بانک ملی استرالیا (National Australia Bank) شاخص «اعتماد کسبوکار» خود را در ماه مارس روی عدد منفی ۲۹ اعلام کرد. رقم قبلی منفی ۱ بود.
سقوط اعتماد کسبوکار از منفی ۱ به منفی ۲۹ یک شوک جدی است و نشان میدهد نگاه شرکتها به آینده اقتصاد بهسرعت بدتر شده است. باید انتظار فشار نزولی بر شاخص ASX 200 (شاخص ۲۰۰ شرکت بزرگ بورس استرالیا) را داشت. در هفتههای پیشرو، «اختیار فروش» (Put Option؛ قراردادی که با آن میتوان دارایی را در قیمت مشخص فروخت و از افت قیمت سود گرفت) روی این شاخص یا «فروش قراردادهای آتی/فیوچرز» (Short Futures؛ معاملهای برای سود گرفتن از کاهش قیمت) میتواند راهبردهای قابلطرح باشد. این داده نشان میدهد شرکتها احتمالاً برنامههای سرمایهگذاری و استخدام را متوقف میکنند و این موضوع سودآوری آینده را تحت فشار میگذارد.
افزایش احتمال کاهش نرخ بهره
این افت شدید در احساسات بازار، احتمال «کاهش نرخ بهره» از سوی بانک مرکزی استرالیا (RBA) را بالا میبرد؛ یعنی پایین آوردن نرخهای رسمی برای حمایت از اقتصاد. در نتیجه، انتظار میرود دلار استرالیا در برابر ارزهای اصلی مانند دلار آمریکا تضعیف شود. این نگاه با دادههای اخیر «شاخص قیمت مصرفکننده» (CPI؛ معیار تورمِ قیمت کالاها و خدمات) هم تقویت میشود؛ تورم فصلی ۲.۸٪ اعلام شده که پایینتر از «بازه هدف تورمی» RBA است و به بانک مرکزی فضای بیشتری برای اقدام میدهد.
این اختلاف بزرگ با انتظار بازار، به احتمال زیاد باعث جهش «نوسان بازار» (Volatility؛ شدت بالا و پایین شدن قیمتها) از سطوح فعلی میشود. میتوان «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی برای خرید در قیمت مشخص و سود گرفتن از رشد قیمت) روی A-VIX (شاخص نوسان بازار استرالیا) یا «استرادل» (Straddle؛ خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش برای سود گرفتن از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت) روی سهام مهمی که ممکن است نوسان سنگین داشته باشند را بررسی کرد. بازار برای چنین عدد ضعیفی آماده نبود و «بازقیمتگذاری ریسک» (Repricing Risk؛ تغییر سریع قیمتها برای انعکاس ریسکهای جدید) میتواند تند و پرشتاب باشد.
این وضعیت نسبت به خوشبینی محتاطانه اواخر ۲۰۲۵ یک چرخش تند است؛ زمانی که به نظر میرسید فشارهای تورمی مهار شدهاند. عدد فعلی اعتماد، سطحی از بدبینی است که از شوک اولیه اقتصادی همهگیری کووید-۱۹ در سال ۲۰۲۰ دیده نشده بود. آن زمان بازار ابتدا یک اصلاح سریع و سنگین را تجربه کرد تا وقتی که حمایتهای سیاستی اجرا شد.
این عدد با آخرین دادههای بازار کار هم همخوان است؛ «نرخ بیکاری» به ۴.۵٪ افزایش یافته، که نشان میدهد ضعف اقتصاد فراگیر است. باید نسبت به «بخشهای چرخهای» (Cyclical؛ صنایعی که با رونق و رکود اقتصادی بالا و پایین میشوند) مثل کالاهای مصرفی اختیاری و مالی حساستر بود، چون به افت اقتصاد واکنش شدیدتری دارند. در مقابل، داشتن موقعیتهای «دفاعی» (Defensive؛ صنایعی که در رکود کمتر آسیب میبینند) مثل سلامت و خدمات شهری میتواند تا حدی محافظت نسبی ایجاد کند.
