شروع ساختوساز مسکن در آمریکا در فوریه ۱۰.۸٪ افزایش یافت؛ در حالیکه رقم قبلی ۷.۲٪ بود.
این تغییر یعنی نرخ رشد فوریه ۳.۶ واحد درصد بالاتر از عدد قبلی ثبت شده است.
غافلگیری در شروع ساختوساز و پیامدهای فدرال رزرو
عدد شروع ساختوساز مسکن در فوریه بسیار قویتر از انتظار منتشر شد و رشد ۱۰.۸٪ را نشان داد. این میتواند به این معنا باشد که اقتصاد از چیزی که تصور میشد داغتر (پرشتابتر) عمل میکند و دوباره نگرانی درباره تورم را بالا ببرد. در نتیجه احتمال اینکه فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) به این زودیها نرخ بهره را کاهش دهد کمتر میشود.
با این شرایط، باید سناریوی «نرخ بهره بالا برای مدت طولانیتر» را جدی گرفت؛ دیدگاهی که در هفتههای اخیر بازدهی اوراق خزانهداری ۱۰ساله آمریکا را به سمت ۴.۷٪ برده است. بازدهی اوراق یعنی سودی که سرمایهگذار از نگهداری اوراق دولتی میگیرد و معمولاً وقتی قیمت اوراق پایین میآید، بازدهی بالا میرود. معاملهگران ممکن است برای افزایش بیشتر بازدهی آماده شوند؛ مثلاً با فروش قراردادهای آتی (فیوچرز) اوراق خزانهداری—قراردادهایی که قیمت خرید/فروش را برای آینده قفل میکنند—یا با خرید اختیار فروش (Put Option) روی صندوقهای قابل معامله در بورسِ اوراق (Bond ETF)؛ اختیار فروش ابزاری است که با افت قیمت دارایی سود میدهد. این داده فوریه، با وجود اینکه مربوط به دو ماه قبل است، نشان میدهد اقتصاد همچنان مقاومتر از انتظار است و بهراحتی کند نمیشود.
این وضعیت معمولاً برای بازار سهام یک کشمکش ایجاد میکند و باعث نوسان و حرکتهای رفتوبرگشتی میشود. در چنین فضایی استفاده از اختیار معاملههایی که از افزایش نوسان سود میبرند میتواند منطقی باشد؛ برای نمونه خرید اختیار خرید (Call Option) روی شاخص VIX. VIX شاخصی است که «ترس/نوسان مورد انتظار» در بازار سهام آمریکا را نشان میدهد و معمولاً با بالا رفتن نااطمینانی رشد میکند.
همچنین میتوان به ابزارهای مشتقه (Derivatives) مرتبط با بخشهایی توجه کرد که مستقیم از این خبر سود میبرند، مثل سازندگان مسکن و شرکتهای مصالح. مشتقه یعنی قرارداد مالیای که ارزشش از یک دارایی دیگر میآید. اختیار خرید روی ETFهای شرکتهای خانهساز—که در سال ۲۰۲۶ نزدیک ۱۲٪ رشد کردهاند—میتواند با تقویت تقاضا روبهرو شود. این موضوع برای شرکتهای تامینکننده چوب و مس هم مطرح است، چون تقاضا ظاهراً بهتر از پیشبینیها حفظ شده است.
تقویت دلار و نحوه موقعیتگیری
اقتصاد قویتر آمریکا همراه با نرخ بهره بالاتر معمولاً به دلار قویتر منجر میشود. این گزارش فوریه، قدرت اخیر دلار را تأیید میکند؛ دلاری که از ابتدای سال بیش از ۴٪ در برابر سبدی از ارزها رشد کرده است. سبد ارزها یعنی میانگینی از چند ارز مهم که برای سنجش قدرت دلار استفاده میشود. برای قرار گرفتن در سمت رشد دلار، برخی از معاملهگران از قراردادهای آتی استفاده میکنند یا اختیار خرید روی ETFهای شاخص دلار میخرند؛ ETF صندوقی است که در بورس مثل سهام معامله میشود و شاخص دلار هم عملکرد دلار را در برابر چند ارز اصلی دنبال میکند.
