دادههای کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نشان داد خالص موقعیتها در S&P 500 NC در تازهترین دوره گزارشدهی رو به بهبود بوده است. خالص موقعیت از -143.8 هزار به -140.6 هزار رسید که یعنی میزان «خالص فروش» (نت شورت؛ وقتی مجموع موقعیتهای فروش از خرید بیشتر است) کمی کمتر شده است.
این تغییر معادل جابهجایی 3.2 هزار قرارداد بین دو گزارش است، هرچند نگاه کلی بازار هنوز منفی است. این بهروزرسانی نشان میدهد خالص موقعیت همچنان زیر صفر است و در سری CFTC، «خالص فروشها» (نت شورتها) همچنان از «خالص خریدها» (نت لانگها) در S&P 500 NC بیشتر است.
کاهش فشار بدبینی با تغییرات اقتصادی و نوسان
کمی از بدبینی کلی «سفتهبازان بزرگ» (معاملهگران بزرگ غیرتجاری که برای کسب سود وارد بازار میشوند) در S&P 500 کم شده است. خالص موقعیت فروش کاهش یافته و یعنی بخشی از شرطبندیهای تهاجمی علیه بازار بسته شده است. این لزوماً نشانه صعودی نیست؛ بیشتر یعنی شدت بدبینی قبلی ضعیفتر شده است.
این تغییر با دادههای اخیر اقتصادی همخوان است؛ گزارش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI؛ معیار سنجش تورم) آوریل ۲۰۲۶ کمی پایینتر از انتظار و ۳.۱٪ منتشر شد و نگرانی از ادامه «سختگیری پولی فدرالرزرو» (Fed tightening؛ بالا بردن نرخ بهره و محدودتر کردن شرایط مالی) را کمتر کرد. شاخص VIX (شاخص نوسان مورد انتظار بازار؛ گاهی «شاخص ترس» هم گفته میشود) نیز از اوجهای اخیر بالای ۲۵ پایین آمده و نزدیک ۲۱ معامله میشود که کاهش اضطراب کوتاهمدت بازار را نشان میدهد. S&P 500 هم بعد از یک فصل اول سخت، اطراف سطح ۴,۹۰۰ تا حدی ثبات پیدا کرده است.
تدوین راهبردهای معامله در دوره گذار
با این شرایط، معاملهگرانی که «موقعیت فروش» (short position؛ سود از افت قیمت) سنگین دارند باید محتاطتر شوند. ریسک «شورتاسکوییز» (short squeeze؛ جهش قیمت که فروشندگان را مجبور به بستن موقعیت و خرید میکند و رشد را تشدید میکند) در حال بالا رفتن است و میتوان از این فرصت برای شناسایی بخشی از سودِ شرطهای نزولی استفاده کرد. خرید مقدار کمی «اختیار خرید خارج از قیمت» (out-of-the-money call options؛ کال با قیمت اعمال بالاتر از قیمت فعلی که ارزانتر است) میتواند «پوشش ریسک» (hedge؛ کاهش زیان احتمالی) کمهزینهای در برابر یک جهش ناگهانی باشد.
برای کسانی که میخواهند برای احتمال برگشت بازار آماده شوند، این میتواند نقطه ورود اولیه باشد. توصیه میشود سراغ «خرید تهاجمی» (موقعیت لانگ بزرگ) نروند، اما فروش «اسپرد اعتباری پوت» (put credit spread؛ فروش یک اختیار فروش و همزمان خرید یک اختیار فروش با قیمت اعمال پایینتر برای محدود کردن ریسک؛ در ازای دریافت حقبیمه) با قیمتهای اعمال پایینتر از سطوح حمایتی کلیدی میتواند راهبردی محتاطانه باشد. این روش امکان دریافت «حقبیمه» (premium؛ پولی که بابت فروش اختیار دریافت میشود) را میدهد و همزمان ریسک را مشخص و محدود میکند اگر بازار همچنان ضعیف بماند.
