دلار آمریکا روز چهارشنبه اندکی پایین‌تر معامله شد؛ در حالی‌که تنش‌ها پیرامون ایران و تنگه هرمز باعث احتیاط بازارها شد. شاخص دلار (DXY) به سمت 101.10 تا 101.13 عقب نشست، در حالی‌که EUR/USD تا حوالی 1.1410 تقویت شد و USD/JPY نزدیک 163.15 باقی ماند. نفت و فلزات گران‌بها در پی نگرانی از اختلال در جریان‌های انرژی صعود کردند؛ نفت WTI به بالای 86.40 دلار در هر بشکه رسید (بیش از 2% رشد) و طلا به سمت 4,135 دلار افزایش یافت (بیش از 1% رشد).

اکنون توجه‌ها به آمار «مطالبات اولیه بیمه بیکاری» آمریکا در روز پنجشنبه معطوف شده است؛ رقم مورد انتظار 212 هزار در برابر 208 هزار قبلی است. انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا نرخ عملیات اصلی تأمین مالی (Main Refinancing Operations Rate) را در 2.40% و نرخ سپرده‌گذاری (Deposit Facility Rate) را در 2.25% بدون تغییر نگه دارد و کنفرانس خبری کریستین لاگارد در کانون توجه خواهد بود. در بریتانیا، پیش‌بینی می‌شود تراز «اعتماد مصرف‌کننده GfK» در ژوئیه از -23 به -21 بهبود یابد. در استرالیا، رشد اشتغال پس از 40.3 هزار، 15 هزار برآورد می‌شود؛ نرخ بیکاری 4.4% و نرخ مشارکت 66.7% دیده می‌شود. در ژاپن، تورم هسته (بدون مواد غذایی تازه) 1.6% سالانه در برابر 1.4% قبلی پیش‌بینی شده است. در کانادا، فروش خرده‌فروشی 1.0% ماهانه پس از 0.5% انتظار می‌رود و رقم بدون خودرو 1.4% در برابر 0.1% برآورد شده است.

استراتژی‌های مشتقه برای تنش‌های ژئوپولیتیک و ریسک‌های بانک‌های مرکزی

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای تداوم تضعیف دلار آمریکا، با هدف‌گذاری اختیار خرید (Call) طلا موقعیت‌گیری کنند؛ در حالی‌که قیمت‌ها نزدیک سطوح تاریخی 4,135 دلار نوسان می‌کند. با افزایش تقاضای دارایی‌های امن به‌دلیل تشدید تنش‌های ژئوپولیتیک در تنگه هرمز، طلا در گذشته طی بحران‌های زنجیره تأمین پتانسیل رشد بیش از 10% را نشان داده است. همچنین می‌توان اختیار خرید خارج از پول (Out-of-the-money) روی نفت خام WTI را مدنظر قرار داد؛ نفتی که از 86.40 دلار عبور کرده و همچنان نسبت به اختلالات کشتیرانی در خاورمیانه بسیار حساس است.

در آستانه تصمیم آتی بانک مرکزی اروپا درباره نرخ بهره، پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌برداری از نوسان مورد انتظار، استرادل‌های کوتاه‌مدت EUR/USD خریداری شود. با معامله شدن این جفت‌ارز نزدیک 1.1410 و در حالی‌که نرخ‌ها قرار است ثابت بماند، هرگونه لحن غیرمنتظره انقباضی (Hawkish) از سوی کریستین لاگارد می‌تواند موجب شکست (Breakout) تند شود. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد شاخص‌های نوسان ضمنی یورو در روزهای تصمیم‌گیری بانک‌های مرکزی معمولاً 15% تا 20% جهش می‌کنند؛ بنابراین استراتژی‌های «خرید پریمیوم» در مقطع فعلی جذابیت بالایی دارند.

فرصت‌ها در ارزهای اصلی و کالامحور

با معلق ماندن USD/JPY نزدیک اوج‌های چنددهه‌ای 163.15، باید برای ریسک‌های نزولی بالقوه ناشی از داده‌های تورمی ژاپن و مداخله دولت آماده بود. مداخلات ارزی چندمیلیارددلاری ژاپن در گذشته—به‌ویژه زمانی که ین از آستانه‌های تاریخی عبور کرده و تضعیف شده—خرید اختیار فروش (Put) USD/JPY را به پوشش ریسک (Hedge) جذابی تبدیل می‌کند. اگر تورم هسته ژاپن بالاتر از انتظار 1.6% شتاب بگیرد، بانک مرکزی ژاپن ممکن است ناچار شود زودتر از آنچه بازار تصور می‌کند سیاست پولی را انقباضی‌تر کند.

می‌توان از واگرایی در ارزهای کالامحور بهره برد؛ با اتخاذ موقعیت خرید در اختیار خرید دلار کانادا (CAD) همزمان با حرکت USD/CAD به سمت پایین و نزدیک 1.4090. اقتصاد کانادا به‌طور مستقیم از جهش نفت منتفع می‌شود و داده‌های پیشِ‌روی فروش خرده‌فروشی نیز می‌تواند محرک داخلی اضافه‌ای ایجاد کند. در مقابل، پیشنهاد می‌کنیم پیش از گزارش اشتغال ژوئن استرالیا نسبت به دلار استرالیا رویکرد محتاطانه حفظ شود و از حدضررهای نزدیک (Tight stop-loss) برای اختیارهای AUD/USD پیرامون سطح 0.6995 استفاده شود.