جنبش حوثیِ مورد حمایت ایران در یمن، به گزارش رویترز، در حال بررسی دریافت عوارض از کشتی‌های تجاریِ عبوری از جنوب دریای سرخ است؛ اقدامی که پس از اعلام هفته گذشته این گروه مبنی بر اعمال محاصره دریایی علیه عربستان سعودی مطرح شده است. گفته می‌شود مقام‌ها در حال بررسی وضع هزینه بر بخش عمده ترددها از تنگه باب‌المندب هستند؛ گذرگاهی که جنوب دریای سرخ را به خلیج عدن متصل می‌کند، هرچند جدول زمانی برای اجرای آن ارائه نشده است. این گزارش اهدافی از جمله ایجاد یک رویه برای اخذ عوارض از آبراه‌های بین‌المللی و افزایش فشار بر آمریکا را مطرح کرده است.

پس از انتشار این خبرها، قیمت نفت افزایش یافت و وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI) در معاملات روزانه ۶.۳۳٪ رشد کرد و به ۸۳.۳۲ دلار رسید. WTI یا وست‌تگزاس اینترمدیت، شاخص نفت خام معیارِ منشأ آمریکا است که از طریق هاب کوشینگ معامله می‌شود. محرک‌های قیمت شامل عرضه و تقاضا، اختلالات ناشی از بی‌ثباتی سیاسی، جنگ‌ها و تحریم‌ها، و سیاست تولید تعیین‌شده توسط اوپک—گروه ۱۲ عضوی تولیدکنندگان که سالی دو بار تشکیل جلسه می‌دهد—است؛ اوپک‌پلاس نیز ۱۰ کشور غیرعضو اوپک را اضافه می‌کند. آمار هفتگی موجودی‌ها از سوی API و EIA می‌تواند قیمت‌ها را جابه‌جا کند: این گزارش‌ها اغلب همسو هستند و ۷۵٪ مواقع اختلافشان در محدوده ۱٪ از یکدیگر قرار می‌گیرد.

راهبرد معاملاتی در شرایط تشدید نوسان

به معامله‌گران ابزارهای مشتقه توصیه می‌کنیم در پی تهدیدهای حوثی‌ها در دریای سرخ، برای دوره‌ای از نوسان بالا در بازارهای انرژی سریعاً موقعیت‌گیری کنند. با جهش بیش از ۶٪ نفت WTI تا ۸۳.۳۲ دلار، ریسک ژئوپلیتیک با سرعت در حال بازگشت به قیمت نفت است. تمرکز باید بر خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت WTI برای بهره‌گیری از این شتاب صعودی ناگهانی باشد.

از نظر تاریخی، گذرگاه باب‌المندب حدود ۱۲٪ از کل نفت حمل‌ونقل‌شده از مسیر دریا را کنترل می‌کند که مجموعاً نزدیک به ۹ میلیون بشکه در روز است. اختلالات گذشته در این تنگه باریک—مانند رخدادهای اواخر ۲۰۲۳ و اوایل ۲۰۲۴—باعث شد نرخ‌های جهانی حمل‌ونقل دریایی تقریباً یک‌شبه بیش از ۱۵۰٪ جهش کند. انتظار داریم این تهدیدهای جدیدِ محاصره نیز گلوگاه‌های مشابهی در عرضه ایجاد کند و در هفته‌های پیش رو از قیمت‌های بالاتر نفت حمایت کند.

راهبری فرصت‌های بازار فراتر از نفت

برای مدیریت نوسان ضمنیِ رو به افزایش، پیشنهاد می‌کنیم به‌جای خرید مستقیم اختیار معامله، از استراتژی «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull Call Spread) روی WTI استفاده شود. همچنین باید داده‌های هفتگی موجودی‌های EIA با دقت رصد شود؛ زیرا اگر عرضه داخلی کاهش‌های غیرمنتظره (Draw) نشان دهد، می‌تواند نوسانات تند قیمتی ایجاد کند. معامله‌گران همچنین می‌توانند خرید موقعیت در قراردادهای آتی نفت برنت را مدنظر قرار دهند، زیرا بازارهای اروپا نسبت به اختلال در این مسیر تجاریِ مشخص حساسیت بالایی دارند.

فراتر از خودِ نفت، توصیه می‌کنیم به مشتقات مرتبط با حمل‌ونقل دریایی برای پوشش ریسک افزایش شدید هزینه‌های بار توجه شود. خرید اختیار خرید روی ETFهای بخش انرژی نیز راه هوشمندانه دیگری برای کسب مواجهه با این تنش ژئوپلیتیک است. باید انعطاف‌پذیری بالایی حفظ شود، زیرا هرگونه اجرای واقعی این عوارض عبور می‌تواند به‌سادگی WTI را به سمت آستانه ۹۰ دلار سوق دهد.