شاخص میانگین صنعتی داوجونز (DJIA) حوالی ۵۲٬۷۵۰ واحد معامله شد و حدود ۴۵۰ واحد یا ۰٫۸۵٪ افت کرد؛ پس از آنکه فرماندهی مرکزی آمریکا تأیید کرد حملاتی به اهداف سپاه پاسداران انقلاب اسلامی در داخل ایران انجام شده است. این خبر، بازگشت شاخص به بالای ۵۳٬۰۰۰ واحد را که پیشتر کمتر از ۵۳٬۲۰۰ متوقف شده بود، خنثی کرد. در تنگه هرمز نیز دو نفتکش—یکی سعودی و دیگری تحت مالکیت کرهجنوبی—هدف قرار گرفتند و اقدامات بعدی طی ۴۸ ساعت، قیمتگذاریها را تغییر داد؛ بهطوریکه تولید خلیج فارس نزدیک به حدود دو سومِ سطح پیش از جنگ قرار گرفت و دوباره برای نفت خام تقاضای خرید (bid) شکل گرفت. دادههای داخلی سهشنبه نیز نتوانستند ریسکپذیری را تثبیت کنند؛ زیرا بازارها اثر تورمیِ درگیری را در برابر سختتر شدن شرایط مالی میسنجیدند.
شاخص مدیران خرید تولیدی ISM برای اوت ۵۴٫۶ ثبت شد (در برابر انتظار ۵۵٫۲ و رقم ۵۵٫۶ در ژوئیه). سفارشهای جدید از ۵۶٫۷ به ۵۳٫۷ کاهش یافت و مؤلفه اشتغال از ۵۲٫۸ به ۵۱٫۲ افت کرد؛ فرصتهای شغلی ژوئیه ۷٫۲۷۱ میلیون بود (در برابر پیشبینی ۷٫۳ میلیون). شاخص «قیمتهای پرداختی» برای دومین ماه پیاپی روی ۷۱٫۱ ماند و پایینتر از اجماع ۷۲ قرار گرفت؛ همزمان بازدهی ۱۰ساله به ۴٫۷۸٪ رسید، بازدهی ۳۰ساله به نزدیکی ۵٫۳۰٪ رفت و بازدهی ۲ساله حوالی ۴٫۳۴٪ بود؛ در کنار افت اوراق کوتاهسررسید اروپا و ژاپن. انتظارات نرخ بهره تغییر کرد: برای سپتامبر احتمال افزایش نرخ نزدیک ۶۸٪ قیمتگذاری شد (در برابر حدود ۳۵٪ پیش از جکسونهول)، برای اکتبر ۹۵٪ برای دامنه ۳٫۷۵٪ تا ۴٫۰۰٪ یا بالاتر، برای ژانویه ۸۱٪ برای دامنه بالاتر، و جلسات ۲۰۲۷ نیز دامنه ۴٫۰۰٪ تا ۴٫۲۵٪ یا بالاتر را القا میکردند. دادههای پیشِ رو شامل اشتغال بخش خصوصی (۴۸ هزار در برابر ۴۴ هزار)، سفارشات کارخانه (۰٫۷٪ ماهانه پس از ۰٫۳٪-)، ISM خدمات (۵۴٫۳ در برابر ۵۴٫۱؛ قیمتها ۷۰٫۳؛ اشتغال ۴۷٫۴) و گزارش اشتغال جمعه (۵۸ هزار پس از ۲۳ هزار-) است؛ نرخ بیکاری ۴٫۱٪ و رشد دستمزد ۰٫۳٪ ماهانه از ۰٫۱٪، و ۳٪ سالانه از ۳٫۲٪. سطوح تکنیکالِ ذکرشده شامل مقاومت در ۵۳٬۰۰۰، سپس ۵۳٬۲۵۰، ۵۳٬۵۰۰ و رکورد نزدیک ۵۴٬۷۵۰ است؛ حمایت نزدیک ۵۲٬۷۵۰، میانگین متحرک نمایی ۵۰روزه حوالی ۵۲٬۷۰۰، سپس ۵۲٬۵۰۰ و ۵۲٬۰۰۰، و میانگین متحرک نمایی ۲۰۰روزه نزدیک ۵۰٬۰۰۰؛ استوک RSI در تایمفریم روزانه نزدیک ۳۴ و درونروزی حدود ۱۴ بود.
نوسان بازار انرژی و پوشش ریسک راهبردی
با توجه به حملات نظامی آمریکا به اهداف سپاه در داخل ایران که یک مسیر اصلی عرضه انرژی جهان را تهدید میکند، با محیطی بسیار پرنوسان مواجه هستیم. با عبور حدود ۲۰٪ از مصرف روزانه مایعات نفتی جهان از تنگه هرمز، نفت برنت دوباره به سمت بازه ۸۵ تا ۹۰ دلار حرکت کرده و هزینههای ورودیِ اصلی را بالا برده است. معاملهگران مشتقه باید برای تورمِ ناشی از انرژی که احتمال تداوم دارد آماده باشند و با اتخاذ موقعیت خرید در اختیار خرید (Call) برنت، پوشش ریسک انجام دهند.
جهش بازدهی اوراق خزانه ۱۰ساله آمریکا که اخیراً به ۴٫۷۸٪ رسیده، مانعی جدی برای ارزشگذاری سهام محسوب میشود. از منظر تاریخی، زمانی که بازدهی ۱۰ساله در اواخر ۲۰۲۳ از ۴٫۷٪ عبور کرد، یک اصلاح سریع ۱۰٪ در بازار سهام گستردهتر را رقم زد. توصیه میکنیم برای بهرهگیری از آزمونِ میانگین متحرک ۵۰روزه داوجونز در نزدیکی ۵۲٬۷۰۰، اختیار فروش (Put) کوتاهسررسید روی شاخص داوجونز خریداری شود.
نرخها، تورم و چینش تاکتیکی در آستانه دادههای پیشِ رو
قراردادهای آتی نرخ بهره اکنون احتمال ۶۸٪ برای افزایش نرخ در نشست ۱۶ سپتامبر را قیمتگذاری میکنند؛ جهشی محسوس از ۳۵٪ پیش از جکسونهول. این چرخش انقباضی از تداوم چسبندگیِ شاخصهای تورمی ناشی میشود؛ از جمله ثابت ماندن شاخص «قیمتهای پرداختی» ISM در اوت روی ۷۱٫۱. پیشنهاد میکنیم این چشمانداز انقباضی با استفاده از استراتژی «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) در صنایع سهامی اهرمی و حساس به نرخ بهره معامله شود.
دادههای ISM خدمات و گزارش اشتغال جمعه، محرکهای تعیینکننده جهت بازار در این هفته خواهند بود. اگر مؤلفه «قیمتهای پرداختی» بخش خدمات همچنان بالا بماند—مشابه قرائت قبلی ۷۰٫۳—احتمالاً افزایش نرخ در سپتامبر را تثبیت میکند. پیشنهاد میشود برای بهرهبرداری از نوسان تند مورد انتظار پیرامون این انتشارهای پرریسک، از استراتژیهای «استرادل» (Straddle) روی ETFهای شاخصهای اصلی استفاده شود.
