جفتارز USD/KRW در معاملات آسیایی روز جمعه نزدیک 1,478.00 معامله شد. این جفتارز محکم ماند، چون «وون» (واحد پول کرهجنوبی) پس از آن تضعیف شد که بانک مرکزی کره (Bank of Korea) نرخ بهره سیاستی خود را در 2.5% نگه داشت؛ مطابق انتظار بازار. این بانک همچنین به دلیل ریسکهای درگیری در خاورمیانه، به رویکرد «صبر و مشاهده» (یعنی فعلاً تصمیم بزرگ نگیرد و منتظر دادههای بیشتر بماند) اشاره کرد.
ری چانگیونگ، رئیس بانک مرکزی کره، گفت اثرات جنگ ایران بر رشد اقتصادی و تورم (افزایش عمومی قیمتها) از چیزی که در جنگ اوکراین دیده شد بزرگتر است. او افزود شرایط پرنوسان است و این موضوع از رویکرد «صبر و مشاهده» حمایت میکند.
سیگنالهای سیاستگذاری و واکنش بازار
شین هیونسونگ، رئیس آتی بانک مرکزی، گفت «رکود تورمی» (stagflation: همزمانی رشد اقتصادی ضعیف با تورم بالا) بعید است و ذخایر ارزی کرهجنوبی میتواند به جذب شوکهای بیرونی کمک کند. این خبر را KED Global گزارش کرده است.
شاخص دلار آمریکا (US Dollar Index: سنجهای برای ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای مهم) کمی بالاتر و حدود 98.88 بود؛ پیش از انتشار شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI: سنجه تورم مصرفکننده) برای ماه مارس. این داده ساعت 12:30 به وقت گرینویچ منتشر میشود.
بازارها همچنین بر گفتوگوهای آمریکا و ایران تمرکز دارند. قرار است مذاکرات درباره یک «طرح صلح ۱۰ بندی» در پاکستان روز شنبه برگزار شود.
تغییر رویکردهای معاملاتی در فضای کمنوسانتر
اکنون در آوریل 2026، شرایط تغییر کرده و تورم کرهجنوبی در سهماهه اول به 2.8% کاهش یافته و قابلکنترلتر شده است. این موضوع از دیدگاه شین هیونسونگ در آن زمان حمایت میکند که رکود تورمی سناریوی اصلی نیست. وون نیز پایینتر از اوجهای 2025 تثبیت شده و نشان میدهد بدترین ترسهای ژئوپلیتیک (سیاسی-امنیتی) کاملاً محقق نشده است.
معاملهگران در این فضا معمولاً به جای پوششهای پرهزینه دوران بحران، به سراغ روشهایی میروند که با محیط باثباتتر اما محتاطانه سازگار است. ذخایر ارزی کرهجنوبی همچنان قوی و بالای 415 میلیارد دلار است و نقش «سپر» در برابر شوکها را دارد؛ چیزی که بازار اکنون جدیتر در قیمتها لحاظ میکند. این یعنی فروش «آپشن کال دور از قیمت» (out-of-the-money call: اختیار خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی است) روی USD/KRW میتواند راهی برای دریافت «پرمیوم» (premium: مبلغی که فروشنده آپشن دریافت میکند) باشد، با این فرض که جهش دوباره به محدوده 1,470 بعید است.
توجه بازار دوباره به اختلاف سیاست پولی، بهویژه بین آمریکا و کره، برگشته است. شاخص دلار در دوران آشفتگی 2025 نسبتاً ضعیف و 98.88 بود، اما مسیر سیاستی فدرال رزرو از آن زمان از دلار حمایت بیشتری کرده است. نکته کلیدی این است که اختلاف بین تمایل بانک مرکزی کره به کاهش نرخ بهره و مسیر فدرال رزرو را زیر نظر بگیرید، چون میتواند عامل اصلی حرکت این جفتارز در ادامه باشد.
در نتیجه، استفاده از راهبردهای «مشتقه» (derivatives: ابزارهای مالی مثل آپشن و قرارداد آتی که ارزششان از قیمت دارایی پایه میآید) که از نوسان کمتر سود میبرند، میتواند منطقی باشد؛ مثل «اسپرد پوت» (put spread: ترکیب دو اختیار فروش برای کاهش هزینه پوشش ریسک). این روش در مقایسه با خرید مستقیم پوت، هزینه کمتری دارد و با بازاری که نسبت به یک سال قبل کمتر ترسیده هماهنگ است؛ در عین حال برای افت متوسط وون هم تا حدی پوشش ریسک ایجاد میکند.
