داده‌های اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) نشان داد ذخایر نفت گرمایشی آمریکا در هفته منتهی به ۳ سپتامبر به ۰.۰۱ میلیون رسید و تغییر قبلیِ -۰.۰۳۳ میلیون را معکوس کرد. این عدد نشان‌دهنده حرکت از یک کاهش جزئی به یک افزایش محدود در سطح موجودی‌هاست.
ذخایر نفت گرمایشی و چشم‌انداز بازار
ما تغییر در ذخایر نفت گرمایشی آمریکا را از نزدیک رصد می‌کنیم؛ تغییری که در هفته منتهی به ۳ سپتامبر از کاهش ۳۳ هزار بشکه‌ای به افزایش ۱۰ هزار بشکه‌ای رسید. این افزایش غیرمنتظره موجودی‌ها نشان می‌دهد با ورود به فصل میانی پاییز (shoulder season)، تقاضای فوری تا حدی کند شده است. در نتیجه، به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم در هفته‌های پیشرو نسبت به موقعیت‌های خرید کوتاه‌مدت (لانگ) در معاملات آتی نفت گرمایشی احتیاط بیشتری به خرج دهند.
از منظر تاریخی، سپتامبر ماه گذار است که معمولاً در آن ذخایر فرآورده‌های میان‌تقطیر (distillate) پیش از اوج‌گیری تقاضای گرمایشی زمستان رو به کاهش می‌گذارد. با این حال، داده‌های اخیر EIA نشان می‌دهد کل موجودی سوخت‌های میان‌تقطیر آمریکا حوالی ۱۱۵ میلیون بشکه نوسان دارد که همچنان حدود ۱۰٪ پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله است. این تنگنای ساختاریِ زمینه‌ای به این معناست که اگرچه افزایش کوچک اخیر می‌تواند به‌طور موقت فشار کاهشی بر قیمت‌ها وارد کند، اما در افق میان‌مدت بازار همچنان نسبت به هرگونه اختلال ناگهانی در عرضه بسیار حساس خواهد بود.
توصیه‌های راهبردی برای معامله‌گران مشتقه
برای مدیریت این وضعیت دوگانه، پیشنهاد می‌کنیم به جای خرید مستقیم قراردادهای آتی، از راهبردهای اختیار معامله مانند اسپردهای تقویمی (calendar spreads) استفاده شود. این روش کمک می‌کند در صورت تداوم روند افزایش موجودی‌ها، ریسک نزولی محدود شود و در عین حال موقعیت‌گیری برای جهش اجتناب‌ناپذیر تقاضای فصلی حفظ شود. همچنین باید اسپرد کرک (crack spread) دیزل را به‌دقت زیر نظر گرفت، زیرا معمولاً در اواخر سپتامبر به‌عنوان یک شاخص پیشرو قابل اتکا برای شتاب حرکتی قیمت نفت گرمایشی عمل می‌کند.
