دلار آمریکا امروز افزایش قابل توجهی داشت و جفت ارز USD/JPY با 210 پیپ افزایش به ارزش 145.93 رسید. چندین عامل به این حرکت کمک کردند. ابتدا، یک واکنش تأخیری به موضع فدرال رزرو رخ داد، به طوری که حدود 40 واحد پایه از کاهش نرخ‌های مورد انتظار در هفته‌های اخیر خارج شد. علاوه بر این، به نظر می‌رسد که یک توافق تجاری با بریتانیا تأثیر گذاشته است. اگرچه عناصری از عدم قطعیت وجود دارد، اما بازار انتظار توسعه‌های بیشتری پس از اعلام را دارد. بریتانیا موانع وارداتی برای ایالات متحده را کاهش داده و با تعرفه 10% توافق کرده است، ترتیبی که از پروتکل‌های تجاری معمول منحرف است.

روابط آمریکا و چین

در زمینه روابط آمریکا و چین، رئیس‌جمهور ترامپ ابراز خوش‌بینی در مورد مذاکرات آینده با چین کرد و به این موضوع اشاره کرد که ممکن است تعرفه‌ها کاهش یابد. اگرچه جزئیات خاصی ارائه نشده، اما تغییر در لحن صحبت‌ها نشان‌دهنده پیشرفت بالقوه است. بازار این اظهارات را به عنوان نشانه‌ای از پیشرفت در مذاکرات تفسیر کرده است. آنچه در اینجا در حال وقوع است، یک تغییر در انتظارات است. به طور خاصی، این یک تغییر تکتونیکی نیست، اما به هر حال، مهم است. افزایش جفت ارز USD/JPY به میزان 210 پیپ نشانی از تصوری گسترده در بازارهاست که دیدگاه آن‌ها نسبت به نرخ‌های بهره ایالات متحده از چند هفته پیش تا کنون سخت‌تر شده است. زمانی که ما چنین حرکاتی را مشاهده می‌کنیم، عموماً به‌طور مستقیم به بازنگری سیاستی اشاره می‌کند. معامله‌گران انتظار داشتند که نرخ‌های کاهشی از طرف فدرال رزرو در طول سال تندتر شوند، اما به آرامی، آن تصور بازنگری شده است. اکنون حدود 40 واحد پایه از قیمت‌گذاری‌های آتی حذف شده به نظر می‌رسد. این یک شایعه نیست—این تنظیمات به طور متدیکال بر اساس داده‌های فعالیت قوی‌تر، معیارهای تورم که تثبیت نشده‌اند و یک بازار کار هنوز تنگ شکل گرفته است. بازارها دیگر برای تسهیل شدید جایگاه نمی‌گیرند. سپس به‌موضوع تجارت در اقیانوس اطلس می‌پردازیم. توافقی بین واشنگتن و لندن شکل گرفته است. این توافق تا حدی غیرمتعارف است: یک تعرفه 10% قفل شده است اما، در کنار آن، محدودیت‌های وارداتی نرم شده‌اند. سرمایه‌گذاران و معامله‌گران به‌طور کلی پیش‌بینی‌پذیری را ترجیح می‌دهند و این ترتیب—هرچند ناقص—با تأیید موقتی مواجه شده است. این توافق تصویری واضح‌تر به صادرکنندگان بزرگ در هر دو طرف اقیانوس اطلس ارائه می‌دهد. احتمالاً جریان‌های دلاری ایالات متحده به قیمت‌گذاری در این تغییر دوجانبه مرتبط بوده‌اند—به ویژه در سمت Forward، جایی که این توافقات تجاری بیشتر برای هجینگ ارزی و انتظارات حول تغییرات حجم کالاها مهم هستند. نقل‌قول‌های رئیس‌جمهور ایالات متحده امروز به بهبود روابط با پکن اشاره کردند. مجموعه کاملی از جزئیات ارائه نشد، اما لحن تغییر کرده است. این بار این زبان مخاصمه آمیز نیست—این بار، به نظر می‌رسید سازنده است. با توجه به یخ‌زدگی طولانی در مذاکرات، حتی نشانه‌های خفیفی از هماهنگی با احساس صعودی در بخش‌های سهام و ارز دریافت می‌شوند. این موضوع بر مشتقات نیز تأثیر می‌گذارد، به‌ویژه نوسانات FX نزدیکی تاریخ انقضا در جفت‌های مرتبط با چین، چون معامله‌گران به لحن جدید واکنش نشان می‌دهند. آنچه بازارها نیاز دارند بیشتر از لفاظی‌هاست—این حس است که ممکن است مسیرهای تعرفه‌ای اصلاح شوند—این ممکن است منجر به تنظیم مجدد ریسک در شاخص‌های سنگینی صادرات و کانال‌های ارزی آن‌ها شود.

راهنمای بازار

اکنون، این موضوع چگونه باید اقدامات را در روزهای آینده هدایت کند؟ اولاً، نوسانات ضمنی افزایش یافته است و به‌طرز غیرمعمولی برای USD/JPY. این معمولاً نشان‌دهنده یک روند نوظهور یا یک تغییر از رفتار محدود است. آنچه ما می‌بینیم این است که در حال حاضر به فرضیات سیاست یک جانبه بیش از حد اعتبار داده شده است. ریسک بازگشت صفر نیست. اگر انتشارات کلان—یا اظهارات تازه—به سمت تسهیلی بازگردند، کسانی که در USD/JPY درازمدت هستند ممکن است با مشکل مواجه شوند. از آنجایی که پاول به‌طور رسمی تسهیل را رد نکرده است، عاقلانه است که اقدام‌های گرایشی را با هجینگ از طریق گزینه‌های ساده یا توقف‌های تنگ متعادل کنیم. موقعیت‌های ریسکی مرتبط با خوش‌بینی تجاری باید در برابر ریسک رویداد در آسیا، به‌ویژه داده‌ها از چین و تیترهای تجاری بیشتر متوازن شوند. همچنین نسبت به احساسات اقتصادی بریتانیا حساسیت وجود دارد، حالا که توافق جدید بحث‌های وسیع‌تری را حول تعرفه‌ها و سیاست‌های مرزی روشن کرده است. آن‌هایی که در جفت‌های مرتبط با GBP موقعیت دارند ممکن است متوجه شوند که محدوده‌ها شروع به گسترش می‌کند. معامله‌گران مشتقات که به نرخ‌های آتی وابسته‌اند باید حقایق مورد انتظار را حالا که قیمت‌گذاری فدرال تغییر کرده، تنظیم کنند. مدل‌های پیش‌بینی باید تغییرات را نه فقط در قیمت، بلکه در لحن—از سیاستگذاران، از شرکای تجاری و از مذاکره‌کنندگان—مد نظر قرار دهند. آنچه اینجا تغییر کرده فقط اعداد نیست—این اعتقاد پشت آن‌هاست. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید