USD/CAD در جلسه آسیایی روز سهشنبه اندکی عقبنشینی کرد و بخشی از رشد روز دوشنبه را پس داد؛ رشدی که این جفتارز را به بالاترین سطح از اواخر مارس رسانده بود. این جفتارز کمی پایینتر از محدوده میانی 1.3900 معامله شد و در روز کمتر از 0.05% افت داشت؛ در حالی که فشار فروش نتوانست شتاب بگیرد.
ایران و اسرائیل روز دوشنبه اعلام کردند حملات را متوقف کردهاند؛ موضوعی که ریسکپذیری را بهبود داد و دلار امنِ آمریکا را از سقف دوماهه پایین کشید. همزمان، کاهش ریسک ژئوپلیتیک به قیمت نفت خام فشار آورد؛ حرکتی که معمولاً به زیان دلار کاناداِ وابسته به کالا تمام میشود و به محدود شدن افت USD/CAD کمک میکند. خوشبینی اما بهدلیل اختلافات آمریکا و ایران بر سر برنامه هستهای تهران و تنگه هرمز محدود ماند، در حالی که قیمتگذاری هاوکیش فدرال رزرو نیز ضعف دلار را محدود کرد؛ بازارها بیش از 70% احتمال افزایش نرخ بهره فد در 2026 را در نظر میگیرند؛ دیدگاهی که با دادههای قویتر اشتغال آمریکا در روز جمعه تقویت شد. تمرکز اکنون به CPI آمریکا برای ماه مه در روز چهارشنبه و PPI در روز پنجشنبه، در کنار تحولات خاورمیانه و نوسانات قیمت نفت معطوف میشود.
واگرایی سیاست پولی و دادههای اقتصادی
ما جفتارز USD/CAD را در حال تثبیت نزدیک سطح 1.3750 میبینیم؛ پس از آنکه بانک مرکزی کانادا هفته گذشته مطابق انتظار، نرخ بهره را 25 واحد پایه کاهش داد. این واگرایی سیاستی با فدرال رزرو که موضع خود را حفظ کرده، یک محرک بنیادی حمایتی برای این جفتارز ایجاد میکند. تازهترین دادههای اشتغال نیز این موضوع را برجسته کرد؛ بهطوری که اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) با عدد 285 هزار بالاتر از انتظار منتشر شد، در حالی که نرخ بیکاری کانادا به 6.3% افزایش یافت.
قیمت نفت خام برای دلار کانادای وابسته به کالا نقش کف حمایتی دارد؛ بهطوری که WTI پس از تصمیم اخیر اوپکپلاس برای تمدید کاهش تولید، بالاتر از 80 دلار به ازای هر بشکه ثابت مانده است. با این حال، این حمایت از «لونی» با تداوم فضای ریسکگریز ناشی از تنشهای تجاری در دریای جنوبی چین خنثی میشود. این شرایط همچنان به نفع دلار امن آمریکا است و اجازه افت معنادار USD/CAD را نمیدهد.
چشمانداز و استراتژیهای معاملاتی
در ادامه، ما برای تداوم قدرت دلار آمریکا در برابر دلار کانادا موقعیتگیری کردهایم. شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) آمریکا برای ماه مه اندکی داغ و برابر با 3.5% سالانه منتشر شد و باور ما را تقویت کرد که فدرال رزرو برای کاهش نرخها عجلهای نخواهد داشت. ما معتقدیم خرید اختیار خرید (Call) روی USD/CAD با سررسید 4 تا 6 هفته آینده، نسبت ریسک به بازده مناسبی برای حرکت به سمت سطح 1.3800 فراهم میکند.
دورههای واگرایی سیاست پولی، مشابه آنچه در سالهای 2015-2016 رخ داد، در گذشته معمولاً به روندهای پایدار منجر شدهاند و ما انتظار داریم این الگو تکرار شود. فروش اختیار فروش (Put) کوتاهمدت نیز میتواند استراتژی دریافت پرمیوم باشد، با توجه به حمایت قوی شکلگرفته از تفاوت چشمانداز بانکهای مرکزی. معاملهگران اکنون باید آمار پیشروی خردهفروشی آمریکا را از نزدیک دنبال کنند تا تأیید بیشتری از تابآوری اقتصاد به دست آورند.
