درخواستهای وام مسکن «MBA» آمریکا در هفته منتهی به ۱۰ آوریل به ۱.۸٪ افزایش یافت. رقم قبلی -۰.۸٪ بود.
این بهروزرسانی نشان میدهد تقاضای کلی برای وام مسکن در این دوره افزایش داشته است. این رشد پس از افت هفته قبل رخ داده است.
به عقب که نگاه کنیم، جهش درخواستهای وام مسکن در حوالی ۱۰ آوریل سال گذشته، یک نشانه مهم و زودهنگام برای بازار مسکن بود. این افزایش ۱.۸٪ همزمان شد با افت کوتاهمدت نرخ وام ثابت ۳۰ساله به زیر ۶.۵٪ برای نخستینبار در چند ماه. «وام ثابت ۳۰ساله» یعنی وامی که نرخ بهرهاش تا پایان ۳۰ سال تغییر نمیکند. این اتفاق یک علامت اولیه از مقاومبودن بازار مسکن بود؛ یعنی بازار با وجود فشار نرخهای بالا هنوز توان ادامه داشت.
این داده خیلی سریع نگاه بازار را نسبت به مسیر احتمالی «فدرال رزرو» تا پایان ۲۰۲۵ تغییر داد. فدرال رزرو بانک مرکزی آمریکا است و درباره نرخ بهره تصمیم میگیرد. بازار احتمال یکی از کاهشهای مورد انتظار نرخ بهره را کمتر در نظر گرفت؛ تغییری که در قیمت «قراردادهای آتی SOFR و Fed Funds» دیده شد. «قرارداد آتی» یعنی معاملهای برای آینده که قیمت امروز روی نرخهای آینده شرطبندی میکند. «SOFR» نرخ مرجع تامین مالی کوتاهمدت در آمریکا است و «Fed Funds» هم نرخ هدف سیاستی فدرال رزرو است. در نتیجه، موقعیتهایی که روی کاهش بازده اوراق خزانهداری آمریکا شرط بسته بودند—مثل خرید «قرارداد آتی اوراق ۱۰ساله» (ZN)—فشار را تجربه کردند. «بازده اوراق» همان سود سالانهای است که از نگهداری اوراق دولتی به دست میآید و وقتی بالا میرود، قیمت اوراق معمولاً پایین میآید.
در همان مقطع، توجه به «اختیار خرید» روی صندوقهای قابل معامله بورسیِ سازندگان مسکن مثل ITB و XHB مطرح بود. «صندوق قابل معامله بورسی (ETF)» نوعی صندوق است که مثل سهام در بازار خریدوفروش میشود. «اختیار خرید (Call)» قراردادی است که حق خرید یک دارایی را با قیمت مشخص تا تاریخ معین میدهد. پس از داده آوریل ۲۰۲۵، بخش ساختوساز و سازندگان مسکن تا تابستان و پاییز سال گذشته بیش از ۱۵٪ رشد کرد. کسانی که با رصد این نشانههای زودهنگام تقاضا برای این رشد موقعیت گرفتند، از تشخیص زودترِ روند سود بردند.
این افزایش کوچک، بخشی از روایت «فرود نرم اقتصادی» بود که نیمه دوم ۲۰۲۵ را شکل داد. «فرود نرم» یعنی کاهش تورم و کندشدن اقتصاد بدون ورود به رکود شدید. اکنون در آوریل ۲۰۲۶، با رشد ۵.۵٪ سالانه «شاخص قیمت مسکن کیس-شیلر»—شاخصی که تغییرات قیمت خانهها را در شهرهای مهم آمریکا اندازه میگیرد—مشخص میشود آن داده اولیه درخواستها یک نشانه پیشرو و قابل اتکا بوده است. همچنان این داده هفتگی را زیر نظر داریم تا نشانهای از کاهش سرعت دیده شود؛ در حالی که فدرال رزرو سیاست «انقباضی» خود را حفظ کرده است، یعنی نرخهای بهره را بالا نگه میدارد تا تورم را کنترل کند.
