چشمانداز سیاست بانک مرکزی ژاپن
کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، گفت اگر رشد اقتصادی و تورم (افزایش عمومی قیمتها) اجازه بدهد، بانک مرکزی ژاپن میتواند نرخ بهره را بالا ببرد. با این حال، بازارها هنوز انتظار دارند در نشست مارس تغییری انجام نشود؛ چون ابهام، نوسان قیمت انرژی و ریسکهای سیاسیـنظامی ادامه دارد. دادههای منطقه یورو (کشورهای عضو پول مشترک یورو) ترکیبی بود. فروش خردهفروشی در ژانویه نسبت به ماه قبل ۰٫۱٪ کاهش یافت، در حالی که انتظار رشد ۰٫۳٪ وجود داشت. فروش خردهفروشی نسبت به سال قبل ۲٪ افزایش داشت و بالاتر از پیشبینی ۱٫۷٪ بود. این نشان داد با وجود افت ماهانه، خرجکرد سالانه قویتر مانده است. مقامهای بانک مرکزی اروپا بر احتیاط تأکید کردند و بازارهای انرژی مرتبط با درگیری را زیر نظر گرفتند. بعضی سیاستگذاران گفتند فعلاً نیازی به بالا بردن نرخها نیست، اما افزایش قیمت نفت و گاز نگرانی درباره تورم را بیشتر کرد.جایگیری برای شکست نوسان
فشار فعلی بر EUR/JPY نتیجه مستقیم «فرار به سمت امن» است؛ یعنی تنشهای سیاسیـنظامی باعث شده پول به سمت ین ژاپن برود. قیمت نفت خام در یک ماه گذشته بیش از ۱۵٪ جهش کرده و به نزدیک ۱۰۵ دلار برای هر بشکه رسیده است؛ همین موضوع شاخص نوسان ارزها (معیاری از شدت بالا و پایین شدن قیمتها) را به بالاترین سطح امسال رسانده است. در چنین فضای ریسکگریز، شرطبندی علیه ین با بادِ مخالف جدی روبهرو است. با وجود صحبت رئیس بانک مرکزی ژاپن درباره افزایش نرخ بهره، باید محتاط بود. کافی است به اولین حرکت محتاطانه آنها برای فاصله گرفتن از نرخ بهره منفی (یعنی نرخ کمتر از صفر) در مارس ۲۰۲۴ نگاه کنیم تا ببینیم چقدر آهسته حرکت میکنند. با توجه به اینکه تورم هسته ژاپن (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل انرژی و غذا) برای فوریه ۲۰۲۶ رقم نسبتاً پایین ۲٫۱٪ بوده، بانک مرکزی ژاپن انگیزه کمی برای یک تغییر ناگهانی و تند دارد. منطقه یورو هم با چالش مشابهی روبهروست و مقامهای بانک مرکزی اروپا به دلیل درگیری، موضعی متمایل به آسانگیری نشان میدهند (یعنی تمایل کمتر به سختگیری پولی و افزایش نرخ بهره). با این حال، برآورد اولیه شاخص قیمت مصرفکننده یا CPI (معیار اصلی تورم مصرفکننده) برای فوریه ۲۰۲۶ جهشی نگرانکننده تا ۲٫۸٪ نسبت به سال قبل نشان داد؛ این جهش روند نزولی ششماهه را قطع کرد و ترس از تورم را برگرداند. این موضوع یادآور شوکهای قیمت انرژی در سال ۲۰۲۵ است که باعث شد سیاست پولی (تصمیمهای بانک مرکزی درباره نرخ بهره و نقدینگی) مدت بیشتری از انتظار سختگیرانه بماند. با توجه به کشمکش بین ریسکگریزی و تورم، بهجای شرطبندی روی یک جهت مشخص، آماده شدن برای «شکست در نوسان» (یعنی حرکت بزرگ قیمت در هر جهت) منطقیتر به نظر میرسد. تقاضا برای «اختیار معامله» (قراردادی که حق خرید یا فروش در قیمت مشخص را میدهد) بالا رفته و «نوسان ضمنی» یکماهه EUR/JPY (انتظار بازار از نوسان آینده که از قیمت اختیارها بهدست میآید) فقط در دو هفته از ۸٪ به بالای ۱۳٪ رسیده است. خرید «استرادل» یا «استرنگل» (دو روش اختیار معامله برای سود گرفتن از حرکت بزرگ قیمت بدون نیاز به حدس دقیق جهت) میتواند راهی باشد برای سود بردن از حرکت شدید؛ چه جفتارز به دلیل سختگیری بیشتر بانک مرکزی اروپا (تمایل به افزایش نرخ) بالا بزند، چه به خاطر ادامه تقاضای دارایی امن پایین بیاید.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
