ذخایر نفت خام آمریکا در هفته منتهی به ۱۲ ژوئن، به گزارش مؤسسه نفت آمریکا (API)، ۸.۳۳ میلیون بشکه کاهش یافت. این کاهش بیش از انتظار بازار برای افت ۴.۵ میلیون بشکهای بود و نشان میدهد تراز هفتگی بازار نسبت به آنچه پیشبینی میشد فشردهتر بوده است.
اختلاف میان ارقام مورد انتظار و گزارششده، شکافی معادل ۳.۸۳ میلیون بشکه نسبت به اجماع ایجاد میکند. این انتشار صرفاً به ذخایر نفت خام اشاره دارد و این داده بهصورت هفتگی ارائه میشود.
پیامدهای بازار از کاهش موجودی فراتر از انتظار
کاهش قابلتوجه ذخایر نفت خام در هفته گذشته، با ثبت رقم منفی ۸.۳۳ میلیون بشکه در برابر انتظار منفی ۴.۵ میلیون بشکه، نشانهای از تنگتر شدن بازار است. این افت بزرگتر از پیشبینیها نشان میدهد تقاضا با شدت بیشتری نسبت به انتظار از عرضه پیشی گرفته است. ما این را در آستانه و ادامه فصل اوج سفرهای تابستانی، سیگنالی صعودی ارزیابی میکنیم.
این دیدگاه با دادههای اخیر که نشان میدهد نرخ بهرهبرداری پالایشگاههای آمریکا برای پاسخ به اوج تقاضای سوخت به بالای ۹۵٪ رسیده (بالاترین سطح سال) تقویت میشود. همچنین آخرین آمار اداره امنیت حملونقل آمریکا (TSA) نشان میدهد تعداد سفرهای هوایی مسافری نزدیک به ۶٪ نسبت به سال قبل افزایش یافته که حاکی از مصرف قدرتمند سوخت جت است. این ارقام، مصرف بالای انرژی را تأیید میکند؛ عاملی که میتواند به تداوم کاهش موجودیها منجر شود.
استراتژی و زمینه تاریخی
در واکنش به این وضعیت، معتقدیم معاملهگران باید در هفتههای پیش رو سناریوی قیمتهای بالاتر نفت را در نظر بگیرند. خرید اختیار خرید (Call) روی نفت خام WTI یا برنت با سررسیدهای آگوست یا سپتامبر، مسیر مستقیمی برای بهرهبرداری از شتاب صعودی مورد انتظار است. این استراتژی امکان مشارکت در رشد قیمت را فراهم میکند و در عین حال، حداکثر ریسک را مشخص نگه میدارد.
از منظر تاریخی، غافلگیریهای کاهشی در موجودیها با این ابعاد در تابستان، اغلب پیشدرآمد رالیهای قیمتی بودهاند؛ مشابه روندی که در سهماهه سوم ۲۰۲۳ مشاهده شد و قیمتها را بیش از ۱۵٪ بالا برد. اگر گزارش رسمی اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) در این هفته این کاهش بزرگ را تأیید کند، میتواند نفت WTI را برای آزمون مقاومت در محدوده میانی ۸۰ دلار به ازای هر بشکه به حرکت درآورد. این یک هدف ملموس بر پایه رفتار گذشته بازار ارائه میدهد.
با این حال، باید نسبت به هرگونه نشانه از «تخریب تقاضا» ناشی از افزایش هزینه سوخت یا کندی گستردهتر اقتصاد هوشیار ماند. هر افزایش غیرمنتظره در تولید اوپکپلاس نیز میتواند به سرعت احساسات صعودی فعلی را معکوس کند. به همین دلیل، استفاده از استراتژیهای با ریسک تعریفشده مانند اسپرد اختیار خرید صعودی (Bull Call Spread) میتواند رویکردی محتاطانه برای محدود کردن ریسک نزولی باشد.
