قراردادهای آتی داوجونز پس از جبران زیان‌های اولیه، در ساعات معاملاتی اروپا در روز دوشنبه و پیش از بازگشایی بازار آمریکا نزدیک 46,660 معامله شد و 0.06% رشد کرد. قراردادهای آتی S&P 500 و نزدک 100 هم به حدود 6,620 و 24,260 رسیدند و به‌ترتیب 0.03% و 0.17% افزایش یافتند. قراردادهای آتی با بهتر شدن جو بازار بالا رفتند؛ پس از گزارش‌هایی درباره احتمال گفت‌وگو برای آتش‌بس در خاورمیانه. گزارش شد که آمریکا، ایران و میانجی‌های منطقه‌ای درباره شرایط یک آتش‌بس 45روزه مذاکره می‌کنند، هرچند بلومبرگ به نقل از منابع اکسیوس گفت احتمال رسیدن به توافق در 48 ساعت آینده پایین است.

گفت‌وگوهای آتش‌بس و افزایش تنش‌ها

رئیس‌جمهور دونالد ترامپ به ایران «هشدار نهایی» داد و گفت اگر تنگه هرمز دوباره باز نشود، ممکن است به نیروگاه‌ها و دیگر زیرساخت‌های غیرنظامی حمله شود. او برای سه‌شنبه ساعت 8 شب به وقت شرق آمریکا (ET: ساعت رسمی نیویورک) مهلت تعیین کرد و تهدید کرد ایران را به «جهنم» می‌کشاند؛ در حالی‌که تهران هشدار نهایی را رد کرد و حمله به دارایی‌های انرژی در سراسر خاورمیانه ادامه یافت. سهام آمریکا همچنین تحت فشار بود، چون انتظار می‌رود فدرال‌رزرو (بانک مرکزی آمریکا) کاهش نرخ بهره را عقب بیندازد. بازارها صورت‌جلسه‌های نشست کمیته بازار باز فدرال (FOMC: نهادی در فدرال‌رزرو که درباره سیاست پولی و نرخ بهره تصمیم می‌گیرد) را دنبال می‌کنند تا نشانه‌هایی از سیاست آینده ببینند؛ اگر تورم همچنان بالا بماند. می‌بینیم بازار با امید به آتش‌بس آمریکا و ایران برگشته، اما وضعیت کلی بسیار پرتنش است. هشدار نهایی ترامپ با مهلت سه‌شنبه شب یک رویداد «دوحالته» است (یعنی نتیجه یا آتش‌بس است یا تشدید درگیری) و می‌تواند نوسان بسیار شدید ایجاد کند. هر معامله‌گری که موقعیت باز دارد باید بداند آرامش فعلی شکننده است و ممکن است ظرف 48 ساعت از بین برود. ریسک اصلی، جهش سریع قیمت انرژی است اگر درگیری در تنگه هرمز بدتر شود. در شوک سیاسی-نظامی ابتدای 2022 دیدیم قیمت نفت خام WTI (نفت معیار آمریکا/وست تگزاس اینترمدیت) در کمتر از دو هفته بیش از 35% جهش کرد و روی کل بازار اثر منفی جدی گذاشت. بنابراین باید اختیارهای معامله روی VIX را زیر نظر بگیریم. VIX (شاخص نوسان بازار: عددی که میزان ترس/انتظار نوسان در بازار سهام آمریکا را نشان می‌دهد) اکنون پایین است، اما می‌تواند به‌راحتی از سطح فعلی به بالای 20ها یا حتی 30ها برسد؛ همان‌طور که در درگیری‌های نظامی گذشته رخ داده است.

آماده‌سازی برای نوسان بالاتر

با توجه به نامشخص بودن کوتاه‌مدت، معامله‌گران می‌توانند راهبردهایی را در نظر بگیرند که از حرکت بزرگ قیمت در هر دو جهت سود می‌برند. برای مثال، خرید «استرادل» یا «استرنگل» (دو راهبرد در اختیار معامله که با خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش، روی افزایش نوسان حساب می‌کنند نه جهت حرکت) روی شاخص‌های بزرگ مثل SPX یا QQQ با سررسید کوتاه‌مدت (یعنی تاریخ انقضای نزدیک) می‌تواند راهی مناسب برای گرفتن نوسان نزدیک به مهلت سه‌شنبه باشد. این روش نیاز به حدس‌زدن نتیجه هشدار نهایی را کم می‌کند و به‌جای آن روی واکنش بازار شرط می‌بندد. فراتر از تنش‌های فوری، تورم ماندگار را هم نمی‌توان نادیده گرفت؛ مشکلی که از 2024 ادامه داشته، وقتی CPI هسته (شاخص قیمت مصرف‌کننده بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) به سختی زیر 3% می‌آمد. به همین دلیل فدرال‌رزرو در کاهش نرخ بهره مردد است و صورت‌جلسه‌های FOMC برای شکل دادن به انتظار بازار مهم است. احتمال اینکه نرخ‌ها برای مدت طولانی‌تری بالا بمانند، می‌تواند سقفی برای هر رشد آرام‌بخش بازار باشد، حتی اگر آتش‌بس انجام شود. همچنین می‌توان سراغ معامله‌های بخش‌محور رفت؛ مثلاً خرید اختیار خرید (Call option: قراردادی که حق خرید دارایی را با قیمت مشخص تا زمان معین می‌دهد) روی ETFهای انرژی (صندوق قابل معامله در بورس: صندوقی شبیه سبد سهام که مثل یک سهم معامله می‌شود) می‌تواند پوشش ریسک مستقیم در برابر تشدید درگیری در خاورمیانه باشد. برعکس، فناوری و دیگر سهام رشدیِ بلندمدت (سهامی که ارزش‌گذاری‌اش بیشتر به سودهای آینده وابسته است و به نرخ بهره حساس است) هم در برابر فضای ریسک‌گریزی و هم احتمال عقب افتادن کاهش نرخ بهره آسیب‌پذیر می‌مانند. اگر وضعیت ایران بدتر شود یا فدرال‌رزرو موضع تندتری بگیرد (Hawkish: یعنی تمایل به نرخ بهره بالاتر برای کنترل تورم)، این بخش‌ها می‌توانند افت قابل‌توجهی را تجربه کنند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید