میانگین صنعتی داوجونز حوالی ۵۲,۹۰۰ واحد معامله شد؛ حدود ۱۹۰ واحد افت کرد و دوباره روی میانگین متحرک نمایی ۵۰روزه (EMA) در محدوده ۵۲,۸۰۰ برگشت، در حالی‌که نفت خام برای ششمین جلسه متوالی رشد کرد و بازده اوراق دوساله خزانه‌داری آمریکا به بالاترین سطح از ژانویه ۲۰۲۵ رسید. برنت نزدیک ۹۸.۰۰ دلار معامله شد و WTI پس از آن‌که نیروهای آمریکا سه نفتکش ایرانی را هدف قرار دادند و یکی را غرق کردند، طولانی‌ترین روند افزایشی خود را از زمان یک دوره ۷روزه در ماه مارس ادامه داد. ایران به مواضع آمریکا موشک‌های بالستیک شلیک کرده بود و پهپادها و موشک‌های حوثی‌ها نیز تأسیسات آرامکوی عربستان در ابها، نجران و جازان را هدف قرار دادند؛ عملیات متوقف شد و بیش از ۷۰ نفر زخمی شدند. با بسته‌شدن عملی تنگه هرمز، صادرات عربستان به یَنبُع در دریای سرخ تغییر مسیر داده بود، در حالی‌که تردد نفتکش‌ها از تنگه همچنان بسیار پایین‌تر از سطح معمول باقی مانده است. ظرفیت پالایشی نیز در روسیه و منطقه خلیج محدود شده و قیمت دیزل آمریکا رکوردی تاریخی بالای ۵.۹۰ دلار به ازای هر گالن ثبت کرده است.
اوراق خزانه همچنان زیر فشار ماند؛ بازده ۱۰ساله بالای ۴.۸۰٪ قرار گرفت، پس از آن‌که هفته گذشته از سقف نوامبر ۲۰۲۳ عبور کرد. در همین حال، معاملات آتی حدود ۵۸٪ احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره را در نشست ۱۵-۱۶ سپتامبر قیمت‌گذاری کردند. تعرفه‌های تلافی‌جویانه کانادا از ساعت ۰۴:۰۱ به وقت گرینویچ بر حدود ۲۰ میلیارد دلار کالای آمریکایی آغاز شد و نرخ‌های ۱۵٪، ۲۵٪ و ۵۰٪ را بر بیش از ۷۰۰ قلم اعمال می‌کند؛ فولاد و آلومینیوم به ۵۰٪ افزایش یافت. صنایع حدود ۱۶٪ از وزن شاخص را تشکیل می‌دهند و فولاد و آلومینیوم آمریکا از قبل نیز برای واردات با تعرفه ۵۰٪ مواجه است. داده‌های تورمی آمریکا که پیش از تصمیم فدرال‌رزرو منتشر می‌شود شامل PPI در پنج‌شنبه ۱۰ سپتامبر ساعت ۱۲:۳۰ به وقت گرینویچ (۵.۳٪ سالانه سرفصل، ۴.۶٪ هسته) و CPI در جمعه ساعت ۱۲:۳۰ به وقت گرینویچ (۳.۴٪ سرفصل، ۲.۴٪ هسته) است؛ کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) از ۵ سپتامبر وارد دوره سکوت خبری شده است. نظرسنجی آگوست فدرال‌رزرو نیویورک نشان داد انتظارات یک‌ساله ۳.۶٪ و پنج‌ساله ۳.۰٪ است و انتظارات سه‌ساله ۳.۲٪ ثبت شد؛ ۴۴.۴٪ انتظار افزایش بیکاری در یک سال آینده را داشتند، در حالی‌که احتمال از دست دادن شغل ۱۳.۸٪ بود. سطوح تکنیکال ذکرشده شامل مقاومت‌های ۵۳,۱۰۰، ۵۳,۲۵۰، ۵۳,۵۰۰، ۵۳,۸۰۰ و کمی پایین‌تر از ۵۴,۷۵۰ (حدود ۳.۵٪ بالاتر) و حمایت‌های ۵۲,۷۰۰، ۵۲,۵۰۰، ۵۲,۰۰۰ و ۵۱,۳۰۰ بود؛ EMA ۲۰۰روزه نزدیک ۵۰,۲۰۰ قرار داشت.
ریسک‌های نزولی ناشی از انرژی و بازدهی‌ها
باید برای افزایش فشار نزولی بر میانگین صنعتی داوجونز آماده باشیم، در حالی‌که این شاخص سطح کلیدی ۵۲,۸۰۰ را در نزدیکی میانگین متحرک نمایی ۵۰روزه خود می‌آزماید. ترکیبِ برنت در محدوده ۹۸.۰۰ دلار و رسیدن بازده اوراق دوساله خزانه‌داری به سطوحی که از ابتدای ۲۰۲۵ دیده نشده، یک باد مخالف دوگانه برای سهام ایجاد می‌کند. از منظر تاریخی، جهش ۱۰ دلاری قیمت نفت می‌تواند تورم سرفصل را حدود ۰.۲ تا ۰.۳ واحد درصد بالا ببرد؛ موضوعی که تنها چند روز مانده به نشست ۱۵-۱۶ سپتامبر، برنامه‌های فدرال‌رزرو را به‌شدت پیچیده می‌کند.
با توجه به مسدود شدن عملی تنگه هرمز و حملات جدید که مسیرهای جایگزین در دریای سرخ را مختل کرده، باید انتظار داشت قیمت انرژی در سطوح بالا باقی بماند. دیزل آمریکا پیش‌تر به رکورد تاریخی بالای ۵.۹۰ دلار به ازای هر گالن رسیده و به‌طور مستقیم حاشیه سود شرکت‌ها در بخش صنعتی را تهدید می‌کند. از آن‌جا که بانک مرکزی نمی‌تواند با حفاری از شوک ژئوپلیتیک عرضه عبور کند، احتمال ۵۸ درصدی افزایش نرخ در سپتامبر که اکنون در بازار قیمت‌گذاری شده، به احتمال زیاد بالاتر خواهد رفت.
تعرفه‌های تجاری و موقعیت‌گیری تاکتیکی
همچنین باید تعرفه‌های تلافی‌جویانه تازه‌اجرایی کانادا با نرخ‌های ۱۵٪ تا ۵۰٪ بر ۲۰ میلیارد دلار کالای آمریکایی را لحاظ کنیم؛ تعرفه‌هایی که به‌طور سنگین بخش‌های صنعتی مانند فولاد و آلومینیوم را هدف می‌گیرند. از آن‌جا که صنایع نزدیک به ۱۶٪ از وزن کل داوجونز را تشکیل می‌دهند، این اصطکاک تجاری ناگهانی فوراً هزینه‌های نهاده را افزایش داده و حاشیه سود را تحت فشار قرار می‌دهد. معامله‌گران مشتقه باید به پوشش ریسک (هج) در برابر مواجهه با بخش صنعتی فکر کنند، زیرا این تعرفه‌ها به‌عنوان مانعی اضافی بر شاخصی عمل می‌کند که از قبل آسیب‌پذیر است.
توصیه می‌شود تا زمانی که داوجونز پایین‌تر از مقاومت ۵۳,۲۵۰ باقی می‌ماند، سوگیری نزولی حفظ شود و انتشار PPI و CPI در ۱۰ و ۱۱ سپتامبر با دقت رصد گردد. اگر شاخص یک بسته‌شدن روزانه زیر EMA ۵۰روزه در ۵۲,۸۰۰ ثبت کند، انتظار داریم افت به‌سرعت سطح ۵۲,۰۰۰ را هدف بگیرد، پیش از آن‌که دوره سکوت خبری FOMC پایان یابد. استفاده از اختیار فروش (Put) یا فروش قراردادهای آتی برای بهره‌گیری از این مومنتوم نزولی، در هفته‌های پیش‌رو محتاطانه‌ترین مسیر به نظر می‌رسد.
