ذخایر هفتگی نفت خام آمریکا در هفته منتهی به ۵ ژوئن، بر اساس دادههای موسسه API، به میزان ۹.۱۱۹ میلیون بشکه کاهش یافت. این کاهش بسیار عمیقتر از انتظار بازار برای افت ۳.۴ میلیون بشکهای بود و نشان میدهد در این دوره، کاهش موجودیها سریعتر از آن چیزی بوده که پیشتر پیشبینی میشد.
این نتیجه، تغییر هفتگی را روی منفی ۹.۱۱۹ میلیون در برابر پیشبینی اجماعی منفی ۳.۴ میلیون قرار میدهد. گزارش API بر موجودیهای نفت خام تمرکز دارد و اغلب بهعنوان یک شاخص پیشنگر، پیش از انتشار بهروزرسانیهای رسمی بعدی، تحت رصد قرار میگیرد.
کاهش موجودیها بهعنوان سیگنال صعودی در بحبوحه جهش تقاضا
ما کاهش غیرمنتظره و بزرگ موجودی نفت خام را یک سیگنال صعودی معنادار برای بازار ارزیابی میکنیم. افت بیش از ۹ میلیون بشکهای بهمراتب فراتر از برآوردهاست و به تقاضایی بهمراتب قویتر از آنچه در قیمتها لحاظ شده بود اشاره دارد. گزارش رسمی EIA در امروز نیز کاهش بزرگی در مقیاس مشابه، معادل ۸.۷ میلیون بشکه، را تایید کرد و این روند را تثبیت کرد.
این کاهش دقیقاً همزمان با آغاز فصل سفرهای تابستانی رخ میدهد و نشان میدهد شتاب تقاضا در حال افزایش است. نرخ بهرهبرداری پالایشگاههای آمریکا برای پاسخ به مصرف مورد انتظار سوخت، به ۹۵.۱٪ رسیده که بالاترین سطح امسال است. این موضوع با پیشبینیهای اخیر سفر نیز همخوانی دارد که از رشد ۵٪ی سفرهای جادهای در هفته تعطیلات چهارم ژوئیه نسبت به سال گذشته حکایت میکند.
چیدمان موقعیت برای قیمتهای بالاتر و راهبردهای بازار
در واکنش، ما از طریق ابزارهای مشتقه برای قیمتهای بالاتر در هفتههای آینده موقعیتگیری میکنیم. در حال بررسی خرید اختیار خرید (Call) WTI برای سررسید آگوست با قیمتهای اعمال حدود ۹۰ و ۹۲ دلار هستیم. این کار به ما امکان میدهد از رشد بالقوه ناشی از اوج تقاضای تابستانی بهرهمند شویم، در حالی که ریسک را نیز محدود و تعریفشده نگه میداریم.
برای کسانی که ریسکپذیری متعادلتری دارند، فروش اختیار فروش (Put) با پشتوانه نقدی (Cash-Secured) در سطوحی پایینتر از قیمت فعلی بازار نیز جذاب است. با افزایش نوسان ضمنی پس از این خبر، پرمیومها غنیتر شدهاند و در ازای پذیرش تعهد خرید نفت در قیمت پایینتر، بازده بهتری فراهم میکنند. این راهبرد در صورتی که قیمتها افزایش یابد، ثابت بماند، یا حتی بهطور محدود افت کند نیز میتواند منتفع شود.
این تصویر قوی از تقاضای داخلی، با وضعیت عرضه جهانی نیز تقویت میشود. اوپکپلاس اعلام کرده که کاهشهای فعلی تولید را تا پایان سهماهه سوم حفظ خواهد کرد. از منظر تاریخی، ترکیب عرضه منضبط اوپکپلاس و یک کاهش غافلگیرکننده موجودیها در ابتدای تابستان—همانند آنچه در ژوئن ۲۰۲۱ مشاهده شد—اغلب پیشدرآمد دورهای پایدار از تقویت قیمتهاست.
