USD/CAD تا بعدازظهر معاملات آمریکای شمالی اندکی بالاتر از 1.4100 معامله شد، حدود 0.2% رشد داشت و پس از افت ژوئیه از حوالی 1.4250 تا میانگین متحرک نمایی 50روزه (EMA)، در مسیر دومین رشد روزانه متوالی قرار گرفت. این جفت‌ارز هفته گذشته همین سطح را حفظ کرد؛ هم‌زمان SRSI روزانه نزدیک صفر بود و پیش‌تر نیز تا کف روزانه‌ای کمی بالاتر از 1.4050 پایین آمد، اما سپس دوباره از 1.4100 عبور کرد. این حرکت در پی پیشنهاد کاخ سفید برای اعمال تعرفه 50% بر بیشتر کالاهای کانادایی رخ داد؛ همچنین «جیمی‌سون گریر» نماینده تجاری آمریکا گفت پیش از پایان رژیم فعلی تعرفه‌ای جهانی 10%، اقدام علیه ده‌ها کشور در راه است. کانادا با مذاکرات تسریع‌شده موافقت کرده است؛ پس از آن‌که آمریکا در بازبینی 1 ژوئیه از تمدید USMCA در شکل فعلی خودداری کرد و فرآیند را تا زمان تمدید یا انقضا در سال 2036 به بازبینی‌های سالانه منتقل کرد.

پیش‌بینی‌های بانک مرکزی کانادا (BoC) که در 10 ژوئیه نهایی شد، میانگین تعرفه‌های آمریکا علیه کانادا را 5.0% و تعرفه‌های متقابل را 1.5% فرض کرده بود؛ در کنار فرض نرخ تقریبی 0.71 دلار برای هر دلار کانادا (لونی). اما رقم اعلام‌شده اکنون برای بیشتر کالاها 50% است. داده‌های قیمت واردات آمریکا برای ژوئن نشان داد شاخص در 150.8 واحد قرار گرفته (بالاترین سطح از 1982) و نرخ سالانه به 7.1% رسیده است (بیشترین سرعت از اوت 2022). در همین حال، سنجه هفتگی ADP به میانگین چهار هفته‌ای 16.5 هزار نفر در ساعت 12:15 به وقت گرینویچ کاهش یافت (از 19.25 هزار نفر که با بازنگری نزولی گزارش شده بود). افزایش نرخ بهره بانک مرکزی کانادا تا 9 دسامبر به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ شده و بازارها همچنین پیش از تصمیم 29 ژوئیه در ساعت 18:00 به وقت گرینویچ، افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا دسامبر را نیز قیمت‌گذاری می‌کنند؛ داده‌های پیش‌رو شامل خرده‌فروشی کانادا در ماه مه در 12:30 گرینویچ (1% ماهانه، 1.4% بدون خودرو)، PMI اولیه (فلش) S&P Global آمریکا برای ژوئیه در 13:45 گرینویچ (تولید 54.5)، و تولید ناخالص داخلی کانادا در ماه مه در 31 ژوئیه ساعت 12:30 گرینویچ است. از منظر تکنیکال، مقاومت‌ها در 1.4100، سپس 1.4150 و کمی پایین‌تر از 1.4250 قرار دارد؛ حمایت نیز کمی بالاتر از 1.4050، سپس 1.4000 و میانگین متحرک نمایی 200روزه کمی پایین‌تر از 1.3900 دیده می‌شود.

استراتژی‌های معاملاتی USD/CAD و ریسک تعرفه

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای افزایش نوسان در USD/CAD آماده شوند، زیرا این جفت‌ارز سطح 1.4150 را هدف گرفته است. با توجه به اینکه بازار هفته گذشته با موفقیت کف حمایتی 1.4000 را حفظ کرد، از نظر تکنیکال استدلال قوی برای یک حرکت صعودی تا سقف سالانه 1.4250 می‌بینیم. استفاده از اختیار خریدهای کوتاه‌مدت (Call) یا اسپردهای صعودی (Bull Call Spread) می‌تواند راهکار مؤثری برای بهره‌گیری از این مومنتوم صعودی باشد.

این فشار صعودی با تهدید شوک‌آور آمریکا مبنی بر تعرفه 50% بر کالاهای کانادایی پشتیبانی می‌شود؛ رقمی که به‌مراتب بالاتر از برآورد 5% قبلی بانک مرکزی کانادا است. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد مناقشات تجاری می‌تواند دلار کانادا را به‌شدت تنبیه کند؛ برای نمونه در سال 2018 نگرانی‌های تعرفه‌ای به تضعیف بیش از 6% این ارز تنها طی چند ماه کمک کرد. با توجه به اینکه تجارت دوجانبه سالانه دو کشور از 770 میلیارد دلار فراتر می‌رود، اجرای واقعی این تعرفه‌ها اختلالات شدیدی ایجاد خواهد کرد.

پوشش ریسک، پس‌زمینه کلان و ریسک رویدادی

توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک ضعف بیشتر لونی از اختیار معامله ارزی استفاده شود، زیرا بانک مرکزی کانادا با یک دوراهی سیاستی مواجه است. معامله شدن ارز زیر میانگین 0.71 دلارِ پیش‌بینی‌شده توسط بانک مرکزی، تورم وارداتی قابل‌توجهی را به اقتصادی تزریق می‌کند که هم‌اکنون نیز با رکود فنی مواجه است. در نتیجه، بازار سوآپ از هم‌اکنون افزایش نرخ بهره داخلی تا دسامبر را قیمت‌گذاری کرده و این موضوع اختیار فروش دلار کانادا (CAD Put) را بسیار جذاب می‌کند.

در سوی دیگر مرز، باید شاخص قیمت واردات آمریکا را زیر نظر داشت که اخیراً تا رکورد 150.8 واحد جهش کرده است. این افزایش نشان می‌دهد صادرکنندگان هزینه‌های تعرفه را جذب نمی‌کنند؛ بنابراین بار مالی مستقیماً در زمانی که بازار کار داخلی در حال کند شدن است بر دوش مصرف‌کننده آمریکایی می‌افتد. می‌توان این واگرایی را با خرید استرادل‌های USD معامله کرد تا از حرکات تند قیمت پیش از تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در 29 ژوئیه منتفع شد.

در هفته‌های پیش‌رو، تقویم پرتراکم داده‌های اقتصادی فرصت‌های معاملاتی زیادی فراهم می‌کند؛ با شروع از خرده‌فروشی کانادا و PMIهای اولیه آمریکا. همچنین باید داده GDP کانادا در 31 ژوئیه را رصد کرد تا عمق کندی فعلی اقتصاد تأیید شود. با به‌کارگیری استراتژی‌های اختیار معامله با ریسک تعریف‌شده، می‌توان از این انتشارهای پراثر عبور کرد، بدون آن‌که ریسک جهت‌گیری بیش از حد پذیرفته شود.