USD/CAD روز چهارشنبه کاهش ملایمی را تجربه کرد؛ جایی که تضعیف دلار آمریکا و تقویت قیمت نفت از دلار کانادا حمایت کرد و افت دو روزه این جفت‌ارز را متوقف ساخت. این جفت‌ارز حوالی 1.4085 معامله می‌شد و در جلسه معاملاتی 0.16% کاهش داشت. نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI) نزدیک 86.00 دلار قرار داشت؛ رقمی نزدیک به بالاترین سطح از 11 ژوئن، و رشد قیمت آن به ریسک‌های اختلال ناشی از تنش‌ها پیرامون تنگه هرمز و نگرانی‌های جدید از عرضه در دریای سرخ نسبت داده می‌شود.

دلار آمریکا تضعیف شد؛ به‌طوری‌که شاخص دلار (DXY) نزدیک 101.12 قرار گرفت و 0.08% افت کرد، در حالی که بازارها در انتظار نشست 28-29 ژوئیه کمیته بازار باز فدرال (FOMC) بودند. ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد احتمال ضمنی افزایش نرخ بهره در ژوئیه به 28% رسیده که از 10% در یک هفته قبل بالاتر است و احتمال افزایش نرخ در سپتامبر 69% برآورد می‌شود. در کانادا، بانک مرکزی کانادا (BoC) در ژوئیه نرخ سیاستی خود را در 2.25% ثابت نگه داشت و بار دیگر تاکید کرد در صورت لزوم می‌تواند نرخ‌های بهره را تعدیل کند. TD Securities به گزارش‌هایی درباره تعرفه‌های جدید بخش 338 آمریکا علیه کانادا اشاره کرد و سطوح USD/CAD را در 1.40، 1.39 تا پایان سال، و 1.39 تا پایان 2026 ترسیم کرد.

چشم‌انداز نوسان کوتاه‌مدت

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه با نزدیک شدن به نشست 28-29 ژوئیه FOMC برای افزایش نوسان در USD/CAD آماده باشند. با جهش احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا در این ماه به 28% از تنها 10% در هفته گذشته، استرادل‌های کوتاه‌مدت می‌توانند بسیار سودآور باشند. از نظر تاریخی، چنین تغییرات ناگهانی در انتظارات نرخ بهره، حرکت‌های تند 100 تا 150 پیپی را در این جفت‌ارز رقم می‌زند.

همزمان، باید از جهش نفت خام WTI نیز بهره ببریم که در پی تشدید تهدیدها در تنگه هرمز تا 86.00 دلار افزایش یافته است. از آنجا که کانادا صادرکننده بزرگ انرژی است، خرید اختیار خرید (Call) روی دلار کانادا به‌عنوان یک معامله نماینده (proxy) برای بهره‌مندی از رشد قیمت نفت عمل می‌کند. در شوک‌های ژئوپلیتیکی عرضه در اواخر 2019، جهش‌های مشابه در نفت به رشد سریع 2 درصدی دلار کانادا منجر شد.

عوامل ساختاری معامله و راهبرد بلندمدت

با این حال، نباید فشار منفی کوتاه‌مدت ناشی از احتمال اعمال تعرفه‌های بخش 338 آمریکا علیه کانادا را نادیده گرفت؛ عاملی که USD/CAD را بالاتر از سطح 1.4085 نگه داشته است. برای مدیریت این عدم‌قطعیت تجاری، پیشنهاد می‌کنیم از راهبردهای رِنج‌محور مانند «آیرن کندور» در محدوده 1.4000 تا 1.4150 استفاده شود. این رویکرد امکان دریافت پرمیوم را فراهم می‌کند، در حالی که بازار در حال هضم نیروهای متضادِ قیمت‌های بالای نفت و نگرانی‌های تعرفه‌ای است.

در افق دورتر، انتظار داریم دلار کانادا دوباره جای پای خود را محکم کند و USD/CAD را تا پایان 2026 به سمت 1.3900 پایین بیاورد. معامله‌گران مشتقه می‌توانند با خرید اختیار فروش (Put) با سررسیدهای بلندتر و سررسید شش‌ماهه برای این تغییر تدریجی موقعیت‌گیری کنند. از نظر تاریخی، جهش‌های USD/CAD ناشی از تعرفه‌ها معمولاً ظرف 3 تا 6 ماه، پس از آغاز مذاکرات تجاری، تا حد زیادی اصلاح می‌شوند.