NZD/USD روز جمعه نزدیک 0.5740 نوسان کرد و در آن روز 0.28% افت داشت؛ در حالی‌که دلار آمریکا با اتکا به انتظارات مبنی بر تداوم سیاست پولی انقباضی در آمریکا، همچنان باثبات و قدرتمند باقی ماند. این جفت‌ارز در مسیر ثبت سومین افت روزانه متوالی قرار داشت و نزدیک به ضعیف‌ترین سطوح خود از ماه آوریل معامله شد.

تمایل به ریسک برای مدت کوتاهی بهبود یافت؛ پس از آن‌که رویترز گزارش داد اسرائیل و حزب‌الله با آتش‌بس از بعدازظهر جمعه موافقت کرده‌اند و مذاکره‌کنندگان آمریکا و قطر نیز درگیر بوده‌اند و ایران هم از آن حمایت کرده است. با این حال، واکنش ارزی محدود بود؛ زیرا بازارها همچنان به سمت دلار گرایش داشتند؛ موضوعی که با چرخش نسبتاً تندروانه فدرال رزرو تقویت شد. پیش‌بینی‌های این هفته نرخ 3.8% را برای نرخ وجوه فدرال تا پایان سال در نظر گرفتند؛ در حالی‌که این رقم در ماه مارس 3.4% بود و در نتیجه، احتمال یک افزایش نرخ دیگر همچنان روی میز مانده است. جداگانه، CNN اعلام کرد معاون رئیس‌جمهور، جی‌دی ونس، مذاکرات سوئیس با ایران را لغو کرده است؛ هرچند ایران گفت توافق با آمریکا برای پایان جنگ به‌صورت دیجیتال امضا شده است. کیوی تنها حمایت محدودی از RBNZ دریافت کرد؛ بانکی که نرخ رسمی نقدی را تا پایان سال حدود 2.85% می‌بیند.

واگرایی سیاست فدرال رزرو فشار بر NZD/USD را حفظ می‌کند

با توجه به موضع تهاجمی فدرال رزرو، ما معتقدیم قدرت دلار آمریکا در هفته‌های پیش‌رو همچنان تم غالب بازار خواهد بود. به‌روزرسانی پیش‌بینی به نرخ 3.8% برای وجوه فدرال تا پایان سال، مزیت بازدهی قابل‌توجهی برای دلار در برابر اکثر ارزها از جمله کیوی ایجاد می‌کند. این واگرایی سیاستی، عامل اصلی است که به احتمال زیاد همچنان بر جفت‌ارز NZD/USD فشار وارد خواهد کرد.

ما در حال بررسی راهبردهای مشتقه‌ای هستیم که از تداوم افت یا رشد محدود در NZD/USD سود می‌برند. خرید اختیار فروش (put) با سررسیدهای جولای و آگوست منطقی به نظر می‌رسد؛ به‌ویژه با توجه به اینکه داده‌های اخیر تورم آمریکا برای ماه می در سطح سرسختانه 3.5% منتشر شد و استدلال برای یک افزایش نرخ دیگر از سوی فدرال رزرو را تقویت کرد. همچنین کف آوریل در حوالی 0.5720 را به‌عنوان سطح تکنیکال کلیدی زیر نظر داریم که در صورت شکسته شدن، می‌تواند فروش بیشتر را فعال کند.

چشم‌انداز RBNZ و تحولات ژئوپلیتیک

تندروی خودِ بانک مرکزی نیوزیلند، با هدف‌گذاری نرخ نقدی 2.85%، عامل حمایتی محسوب می‌شود اما احتمالاً فقط سرعت نزول NZD را کند می‌کند نه اینکه آن را معکوس سازد. تورم داخلی نیوزیلند، هرچند بالا، نشانه‌های اولیه‌ای از تعدیل نشان می‌دهد؛ موضوعی که حکایت از آن دارد RBNZ نسبت به فدرال رزرو به پایان چرخه افزایش نرخ نزدیک‌تر است. این پویایی در نهایت سناریوی نزولی برای این جفت‌ارز را تقویت می‌کند.

خبر آتش‌بس به‌طور موقت به احساس ریسک کمک می‌کند، اما مبانی زیرین بازار که توسط سیاست پولی هدایت می‌شود را تغییر نمی‌دهد. ما هرگونه تقویت بعدی NZD را فرصت فروش می‌دانیم؛ زیرا پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک در مقایسه با چشم‌انداز نرخ بهره عامل کم‌اهمیت‌تری بوده است. این آرامش کوتاه‌مدت در نوسان بازار حتی می‌تواند نقطه ورود کم‌هزینه‌تری برای موقعیت‌های نزولی ما فراهم کند.

این فضای بازار یادآور سال معاملاتی 2022 است؛ زمانی که چرخه انقباضی مشابهِ تهاجمی فدرال رزرو به افت پایدار NZD/USD منجر شد. داده‌های اخیر کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نشان می‌دهد سفته‌بازان بزرگ از قبل موقعیت‌های خالص فروش قابل‌توجهی علیه کیوی در اختیار دارند. هرچند این موضوع به ازدحامی‌تر شدن معامله اشاره دارد، اما همچنین تأیید می‌کند که مسیر با کمترین مقاومت همچنان رو به پایین است.