دادههای CFTC برای ژاپن نشان داد که موقعیت خالص «غیرتجاری» ین ژاپن (JPY) تا آخرین گزارش به 10.8 هزار ین رسیده است، در حالی که پیشتر 92.2- هزار ین بود. این تغییر، موقعیتگیری را در قرارداد ارزی از «خالص فروش» به «خالص خرید» منتقل میکند.
این ارقام به موقعیتگیری غیرتجاری ثبتشده در گزارش CFTC اشاره دارد و بر حسب هزار ین بیان شده است. در این انتشار، تفکیک بیشتری ارائه نشد.
چرخش تاریخی در احساسات بازار ین
در حال مشاهده یک تغییر تاریخی در احساسات بازار هستیم؛ زیرا سفتهبازان غیرتجاری بهطور رسمی در ین ژاپن خالصِ خرید شدهاند و از 92.2- هزار قرارداد به +10.8 هزار قرارداد جهش کردهاند. این چرخش بزرگِ بیش از 100 هزار قرارداد، نشاندهنده بازگشایی سریعِ معامله محبوب «کریترید ین» است که با کاهش فاصله نرخهای بهره (interest rate differentials) تحریک شده است. معاملهگران مشتقه باید این را بهعنوان سیگنال روشنی تلقی کنند مبنی بر اینکه روند نزولی چندساله ین بهطور رسمی شکسته شده است.
پیامدهای معاملاتی و موقعیتگیری راهبردی
در هفتههای پیش رو، توصیه میکنیم تمرکز به سمت اختیار خرید ین (JPY call options) و ساختارهای نزولی روی USD/JPY منتقل شود تا از این مومنتوم ساختاری بهرهبرداری شود. چرخشهای تاریخی با این ابعاد—مانند بازگشایی بزرگ کریترید در اواخر تابستان 2024 که طی آن USD/JPY از 161 به زیر 140 سقوط کرد—نشان میدهد ارز میتواند فضای کافی برای تقویت تهاجمی داشته باشد. از آنجا که نوسان ضمنی (implied volatility) احتمالاً طی این گذار جهش میکند، استفاده از «اسپردهای بدهی» (debit spreads) راهکاری جذاب برای محدود کردن هزینه پرمیوم و همزمان شکار حرکت جهتدار است.
با توجه به اینکه بانک مرکزی ژاپن (BoJ) رویکردی متمایل به انقباض (hawkish bias) را حفظ کرده و فدرال رزرو نیز چرخه کاهش نرخ را ادامه میدهد، بنیادهای کلان اقتصادی بهطور قوی از این چرخش صعودی ین حمایت میکنند. سطوح فعلی اسپات، یک نقطه ورود فرصتمحور را پیش از گام بعدیِ پوشش فروشهای استقراضی سفتهبازان فراهم میکند که میتواند ین را بالاتر ببرد. باید نسبت به اصلاحهای تکنیکال کوتاهمدت محتاط بود، اما مومنتوم زیربنایی آشکارا به نفع موقعیتگیری برای یک رالی پایدار ین است.
