دادههای کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نشان میدهد موقعیت خالص غیرتجاری نفت به ۱۶۱ هزار قرارداد کاهش یافته است؛ در حالی که در دوره گزارشدهی قبلی ۱۷۲,۶۰۰ قرارداد بود. این حرکت بیانگر کاهش «طول خالص» سفتهبازانه در معاملات آتی و اختیارهای نفت است؛ آنگونه که در آمار هفتگی موقعیتگیری CFTC رصد میشود.
این بهروزرسانی، موقعیتگیری تجمیعی غیرتجاری را پوشش میدهد و نه فعالیت بازار فیزیکی. اگرچه در این گزارش به محرکهای این تغییر اشاره نشده، اما جابهجایی از ۱۷۲,۶۰۰ به ۱۶۱ هزار به معنای کاهش مواجهه خالص نگهداریشده توسط حسابهای اهرمی و مدیران دارایی در هفته مورد نظر است.
تغییر احساسات سفتهبازان در میانه عوامل عرضه و تقاضا
ما شاهد تغییر معناداری در احساسات بازار هستیم؛ زیرا سفتهبازان بزرگ شرطبندیهای خالص صعودی خود روی نفت را به ۱۶۱ هزار قرارداد کاهش دادهاند. این رقم نسبت به ۱۷۲,۶۰۰ قرارداد در هفته قبل افت محسوسی دارد. این اقدام نشان میدهد پولهای بزرگ نسبت به تداوم رشد قیمت نفت در کوتاهمدت اطمینان کمتری پیدا کردهاند.
این تغییر با تازهترین دادههای موجودی آمریکا همراستا است؛ دادهای که تصویر عرضه را پیچیدهتر کرده است. اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) از افزایش غیرمنتظره ۱.۸ میلیون بشکهای ذخایر نفت خام برای هفته منتهی به ۲۲ مه ۲۰۲۶ خبر داد؛ در حالی که پیشبینیها از کاهش فصلی موجودیها حکایت داشت. این موضوع نشان میدهد عرضه فعلاً به اندازهای قوی است که تقاضا را پوشش دهد و در نتیجه، ظرفیت رشد قیمتها محدود میشود.
در سمت تقاضا نیز برخی بادهای مخالف در حال شکلگیری است که این رویکرد محتاطانه را تقویت میکند. دادههای اخیر اقتصادی اروپا نشان میدهد تولید صنعتی ماه گذشته تنها ۰.۲ درصد رشد کرده که کمتر از انتظار بوده و نگرانیها درباره قدرت روند بهبود اقتصادی را افزایش داده است. اقتصاد جهانی ضعیفتر معمولاً به معنای مصرف کمتر سوخت و کاهش تقاضا برای نفت است.
شباهتهای تاریخی و موقعیتگیری راهبردی در بازار
این الگو را پیشتر هم دیدهایم و غالباً بهعنوان شاخص پیشرو برای اصلاح قیمت عمل میکند. با نگاه به افت مشابه در موقعیتگیری سفتهبازانه در اواخر سال ۲۰۲۴، قیمت نفت خام WTI در سه هفته بعدی نزدیک به ۸ درصد کاهش یافت. این سابقه تاریخی به این ایده وزن میدهد که باید برای ضعف احتمالی آماده شویم.
با توجه به این سیگنالها، از نظر ما منطقی است که استراتژیها را برای هفتههای پیشِ رو تعدیل کنیم. ما در حال بررسی خرید اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال حدود ۷۵ دلار روی قرارداد WTI ماه اوت هستیم. این رویکرد، راهی با ریسک تعریفشده برای بهرهبردن از افت احتمالی قیمت فراهم میکند یا دستکم میتواند بهعنوان پوشش ریسک برای موقعیتهای خرید موجود در برابر افت بازار عمل کند.
