USD/CAD چهارمین جلسه متوالی رشد خود را ادامه داد و روز سه‌شنبه در ساعات آسیایی نزدیک 1.3990 معامله شد؛ در حالی‌که دلار آمریکا پیش از انتشار اخبار بیشتر درباره مذاکرات صلح آمریکا و ایران، باثبات‌تر شد. با توجه به اینکه هیچ‌یک از طرفین متن رسمی توافق را منتشر نکرده‌اند، خطوط بزرگ کشتیرانی تصمیم‌گیری درباره تغییر مسیر عبور از تنگه هرمز را تا روشن شدن وضعیت به تعویق انداخته‌اند. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت یادداشت تفاهمی برای پایان دادن به درگیری و بازگشایی آبراه امضا شده است؛ در مقابل، خبرگزاری نیمه‌رسمی مهر گزارش داد پیش‌نویس اخیر بازگشایی را ظرف 30 روز و تحت ترتیبات ایران پیش‌بینی می‌کند.

دلار کانادا تحت فشار باقی ماند؛ زیرا افت قیمت نفت، ارز وابسته به کالا را تضعیف کرد و نگرانی‌ها از شوک تورمی ناشی از انرژی را کاهش داد. بازده اوراق قرضه نیز افت کرد و دغدغه‌ها درباره هزینه‌های بالای استقراض و چشم‌انداز سیاست‌گذاری بانک مرکزی کانادا را کمتر کرد؛ نهادی که هدف تورمی 1 تا 3 درصد را دنبال می‌کند. اکنون توجه‌ها به فدرال رزرو معطوف شده است؛ نهادی که انتظار می‌رود روز چهارشنبه نرخ‌ها را بدون تغییر در محدوده 3.50% تا 3.75% حفظ کند و معامله‌گران در کنفرانس خبری به دنبال راهنمایی‌های رئیس، کوین وارش، خواهند بود.

محرک‌های قدرت USD/CAD و چشم‌انداز بازار

ما می‌بینیم که جفت‌ارز USD/CAD نزدیک سطح حساس 1.4000 تثبیت شده و معتقدیم در هفته‌های پیش‌رو مسیر کم‌مقاومت‌تر به سمت بالا است. محرک اصلی، ضعف قیمت نفت است که به‌طور مستقیم بر ارزش دلار کانادا اثر می‌گذارد. با توجه به اینکه نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) اخیراً به زیر 75 دلار در هر بشکه سقوط کرده—سطحی که ماه‌ها مشاهده نشده بود—فشار بر CAD قابل توجه است.

واگرایی سیاستی میان دو بانک مرکزی نیز از تقویت USD/CAD حمایت می‌کند. در حالی‌که انتظار می‌رود فدرال رزرو نرخ خود را در سطح نسبتاً بالای 3.50% تا 3.75% ثابت نگه دارد، با فروکش کردن تورمِ ناشی از انرژی، فشار از روی بانک مرکزی کانادا برای همگام شدن کمتر شده است. این فاصله فزاینده نرخ بهره—که نگهداری دلار آمریکا را جذاب‌تر می‌کند—از نظر تاریخی USD/CAD را بالاتر رانده است؛ همان‌طور که در چرخه 2022-2023 دیده شد.

استراتژی‌های معاملاتی در محیطی پُرنوسان

برای معامله‌گران، این فضا به نفع استراتژی‌هایی است که از افزایش USD/CAD سود می‌برند، اما با ریسک تعریف‌شده به‌دلیل عدم قطعیت ژئوپلیتیک. ما به خرید اختیار خرید (Call) روی این جفت‌ارز با قیمت اعمال حدود 1.4100 و سررسید اواخر ژوئیه نگاه می‌کنیم. این روش امکان بهره‌برداری از رشد احتمالی را فراهم می‌کند، در حالی‌که اگر وضعیت تنگه هرمز به‌صورت روان حل‌وفصل شود و قیمت نفت بازگردد، حداکثر زیان ما به پریمیوم پرداختی محدود خواهد بود.

ابهام پیرامون هم رئیس جدید فدرال رزرو و هم متن نهایی توافق آمریکا-ایران، نوسان ارزها را بالاتر برده است. برای نمونه، نوسان ضمنی اختیار معامله یک‌ماهه USD/CAD اکنون بالای 8.5% قرار گرفته که از حدود 6.0% در فصل گذشته بیشتر است. هرچند این موضوع خرید اختیارها را گران‌تر می‌کند، اما در عین حال منعکس‌کننده ریسک واقعی و امکان حرکت‌های تند است و هزینه را برای یک معامله جهت‌دار توجیه می‌کند.

با توجه به این شرایط، ما همچنین به اسپرد کال صعودی (Bull Call Spread) برای کاهش هزینه اولیه موقعیت فکر می‌کنیم. با فروش یک اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر—برای مثال در 1.4250—در مقابل خرید کال 1.4100، می‌توان پریمیوم خالص را کاهش داد. این کار سقف سود بالقوه را محدود می‌کند، اما راهی کارآمدتر از نظر سرمایه برای موقعیت‌گیری جهت یک حرکت صعودی متوسط در این جفت‌ارز طی چند هفته آینده فراهم می‌آورد.