بررسیهای قبلی بازار از احتمال بالای افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در همین هفته خبر میداد. اما پس از سخنرانی کازوئو اوئدا، رئیس این بانک، در نشستهای صندوق بینالمللی پول/بانک جهانی (IMF/World Bank) بدون اشاره به اقدام فوری، انتظارات به سمت ژوئن تغییر کرد.
از BoJ بهعنوان نهادی محتاط یاد میشود که هنگام تعیین سیاست، روی «تورم هسته» تمرکز دارد (تورمی که اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی را کنار میگذارد تا روند واقعیتر قیمتها دیده شود). اوئدا به فشار بر «شرایط مبادله» ژاپن اشاره کرد (یعنی رابطه قیمت صادرات و واردات؛ وقتی انرژی وارداتی گران میشود، هزینه واردات بالا میرود و به اقتصاد فشار میآورد) و گفت این موضوع ریسکهای نزولی برای اقتصاد ایجاد میکند (یعنی خطر کندشدن رشد).
سیگنالهای سیاستی و زمانبندی بازار
اوئدا همچنین به «نرخهای بهره واقعی» بسیار پایین در ژاپن اشاره کرد (نرخ بهره پس از کسر تورم) و گفت با وجود سختگیری اخیر BoJ، شرایط پولی همچنان بسیار حمایتی است (یعنی پول هنوز ارزان است و وامگیری آسان). برخی معتقدند BoJ از روند عقب مانده، چون «تورم سرفصل» نسبتاً بالا مانده است (تورم کلی که همه کالاها و خدمات را شامل میشود).
BoJ بر معیارهای خودش از تورم هسته تمرکز کرده و اخیراً درباره آنها جزئیات بیشتری داده است. انتظار میرود بانک پیشبینیهای تورمی خود را برای سال مالی جاری افزایش دهد.
انتظار میرود راهنمایی BoJ درباره تورم هسته بر انتظارات برای افزایش نرخ بهره در ژوئن اثر بگذارد.
