کریستالینا جورجیِوا، مدیرعامل صندوق بینالمللی پول (IMF)، گفت تابآوری اقتصاد جهانی با یک درگیری تازه در خاورمیانه در حال آزموده شدن است. او گفت اگر این درگیری طولانی شود، میتواند بر قیمت انرژی، احساسات بازار و تورم اثر بگذارد.
او گفت این درگیری میتواند فشارها و نیازهای تازهای برای سیاستگذاران در سراسر جهان ایجاد کند. همچنین گفت صندوق بینالمللی پول به اعضای خود هشدار داده که «بیاطمینانی» حالا به وضعیت عادی جدید تبدیل شده است.
جورجیِوا گفت اقتصاد جهانی ممکن است وارد یک دوره طولانیِ dبیثباتی و تغییرات پیدرپی شود. او این ریسک را به تنشهای ژئوپولیتیکیِ ادامهدار و اثرات زنجیرهایِ احتمالی آنها (یعنی پیامدهایی که پشت سر هم به بخشهای دیگر سرایت میکنند) مرتبط دانست.
با توجه به اینکه تابآوری اقتصاد جهانی در حال آزموده شدن است، باید برای یک دوره طولانیِ بیاطمینانی آماده شویم. این درگیری تازه احتمالاً در هفتههای آینده نوسان شدید بازار (بالا و پایین رفتن تند قیمتها) ایجاد میکند. برای معاملهگران مشتقه (ابزارهای مالی که ارزششان از قیمت چیز دیگری مثل سهام، ارز یا کالا گرفته میشود)، یعنی تمرکز روی ابزارهایی که از نوسان قیمت سود میبرند و پوشش ریسک (کاهش آسیبِ ضرر با ابزارهای جبرانی) برای سبد سرمایهگذاری.
مستقیمترین اثر روی قیمت انرژی است و همین موضوع روی بقیه چیزها هم اثر میگذارد. قراردادهای آتی نفت برنت برای تحویل ماه مه (فیوچرز/آتی: قراردادی برای خرید یا فروش در آینده با قیمت مشخص) همین هفته بیش از ۸٪ جهش کرده و برای نخستین بار از اواخر ۲۰۲۴ از مرز ۱۱۰ دلار برای هر بشکه عبور کرده است. معاملهگران میتوانند خرید اختیار خرید (Call Option: حق خرید دارایی با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص) روی قراردادهای آتی نفت یا روی صندوقهای قابل معامله در بورسِ بخش انرژی (ETF: صندوقی که مثل سهم در بورس خریدوفروش میشود) را در نظر بگیرند تا از افزایشهای احتمالی بعدی قیمت سود ببرند.
احساسات بازار رو به بدتر شدن است و یک وضعیت کلاسیک «فرار به سمت دارایی امن» ایجاد میکند (یعنی پول از داراییهای پرریسک به سمت گزینههای امنتر میرود). دیدهایم شاخص نوسان CBOE یا VIX (معروف به «شاخص ترس»، که سطح نگرانی بازار را از روی قیمت اختیارها نشان میدهد) تا ۲۸.۵ جهش کرده؛ سطحی که از زمان ترسِ بانکهای منطقهای در سال ۲۰۲۵ ندیده بودیم. خرید اختیار خرید VIX راهی مستقیم برای سود بردن از افزایش ترس در بازار است.
این شوک انرژی تورم را بالا میبرد و فشار تازهای روی سیاستگذاران میگذارد. انتظارات ضمنی تورم (برداشت بازار از تورم آینده که از قیمتها نتیجهگیری میشود) از «اختلاف بازده اوراق TIPS پنجساله» ۳۰ واحد پایه در فقط ده روز افزایش یافته است (واحد پایه: یکصدم درصد). TIPS یعنی اوراق خزانهداری آمریکا که با تورم تنظیم میشوند؛ و «اسپرد» یعنی اختلاف. این نشان میدهد بازار فکر میکند شاید بانک مرکزی آمریکا (Federal Reserve) ناچار شود کاهش نرخ بهرهِ برنامهریزیشده را عقب بیندازد. در این شرایط، قراردادهای آتی نرخ بهره و اختیار معامله روی ETFهای اوراق قرضه، ابزارهای مهمی برای گرفتن موقعیت در برابر تغییر سیاست پولی هستند (سیاست پولی: تصمیمهای بانک مرکزی درباره نرخ بهره و نقدینگی).
میتوان به واکنش بازار در سال ۲۰۲۲ نگاه کرد؛ زمانی که رویدادهای مشابه ژئوپولیتیکی باعث بحران انرژی شد. جهش اولیه نوسان، بعد با یک دوره طولانی تورم همراه شد که سیاست بانکهای مرکزی را بیش از یک سال تغییر داد. تاریخ نشان میدهد این یک رویداد کوتاهمدت نیست و موقعیتهای اولیه بهتر است با نگاه چندماهه چیده شوند.
با توجه به احتمال افت گسترده بازار، پوشش ریسکِ قرار گرفتن در سهام (equity exposure: میزان وابستگی سبد به سهام) حالا ضروری است. ما از اختیار فروش (Put Option: حق فروش دارایی با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص) روی شاخصهای بزرگ مثل S&P 500 استفاده میکنیم. این کار یک موقعیت دفاعی روشن در برابر ریسکهای ترکیبیِ تورم بالاتر و بیثباتی ژئوپولیتیکی فراهم میکند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
