مجارستان روز یکشنبه انتخابات پارلمانی برگزار کرد. پیتر مگیار، رهبر حزب مخالف میانهرو راستگرای «تیسا»، ویکتور اوربان، نخستوزیر، را با اختلاف بسیار زیاد شکست داد.
با شمارش تقریباً همه آرا، مقامها گفتند تیسا در آستانه کسب اکثریت دوسوم در پارلمان است. این حزب در حال حاضر ۱۳۸ کرسی دارد.
این نتیجه به دوره ۱۶ ساله اوربان در قدرت پایان داد. رهبران اروپایی گفتند این اتفاق، موضع مجارستان در داخل اتحادیه اروپا را نیز تغییر میدهد.
پس از رأیگیری، فورینت مجارستان در همان روز بیش از ۱.۵۰٪ در برابر دلار آمریکا تقویت شد. دلار/فورینت (USD/HUF) نزدیک کف چهار ساله ۳۱۴.۵۸ معامله شد.
با جهش فورینت، این حرکت را آغاز یک روند بلندمدت میدانیم. میتوان از طریق بازار ابزارهای مشتقه (قراردادهای مالی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز یا نرخ بهره گرفته میشود) در معرض این رشد قرار گرفت؛ مثلاً با خرید «اختیار خرید فورینت» (Call Option: حق خرید در قیمت مشخص) یا فروش «اختیار خرید دلار/فورینت با قیمت اعمال دور از قیمت فعلی» (Out-of-the-money: اختیار معاملهای که فعلاً سودده نیست) برای بهرهبرداری از ادامه تقویت ارز. حرکت اولیه تند است، اما بازنگری بنیادین در ارزیابی کشور تازه شروع شده است.
برای این وضعیت یک نمونه تاریخی روشن وجود دارد: انتخابات لهستان در اکتبر ۲۰۲۳. پس از پیروزی ائتلاف حامی اتحادیه اروپا، زلوتی لهستان نزدیک ۱۰٪ در برابر دلار رشد کرد و شاخص سهام WIG20 ورشو طی چهار ماه بعد بیش از ۲۵٪ جهش داشت. انتظار میرود داراییهای مجارستان نیز در هفتههای پیش رو مسیر مثبت مشابهی را طی کنند.
این چشمانداز، گرفتن موقعیت خرید (Long: سود از رشد قیمت) در «قراردادهای آتی شاخص BUX» (Futures: قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت توافقی) را جذاب میکند. تغییر دولت احتمالاً بخش قابلتوجهی از منابع مالی مسدودشده اتحادیه اروپا را آزاد میکند؛ بهویژه ۱۰.۴ میلیارد یورو از «سازوکار بازیابی و تابآوری» (Recovery and Resilience Facility: برنامه حمایتی اتحادیه اروپا برای تأمین مالی اصلاحات و سرمایهگذاری پس از بحران). تزریق این پول به اقتصاد داخلی و سود شرکتها کمک میکند و باعث میشود سهام مجارستان در قیمتهای فعلی ارزان به نظر برسد.
فضای سیاسی جدید، «حق ریسک کشور» (Country Risk Premium: اضافهبهایی که سرمایهگذاران برای ریسکهای سیاسی/اقتصادی یک کشور مطالبه میکنند) را بهطور محسوسی پایین میآورد و این موضوع به اوراق قرضه دولتی کمک میکند. با کاهش بازدهیها (Yield: نرخ سود مؤثر اوراق که معمولاً با قیمت اوراق رابطه معکوس دارد)، میتوان از این روند با «قراردادهای آتی نرخ بهره» (Interest Rate Futures: ابزار معامله بر پایه نرخهای بهره) موقعیت گرفت. این موضوع همچنین به بانک مرکزی مجارستان—که در آخرین نشست خود در مارس ۲۰۲۶ نرخ کلیدی را به ۷.۷۵٪ کاهش داد—فضای بیشتری میدهد تا بدون ایجاد نگرانی در بازار ارز، کاهش نرخها را ادامه دهد.
