جفت‌ارز EUR/USD برای سومین جلسه کاهش یافت و در ساعات اروپاییِ چهارشنبه نزدیک 1.1600 معامله شد. پس از انتشار شاخص‌های PMI شرکت HCOB برای فوریه از آلمان و منطقه یورو پایین ماند و تمرکز بازار به شاخص ISM بخش خدمات آمریکا که بعدتر منتشر می‌شود منتقل شد. شاخص PMI بخش خدمات آلمان (HCOB) در فوریه از 52.4 در ژانویه به 53.5 رسید و از پیش‌بینی 53.4 بالاتر بود. شاخص PMI ترکیبی آلمان (ترکیبِ تولید و خدمات) از 53.1 به 53.2 افزایش جزئی داشت.

داده‌های منطقه یورو و واکنش بازار

شاخص PMI ترکیبی منطقه یورو (HCOB) در فوریه از 51.3 در ژانویه به 51.9 افزایش یافت. شاخص PMI خدمات منطقه یورو از 51.6 به 51.9 بالا رفت و نشان داد رشد فعالیت‌ها نسبت به ابتدای سال سریع‌تر شده است. این جفت‌ارز تضعیف شد چون دلار آمریکا در حالی قوی ماند که انتظارها برای کاهش زودهنگامِ نرخ بهره توسط فدرال رزرو کمتر شده است. بازارها اکنون عمدتاً انتظار دارند نرخ بهره آمریکا تا تابستان تغییر نکند. افزایش قیمت انرژی که به تنش‌های خاورمیانه نسبت داده می‌شود، نگرانی‌های تورمی را بیشتر کرد و به دلار کمک کرد. دلار همچنین از تقاضای «دارایی امن» سود برد؛ یعنی در زمان نااطمینانی، معامله‌گران معمولاً به دارایی‌هایی مثل دلار روی می‌آورند. این وضعیت با ادامه درگیری‌ها و هشدارهای دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، درباره احتمال تغییر در رهبری ایران همراه بود.

اختلاف سیاست پولی و پیامدهای معامله‌گری

سال گذشته، داده‌های PMI شرکت HCOB برای فوریه 2025 در منطقه یورو رشد محدودی را نشان داد و شاخص ترکیبی روی 51.9 بود. در مقابل، داده‌های جدید نشان می‌دهد PMI ترکیبی منطقه یورو به 50.5 ضعیف شده است؛ یعنی اقتصاد تقریباً در حالت ایستا است. با توجه به اینکه تورم منطقه یورو اکنون به 2.5% رسیده، این ضعف اقتصادی دیدگاه ما را تقویت می‌کند که بانک مرکزی اروپا احتمالاً زودتر از همتای آمریکایی خود نرخ بهره را کاهش می‌دهد. در ابتدای 2025، بازار شرط‌بندی‌ها روی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را کمتر می‌کرد، چون قیمت انرژی بالا می‌رفت و نگرانی تورم وجود داشت. هرچند تورم آمریکا از آن زمان به 2.8% کاهش یافته و کنترل‌پذیرتر شده، اما همچنان بالاتر از هدف 2% فدرال رزرو است. این تورمِ بالا باعث می‌شود دلار آمریکا تا حدی حمایت شود، چون فدرال رزرو در کاهش نرخ بهره محتاط‌تر می‌ماند. بزرگ‌تر شدن این اختلاف سیاست پولی—بانک مرکزی اروپا با رویکرد «متمایل به کاهش نرخ بهره» (یعنی آمادگی بیشتر برای کاهش نرخ‌ها) در برابر فدرال رزرو مردد—به معنای فشار نزولی ادامه‌دار روی EUR/USD است. معامله‌گران می‌توانند راهبردهایی را در نظر بگیرند که از این روند سود می‌برد؛ مثل خرید «اختیار فروش (Put Option)» برای پوشش ریسک یا سود بردن از افت بیشتر. اختیار معامله یک قرارداد است که حق (نه اجبار) خرید یا فروش را با قیمت مشخص و تا زمان مشخص می‌دهد؛ اختیار فروش یعنی حق فروش در قیمت تعیین‌شده. «نوسان ضمنی» هم آرام‌تر شده است؛ نوسان ضمنی یعنی میزان نوسانی که بازار از قیمت اختیارها برای آینده حدس می‌زند، و وقتی پایین‌تر باشد هزینه برخی راهبردهای اختیار معامله کمتر می‌شود. ریسک اصلی همچنان بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی است که بر قیمت انرژی و جریان‌های دارایی امن اثر می‌گذارد. تشدید شدید تنش‌های جهانی می‌تواند باعث جهش ناگهانی نفت شود—مشابه اتفاقی که اواخر 2024 دیدیم—و پیش‌بینی‌های بانک‌های مرکزی را به‌هم بزند. این موضوع احتمالاً با افزایش تقاضای دارایی امن، دلار آمریکا را قوی‌تر می‌کند و روند نزولی EUR/USD را تندتر می‌سازد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید