شاخص قیمت مصرفکننده روسیه (CPI؛ یعنی میانگین تغییر قیمت کالاها و خدماتی که خانوارها میخرند) در فوریه نسبت به ماه قبل ۰٫۷٪ افزایش یافت. انتظار بازار ۰٫۶٪ بود.
عدد فوریه ۰٫۱ واحد درصد بالاتر از پیشبینی بود. یعنی تورم ماهانه بیشتر از چیزی است که انتظار میرفت.
تورم ۰٫۷٪ در فوریه نشان میدهد فشار افزایش قیمتها همچنان سرسخت است. بنابراین بعید است بانک مرکزی روسیه (بانک روسیه) در آینده نزدیک نرخ اصلی خود را کاهش دهد. حالا باید انتظار داشته باشیم نرخهای بهره مدت بیشتری بالا بمانند.
با ثابت ماندن نرخ اصلی بانک مرکزی روی ۱۴٪، احتمال سیاست «بالا برای مدت طولانی» (یعنی نگهداشتن نرخ بهره در سطح بالا برای زمان بیشتر) قویتر میشود. هفته گذشته بازدهی اوراق دولتی ۳ساله (OFZ؛ اوراق قرضه دولتی روسیه) ۱۵ واحد پایه بالا رفت (واحد پایه یعنی ۰٫۰۱٪). این افزایش نشان میدهد بازار این وضعیت را پذیرفته است. هر نوع معامله روی ابزارهای مشتقه (قراردادهایی که ارزششان از داراییهای دیگر مثل نرخ بهره گرفته میشود) که بر مبنای کاهش نزدیکِ نرخ بهره چیده شده، باید فوراً دوباره بررسی شود.
این چشمانداز میتواند از روبل روسیه حمایت کند. اختلاف زیاد نرخ بهره (یعنی اینکه نرخ بهره در روسیه نسبت به جاهای دیگر بالاتر است) باعث میشود نگهداری روبل جذابتر شود، و همین حالا هم دیدهایم جفتارز USD/RUB (قیمت دلار آمریکا بر حسب روبل) برای اولین بار امسال به زیر ۹۵ رسیده است. معاملهگران میتوانند سراغ راهبردهای اختیار معامله (Options؛ قراردادی برای خرید یا فروش در قیمت مشخص) بروند که از قویتر شدن روبل سود میبرند؛ شاید در هفتههای آینده تا حوالی سطح ۹۲.
برای سهام، این شرایط یک فشار منفی است، چون هزینه بالای وامگیری میتواند سود شرکتها را کاهش دهد. شاخص MOEX Russia (شاخص بورس مسکو) در یک ماه گذشته تقریباً بدون تغییر بوده و زیر سیاست پولی سختگیرانه (یعنی بالا نگهداشتن نرخ بهره و محدود کردن پول در گردش) جهت مشخصی پیدا نکرده است. بهتر است برای پوشش ریسک (Hedge؛ کاهش آسیب از حرکت منفی بازار) از اختیار فروشِ محافظتی (Protective Put؛ خرید اختیار فروش برای محدود کردن ضرر) یا ترکیبهای نزولی (Bearish Spreads؛ ساختارهای چنداختیاری برای سود از افت قیمت) روی شاخصهای broad market (یعنی شاخصهای کلی بازار) استفاده شود تا در برابر احتمال افت بازار محافظت کنیم.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
