکاف بازدهی میان آمریکا و کانادا—که ناشی از افزایش اخیر نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو و در حاشیه ماندن بانک مرکزی کانادا است—به‌شدت به نفع دلار آمریکا عمل می‌کند. از نظر تاریخی، وقتی فاصله بازده اوراق دوساله آمریکا-کانادا تنها 10 واحد پایه افزایش می‌یابد، USD/CAD معمولاً حدود 0.6% تا 0.8% رشد می‌کند؛ زیرا جریان سرمایه به سمت بازده‌های بالاتر آمریکا حرکت می‌کند.
با افت WTI به 91.20 دلار، ما تضعیف حمایت بخش انرژی را عاملی می‌دانیم که آسیب‌پذیری دلار کانادا را تشدید می‌کند. از آنجا که نفت خام حدود 10% از کل سبد صادراتی کانادا را تشکیل می‌دهد، افت پایدار قیمت انرژی مستقیماً به شرایط مبادله (Terms of Trade) این کشور لطمه می‌زند. معامله‌گران مشتقه می‌توانند با خرید اختیار فروش کوتاه‌مدت روی قراردادهای آتی CAD، از این ضعف بهره ببرند و در برابر تضعیف «لونی» پوشش ریسک ایجاد کنند.
راهبردهای اختیار معامله و سطوح کلیدی برای USD/CAD
در حالی که USD/CAD نزدیک سطح کلیدی 1.4070 معامله می‌شود، پیشنهاد می‌کنیم اختیارهای خرید با قیمت اعمال در بازه 1.4150 تا 1.4200 و با سررسید اواخر اکتبر هدف‌گذاری شوند. این راهبرد به معامله‌گران امکان می‌دهد از مومنتوم شکست (Breakout) بهره ببرند و در عین حال اگر پرمیوم ژئوپلیتیک در بازار نفت ناگهان بازگردد، ریسک نزولی را محدود کنند. با این حال، باید هرگونه تغییر ناگهانی دیپلماتیک درباره ایران را با دقت زیر نظر داشت؛ زیرا جهش سریع نفت به سمت 95 دلار می‌تواند به‌سرعت این زیان‌های CAD را معکوس کند.
