شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) توکیو بهجز مواد غذایی تازه در ماه مارس نسبت به سال قبل ۱.۷٪ افزایش یافت. پیشبینی ۱.۸٪ بود.
این نتیجه ۰.۱ واحد درصد پایینتر از انتظار بود و نشان میدهد رشد قیمتها در این شاخص در این ماه کمی کندتر بوده است.
عدد تورم توکیو که کمتر از انتظار و ۱.۷٪ بود، نگاه کوتاهمدت ما به مسیر سیاستی بانک مرکزی ژاپن را تغییر میدهد. این داده نشان میدهد فشارهای پایهای قیمتها (یعنی روند کلی افزایش قیمتها بدون نوسانهای کوتاهمدت) به اندازهای که بسیاری انتظار داشتند قوی نیست. در نتیجه، بانک مرکزی ژاپن احتمالاً فوریت کمتری برای افزایش دوباره نرخ بهره (یعنی بالا بردن هزینه وامگیری در اقتصاد) در فصل آینده احساس میکند.
ما این را نشانهای برای بازنگری در قدرت کوتاهمدت ین میدانیم. پس از آنکه ین بعد از پایان «نرخهای بهره منفی» در سال ۲۰۲۵ تقویت شد (نرخ بهره منفی یعنی بانکها برای نگهداشتن پول نزد بانک مرکزی هزینه میدهند)، این کمتر بودن تورم از انتظار دوباره «شکاف نرخ بهره» با فدرال رزرو آمریکا (بانک مرکزی آمریکا) را بیشتر میکند. خرید «اختیار خرید» (Call Option) روی USD/JPY با «قیمت اعمال» (Strike Price) حدود ۱۵۸ منطقی به نظر میرسد؛ چون این جفتارز (نرخ دلار/ین) ممکن است دوباره سطح ۱۶۰ را که اوایل امسال دیده شد آزمایش کند. (اختیار خرید یعنی حق خرید یک دارایی با قیمت مشخص تا زمان مشخص، بدون اجبار.)
بازده اوراق دولتی ۱۰ساله ژاپن (JGB) که با انتظار سفتتر شدن سیاست پولی تا ۱.۰۵٪ بالا رفته بود، حالا باید تحت فشار نزولی قرار بگیرد. این خبر دیدگاه «بالا نرفتن شدید بازدهها» از اینجا به بعد را تقویت میکند. ما به «قراردادهای آتی» (Futures) اوراق دولتی ژاپن نگاه میکنیم تا از احتمال افت بازدهها به سمت حدود ۰.۹۰٪ استفاده کنیم. (قرارداد آتی یعنی توافق خرید/فروش در آینده با قیمت از پیش تعیینشده؛ بازده هم در عمل نرخ سودی است که از نگهداری آن اوراق بهدست میآید.)
ین ضعیفتر بهطور مستقیم به نفع شاخص نیکی ۲۲۵ ژاپن است که وابستگی زیادی به شرکتهای صادراتی دارد. سود شرکتهای بزرگ تولیدی از «تبدیل ارزی» بهتر (یعنی وقتی درآمد دلاری هنگام تبدیل به ین، ین بیشتری میشود) تقویت میشود؛ روندی که در بخش زیادی از ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ از بازار حمایت کرد. بنابراین، خرید قراردادهای آتی نیکی ۲۲۵ یا اختیار خرید آن، راهبرد جذابی برای چند هفته آینده است.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
