کاهش فشار دلار بهدلیل سیگنالهای ژئوپلیتیکی
قیمت نفت بعد از شروع درگیری بهدلیل ترس از کمبود عرضه (کم شدن نفت در بازار) بهشدت بالا رفت و سپس پس از صحبتهای ترامپ پایین آمد. قیمتها همچنین با گزارشهایی کاهش یافت که کشورهای گروه هفت (G7؛ آمریکا، کانادا، ژاپن، آلمان، فرانسه، بریتانیا و ایتالیا) درباره آزادسازی هماهنگ ذخایر نفتی از طریق آژانس بینالمللی انرژی (International Energy Agency؛ نهاد هماهنگکننده سیاستها و ذخایر انرژی بین کشورها) گفتوگو میکنند. پایین آمدن قیمت نفت نگرانی درباره تورم (افزایش عمومی قیمتها) را کمتر کرد، اما ابهام بالا ماند؛ چون ایران گفت اگر حملات آمریکا و اسرائیل ادامه یابد، اجازه عبور محمولههای نفتی از تنگه هرمز را نمیدهد. ژاپن آسیبپذیر است، چون حدود 95٪ نفت خام (نفت استخراجشده قبل از پالایش) خود را از خاورمیانه وارد میکند و حدود 70٪ این محمولهها از این تنگه عبور میکند. بازارها احتمال میدهند افزایشهای بعدی نرخ بهره (نرخ سود) توسط بانک مرکزی ژاپن به تعویق بیفتد، در حالی که فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) ممکن است نرخها را مدت بیشتری بالا نگه دارد. گزارش تغییر اشتغال ADP آمریکا (آمار اشتغال بخش خصوصی) نشان داد میانگین 4 هفتهای 15.5 هزار بوده که از 12.8 هزار بیشتر است. تولید ناخالص داخلی (GDP؛ ارزش کل کالاها و خدمات تولیدشده) ژاپن در سهماهه چهارم 0.3٪ نسبت به فصل قبل (QoQ؛ مقایسه فصل با فصل) رشد کرد، در حالی که قبلاً 0.1٪ بود. رشد سالانهشده (annualised؛ تبدیل رشد فصلی به نرخ سالانه) 1.3٪ بود در برابر 0.2٪ و پیشبینی 1.2٪. دادههای بعدی شامل شاخص قیمت تولیدکننده ژاپن (PPI؛ تغییر قیمتها در سطح تولید و کارخانه) و شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI؛ تغییر قیمتها برای مصرفکننده) در چهارشنبه است، و تورم PCE آمریکا (شاخص مخارج مصرف شخصی؛ معیار مورد توجه فدرال رزرو برای تورم) جمعه منتشر میشود.چشمانداز USD/JPY و موقعیتگیری در اختیار معامله
همانطور که در ادامه 2025 دیدیم، کاهش تنشها باعث شد قیمت نفت برنت (Brent؛ نوعی شاخص قیمت جهانی نفت) از اوجهای بالای 110 دلار برای هر بشکه به سطح باثباتتر 82 دلار برسد که امروز میبینیم. این افت، فشار زیادی را از ژاپن برداشت. تازهترین دادههای تجاری فوریه 2026 نشان میدهد برای سومین ماه پیاپی مازاد تجاری (trade surplus؛ وقتی صادرات از واردات بیشتر است) ثبت شده که عمدتاً بهخاطر هزینه کمتر واردات انرژی بوده است. بنابراین تهدید مستقیم نفت برای ین در دوازده ماه گذشته بسیار کمتر شده است. با وجود کاهش فشار نفت، USD/JPY پایین نیامد؛ بلکه بالاتر رفت و اکنون نزدیک 159.50 معامله میشود. دلیل اصلی این موضوع اختلاف مسیر سیاست پولی (monetary policy divergence؛ متفاوت شدن تصمیمهای نرخ بهره و نقدینگی بین دو کشور) بود: بانک مرکزی ژاپن (BoJ) عادیسازی سیاست (policy normalization؛ برگشت از سیاستهای بسیار حمایتی مثل نرخهای خیلی پایین یا خرید دارایی) را عقب انداخت، در حالی که فدرال رزرو برای مقابله با تورم داخلیِ چسبنده (sticky inflation؛ تورمی که بهراحتی پایین نمیآید) نرخها را بالا نگه داشت. اختلاف نرخ بهره (interest rate differential؛ فاصله نرخ سود بین دو کشور) بین آمریکا و ژاپن بیشتر شد و نگه داشتن دلار به جای ین را سودآور کرد. اکنون تمرکز از سیاست خارجی به اقدام بعدی BoJ منتقل شده است. دادههای تازه نشان میدهد تورم هستهای توکیو (core inflation؛ تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) روی 2.5٪ مانده و گزارشهای اولیه از مذاکرات دستمزد بهاری «شونتو» (shunto؛ گفتوگوهای سالانه اتحادیهها و شرکتها برای افزایش حقوق) از بیشترین رشد حقوق در بیش از سه دهه خبر میدهد. این موضوع انتظار بازار را تقویت کرده که BoJ در چند هفته آینده سیاست نرخ بهره منفی (negative interest rate policy؛ وقتی نرخ سپرده/بهره زیر صفر است) را کنار بگذارد. برای معاملهگران ابزارهای مشتقه/قراردادهای مشتق (derivatives؛ قراردادهایی که ارزششان از دارایی دیگری مثل ارز گرفته میشود)، این وضعیت برای معامله روی نوسان مناسب است. نوسان ضمنی (implied volatility؛ نوسان مورد انتظار که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود) در اختیار معاملههای USD/JPY به بالاترین سطح ششماهه رسیده، چون بازار درباره زمان و اندازه تغییر احتمالی سیاست BoJ مطمئن نیست. خرید «استرادل» کوتاهمدت (near-term straddle؛ خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با همان قیمت اعمال و سررسید نزدیک برای سود بردن از حرکت بزرگ قیمت) میتواند راهی باشد برای بهره گرفتن از حرکت شدید قیمت، چه BoJ قاطع عمل کند چه کمتر از انتظار. با توجه به اینکه این جفتارز نزدیک بالاترین سطوح چند دهه اخیر است، اگر BoJ موضع تندتر در مقابله با تورم (hawkish؛ تمایل به افزایش نرخ بهره و سختگیری پولی) نشان دهد، خطر اصلاح شدید رو به پایین (downward correction؛ برگشت تند قیمت) بالاست. معاملهگران میتوانند به خرید اختیار خرید ین که خارج از قیمت است (out-of-the-money JPY call؛ اختیاری که هنوز در سود نیست) فکر کنند که معادل آن «اختیار فروش USD/JPY» (USD/JPY put) است، با سررسید یک تا دو ماه آینده. این کار روشی کمهزینه با ریسک مشخص (defined-risk؛ بیشترین زیان از قبل معلوم است) برای آماده شدن جهت قویتر شدن احتمالی ین است، وقتی روند سیاستها واقعاً شروع به تغییر کند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
