رشد عرضه پول کرهجنوبی در ژانویه به ۷.۱٪ کند شد. این رقم نسبت به ۷.۳٪ در دوره قبل کمتر است.
کند شدن رشد عرضه پول M2 کرهجنوبی (M2 یعنی پول و شبهپول؛ شامل پول نقد، سپردههای دیداری و سپردههای کوتاهمدت) به ۷.۱٪ در ژانویه نشانهای است که نباید نادیده گرفت. این موضوع از سختتر شدن شرایط مالی خبر میدهد، حتی بدون افزایش رسمی نرخ بهره از سوی بانک مرکزی کره (BOK؛ بانک مرکزی کرهجنوبی). این روند یعنی نقدینگی (پولِ در دسترس برای وامدهی و خرید) در سیستم کمتر میشود و معمولاً قبل از کندتر شدن اقتصاد دیده میشود.
این با گزارش تورم فوریه ۲۰۲۶ همخوان است؛ جایی که تورم هسته (Core CPI؛ شاخص قیمت مصرفکننده بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) در سطح ۳.۲٪ بالا و چسبنده ماند و همچنان بالاتر از هدف ۲٪ بانک مرکزی است. بانک مرکزی کره بیش از یک سال نرخ سیاستی (Policy Rate؛ نرخ بهره اصلی که جهت کلی هزینه وام را تعیین میکند) را روی ۳.۵٪ نگه داشته است و این تورم ماندگار دلیلی برای کاهش نرخها به آنها نمیدهد. نتیجه این است که سیاست پولی (تصمیمهای بانک مرکزی درباره پول و نرخ بهره) احتمالاً در آینده نزدیک همچنان سختگیرانه میماند.
برای راهبردهای ما، این به معنی احتمال تقویت وون کره است. تا وقتی بانک مرکزی کره این رویکرد سختگیرانه را حفظ کند و بانکهای مرکزی بزرگ دیگر ملایمتر شوند، اختلاف نرخ بهره (تفاوت نرخهای بهره بین کشورها که میتواند به نفع یک ارز عمل کند) باید از ارز حمایت کند. بنابراین به دنبال فرصتها در اختیار خرید (Call Option؛ قرارداد حق خرید که از افزایش قیمت سود میبرد) روی KRW/USD یا قراردادهای آتی (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت از پیش تعیینشده) هستیم که روی تقویت وون حساب میکنند.
این شرایط برای شاخص KOSPI هم فشار منفی است. نقدینگی کمتر و احتمال بالا ماندن هزینه وام (یعنی گران ماندن تامین مالی برای شرکتها) میتواند سود شرکتها و ارزشگذاری سهام (Equity Valuation؛ قیمتگذاری بر پایه سود و چشمانداز شرکت) را پایین بیاورد. در نتیجه، راهبردهای محافظتی مثل خرید اختیار فروش (Put؛ قراردادی که از افت قیمت سود میبرد) روی شاخص KOSPI 200 یا ایجاد اسپردِ اختیار فروشِ نزولی (Bearish Put Spread؛ خرید یک اختیار فروش و فروش اختیار فروش دیگر برای کاهش هزینه با سقف سود مشخص) برای فصل دوم میتواند مناسب باشد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
