طلا (XAU/USD) در معاملات ابتدایی روز دوشنبه در آسیا تا حدود ۵٬۰۶۵ دلار پایین آمد، بعد از اینکه نزدیک ۵٬۰۵۰ دلار شده بود. این افت زمانی رخ داد که دلار آمریکا قوی‌تر شد و خطرهای تورمی (بالا رفتن عمومی قیمت‌ها) افزایش یافت. معامله‌گران تحولات مربوط به تنش‌های آمریکا و ایران و همچنین ریسک‌های گسترده‌تر خاورمیانه را زیر نظر دارند. گزارش «شاخص قیمت مصرف‌کننده» آمریکا (CPI: سنجه‌ای برای اندازه‌گیری تورم بر اساس تغییر قیمت کالاها و خدمات مصرفی) روز چهارشنبه منتشر می‌شود. طلا تحت فشار قرار گرفت، چون بالا رفتن قیمت نفت خام نگرانی درباره تورم در آمریکا را بیشتر کرد. این موضوع انتظارها را افزایش داد که «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) ممکن است نرخ‌های بهره را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه دارد؛ چیزی که معمولاً به دارایی‌هایی مثل طلا که «سود دوره‌ای» یا «بهره» نمی‌دهند (دارایی‌های بدون بازده) فشار وارد می‌کند. انتظار می‌رود فدرال رزرو در نشست ۱۷ تا ۱۸ مارس نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارد. بسیاری از اقتصاددانان فکر می‌کنند کاهش بعدی نرخ بهره تا ژوئن یا ژوئیه ۲۰۲۶ عقب بیفتد. «کریستوفر والر» از مدیران فدرال رزرو گفت افزایش قیمت نفت شبیه «یک اتفاق مقطعی» است و شاید نیازی به واکنش سیاستی نداشته باشد. او همچنین گفت اگر درگیری ادامه پیدا کند و قیمت نفت باز هم بالا برود، وضعیت نامطمئن است. ضعیف‌تر شدن داده‌های شغلی آمریکا ممکن است جلوی رشد بیشتر دلار را بگیرد. گزارش اشتغال غیرکشاورزی فوریه (Nonfarm Payrolls: تعداد شغل‌های ایجادشده/از دست‌رفته به‌جز بخش کشاورزی) کاهش ۹۲٬۰۰۰ را نشان داد و نرخ بیکاری از ۴.۳٪ در ژانویه به ۴.۴٪ رسید. با عقب‌نشینی طلا تا محدوده ۵٬۰۵۰ دلار، بازار پیش از رویدادهای مهم این هفته نشانه‌های متضاد دارد. تمرکز اصلی گزارش تورم CPI در روز چهارشنبه است که لحن فدرال رزرو را در نشست هفته آینده به‌شدت تحت تأثیر قرار می‌دهد. این شرایط نشان می‌دهد «نوسان قیمت» (بالا و پایین شدن سریع و زیاد) فعلاً مهم‌ترین فرصت است. با توجه به نامطمئن بودن شرایط، راهبردهایی ارزشمند به نظر می‌رسند که از یک حرکت بزرگ قیمت سود می‌برند، فرقی نکند جهت حرکت بالا باشد یا پایین. جهش اخیر نفت خام WTI (نفت شاخص آمریکا) به بالای ۱۱۰ دلار برای هر بشکه باعث شد «نوسان ضمنی» در «اختیار معامله»های طلا (implied volatility: برآورد بازار از نوسان آینده که از قیمت اختیارها برداشت می‌شود) به بالاترین سطح شش‌ماهه برسد؛ بنابراین راهبردهایی مثل خرید «استرادل» روی صندوق ETF به نام GLD جذاب است. استرادل یعنی هم‌زمان یک اختیار خرید و یک اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان می‌خریم تا اگر بعد از انتشار داده تورم حرکت تند رخ داد، سود بگیریم؛ بدون اینکه مجبور باشیم جهت حرکت را حدس بزنیم. اگر فکر کنیم فدرال رزرو همچنان روی تورم حساس می‌ماند، گزارش اشتغال ضعیف‌تر از انتظار به‌عنوان یک اتفاق مقطعی کنار گذاشته می‌شود. در گذشته هم در سال ۲۰۲۳ دیدیم فدرال رزرو حتی با کند شدن بخش‌هایی از اقتصاد، سیاست سخت‌گیرانه را ادامه داد؛ الگویی که ممکن است دوباره تکرار کند. در این سناریو، خرید «اختیار فروش» (Put option: حق فروش دارایی با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص) یا ساختن «اسپرد پوتِ نزولی» (bear put spread: خرید یک پوت و فروش یک پوت دیگر با قیمت اعمال پایین‌تر برای کم کردن هزینه) روی قراردادهای آتی طلا (Gold futures با نماد GC: قرارداد استاندارد برای خرید/فروش طلا در آینده) روش منطقی برای آماده شدن جهت افت بیشتر است. در مقابل، گزارش از دست رفتن ۹۲٬۰۰۰ شغل در فوریه ترک مهمی در داستان بازار کار است. اگر این شروع یک روند باشد، فدرال رزرو ممکن است مجبور شود زودتر به سمت کاهش نرخ بهره برود، نه طبق انتظار بازار در ژوئن یا ژوئیه. در این حالت، خرید «اختیار خرید خارج از پول» (out-of-the-money call: اختیار خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی است و معمولاً ارزان‌تر است) راهی نسبتاً کم‌هزینه برای شرط‌بندی روی جهش دوباره قیمت طلا است. برای معامله‌گرانی که از قبل موقعیت «خرید» طلا دارند (long position: سود می‌برند اگر قیمت بالا برود)، خرید «پوتِ محافظتی» پیش از نشست فدرال رزرو پوشش ریسک معقولی در برابر افت بیشتر است. همچنین «شاخص دلار آمریکا» (US Dollar Index: سنجه ارزش دلار در برابر سبدی از ارزها) را زیر نظر داریم که اخیراً بالای سطح ۱۰۷ رفته و مانع مهمی برای طلاست. هر نشانه‌ای از ضعیف شدن دلار، سیگنال نیرومندی برای افزایش قرار گرفتن در سمت صعودی طلا خواهد بود.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید