شاخص «قیمتهای پرداختی» در بخش خدمات ISM آمریکا در ماه آوریل بدون تغییر ماند و روی عدد ۷۰٫۷ تثبیت شد.
عدد بالای ۷۰٫۷ در آوریل نشان میدهد فشار افزایش قیمتها (تورم: بالا رفتن عمومی قیمت کالاها و خدمات) همچنان مشکل مهمی است. این یک علامت روشن است که فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) احتمالاً مجبور میشود نرخهای بهره را برای مدت طولانیتری بالا نگه دارد. با تداوم این وضعیت، قیمتگذاری بازار برای کاهش نرخ بهره در تابستان (یعنی انتظار معاملهگران از کم شدن نرخ در آن مقطع) حالا بسیار بعید است.
نرخهای «بالاتر برای مدت طولانیتر»
باید انتظار ادامه فشار فروش روی «قراردادهای آتی نرخ بهره» را داشته باشیم (فیوچرز/آتی: قراردادی برای خرید یا فروش در آینده با قیمت از قبل مشخص). این فشار احتمالاً بیشتر روی قراردادهایی دیده میشود که اواخر ۲۰۲۶ سررسید میشوند (سررسید: تاریخ پایان قرارداد). در سال ۲۰۲۵ هم نمونه مشابهی داشتیم؛ وقتی دادههای داغ بازار کار (یعنی آمار قوی اشتغال و دستمزد) باعث شد انتظار کاهش نرخها در ابتدای سال از بین برود و بازار «قیمتها را دوباره تنظیم کند» (ریپرایسینگ: تغییر سریع قیمتها بر اساس اطلاعات جدید). انتظار میرود «بازده ضمنی» قرارداد آتی SOFR دسامبر ۲۰۲۶ (بازده ضمنی: نرخی که از قیمت قرارداد برداشت میشود؛ SOFR: نرخ تامین مالی شبانه با وثیقه اوراق خزانهداری آمریکا و معیار رایج برای نرخهای کوتاهمدت دلاری) به روند صعودی ادامه دهد؛ چون از زمان آخرین گزارش CPI بالاتر از انتظار، ۲۰ واحد پایه افزایش داشته است (واحد پایه: یکصدم درصد). آن گزارش نشان داد تورم «هسته» ۳٫۸٪ بوده است (تورم هسته: تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی).
در چنین شرایطی، «اختیار فروش محافظتی» روی شاخصهای بزرگ سهام مثل S&P 500 میتواند برای پوشش ریسک افت بازار جذاب باشد (اختیار فروش/پوت: حق فروش در قیمت مشخص؛ محافظتی یعنی برای بیمه کردن سبد سهام در برابر ریزش). هزینه بالاتر وامگیری معمولاً سود شرکتها و ارزشگذاری سهام را تحت فشار قرار میدهد و ریسک نزولی ایجاد میکند. شاخص نوسانسنج CBOE یا VIX (VIX: شاخصی که میزان نوسان مورد انتظار بازار سهام آمریکا را نشان میدهد و به «شاخص ترس» هم معروف است) از محدوده پایینِ دهه ۱۰ به ۱۷ افزایش یافته که نشانه بالا رفتن نگرانی بازار است.
با توجه به اینکه احتمالاً موضع فدرال رزرو «انقباضیتر» از سایر بانکهای مرکزی است (هاوکیش/انقباضی: تمایل به نرخ بهره بالاتر برای کنترل تورم)، نگهداری موقعیت خرید روی دلار آمریکا منطقی به نظر میرسد (موقعیت خرید/لانگ: سود بردن از رشد قیمت). این دیدگاه را میتوان با خرید «اختیار خرید» روی شاخص دلار DXY (کال: حق خرید؛ DXY: شاخص ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای اصلی) یا با «قرارداد آتی» روی جفتارزهای دلاری در برابر ارزهایی اجرا کرد که بانکهای مرکزیشان «انبساطیتر» هستند (داویش/انبساطی: تمایل به نرخ بهره پایینتر برای حمایت از رشد). DXY اکنون در حال آزمون سطح ۱۰۶ است که بالاترین سطح چند ماه اخیر محسوب میشود و این داده میتواند از دلار حمایت بیشتری کند.
معامله تقویت دلار
حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و از همین حالا معامله را شروع کنید .
