USD/CAD روز جمعه در نزدیکی 1.4045 معامله می‌شد و پس از لمس کف دو هفته‌ای 1.3991 در روز قبل، بازگشت داشت. طبق اعلام اداره آمار کانادا، اقتصاد کانادا در ماه مه نسبت به ماه قبل 0.3% رشد کرد؛ این در حالی است که رشد ماه آوریل با بازنگری افزایشی به 0.6% رسید. افزایش تولید در صنایع کالامحور و خدمات‌محور گسترده بود و 13 بخش از 20 بخش صنعتی رشد را گزارش کردند.

حمایت از دلار کانادا با تقویت دلار آمریکا کمرنگ شد؛ زیرا انتظار می‌رود فدرال رزرو ممکن است سیاست پولی انقباضی را برای مدت طولانی‌تری حفظ کند. نوسان قیمت انرژی و تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه نگرانی‌های تورمی را در کانون توجه نگه داشته و بازارها همچنان احتمال افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره در سپتامبر را قیمت‌گذاری می‌کنند. فدرال رزرو نرخ‌ها را بدون تغییر در محدوده 3.5% تا 3.75% نگه داشت و سه نفر از سیاست‌گذاران به افزایش فوری رأی دادند؛ در همین حال، «کوین وارش» رئیس فدرال رزرو، بار دیگر بر تعهد بانک مرکزی به بازگرداندن ثبات قیمتی تأکید کرد. ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد بازارها حدود 65% احتمال برای افزایش 25 واحد پایه‌ای در نشست سپتامبر قائل‌اند و توجه‌ها به نتایج نهایی شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان، انتظارات مصرف‌کننده، و انتظارات تورمی یک‌ساله و پنج‌ساله مصرف‌کنندگان که قرار است اواخر روز جمعه منتشر شود، معطوف شده است.

استراتژی‌های آپشن برای USD/CAD با توجه به چشم‌انداز سیاست فدرال رزرو

با توجه به اینکه USD/CAD از کف دو هفته‌ای اخیر خود در 1.3991 احیا شده و در حوالی 1.4045 معامله می‌شود، معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید برای تداوم مومنتوم صعودی در هفته‌های آتی آماده باشند. با توجه به حمایت روانی قدرتمند نزدیک سطح 1.4000، خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت روی USD/CAD به‌عنوان یک استراتژی بسیار قابل اتکا به نظر می‌رسد. این چیدمان به ما اجازه می‌دهد از گسترش اختلاف نرخ بهره در شرایطی که فدرال رزرو به افزایش دیگری می‌اندیشد، بهره‌مند شویم.

آمار بازار در حال حاضر احتمال 65% را برای افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر نشان می‌دهد که نرخ معیار را به محدوده 3.75% تا 4.00% می‌رساند. می‌توانیم از این چشم‌انداز انقباضی با استفاده از اسپرد کال صعودی (Bull Call Spread) با قیمت‌های اعمال هدف‌گذاری‌شده در 1.4100 و 1.4200 بهره ببریم. این استراتژی ریسک بیشینه را محدود می‌کند و همزمان ما را در موقعیتی قرار می‌دهد که از واگرایی رو به رشد میان فدرال رزرو و بانک مرکزی کانادا منتفع شویم.

پوشش ریسک، نوسان، و حساسیت به انرژی

اگرچه رشد مقاوم 0.3% تولید ناخالص داخلی کانادا در ماه مه تا حدی پشتوانه بنیادی برای «لونی» فراهم می‌کند، داده‌های تاریخی نشان می‌دهد رشد داخلی به ندرت بر سیاست تهاجمی فدرال رزرو غلبه می‌کند. برای پوشش ریسک در برابر تقویت ناگهانی دلار کانادا، پیشنهاد می‌کنیم اختیار فروش (Put) دور از پول (Out-of-the-Money) در سطوح پایین‌تر از حمایت قدرتمند 1.3900 را بنویسیم. این کار به ما امکان می‌دهد از محل پریمیوم درآمد کسب کنیم و از نوسان ضمنی فعلی 7.4% در اختیار معامله‌های USD/CAD بهره ببریم.

علاوه بر این، بازارهای جهانی انرژی به‌شدت پرنوسان هستند و نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) افزایش 12% را در نوسانات ماهانه قیمت تجربه کرده است. از آنجا که USD/CAD به‌طور تاریخی همبستگی منفی قدرتمندی در حدود 0.70- با نفت دارد، جهش‌های ناگهانی قیمت انرژی احتمالاً باعث حرکت‌های تند ارزی می‌شود. باید این جهش‌های انرژی را از نزدیک رصد کنیم و از آن‌ها به‌عنوان فرصت‌هایی برای ورود به موقعیت‌های خرید دلار آمریکا در اصلاح‌های موقت ناشی از تقویت دلار کانادا استفاده کنیم.